Bourse
Prix d’exercice (strike) : définition, explication et calcul
9 DÉC., 2024
Concept clé dans le monde des options financières, le prix d’exercice ou strike joue un rôle crucial dans la détermination des gains ou des pertes potentiels dans vos investissements. Il représente le prix fixe auquel vous pouvez acheter ou vendre l'actif sous-jacent, peu importe les variations du marché. À quoi sert le prix d'exercice ? Comment est-il calculé ? Et en quoi influence-t-il vos décisions d'investissement ? Dans cet article, nous explorerons en détail le concept de prix de strike pour mieux comprendre son impact sur vos stratégies d’options.
Prix de strike ou prix d’exercice : qu’est-ce que c’est ?
Le prix d'exercice, ou prix de strike, est le prix prédéterminé auquel l'acheteur d'une option a le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent. Ce droit peut être exercé à ou avant une date d'expiration déterminée.
Pour comprendre le prix de l'exercice, imaginez que vous avez un contrat qui vous permet d'acheter un objet à un prix fixe, comme une maison. Ce contrat précise que, peu importe combien le prix de la maison augmente ou diminue sur le marché, vous avez le droit de l'acheter au prix convenu. Ce prix convenu est ce que l'on appelle, dans le monde de la finance, le prix de strike.
Maintenant, appliquons cela à une option financière. Supposons que vous avez une option pour acheter une action d'une entreprise particulière à un prix fixe dans le futur. Ce prix fixe est le strike de l'option. Si l'action monte au-dessus de ce prix, votre option vous donne le droit d'acheter l'action à un prix plus bas, ce qui peut entraîner un gain. Mais si l'action tombe en dessous de ce prix, l'option peut ne pas avoir de valeur, car il serait plus économique d'acheter directement l'action sur le marché boursier.
Comment le prix d'exercice influence-t-il la valeur des options ?
Les options peuvent être utilisées à la fois pour acheter (options d'achat) et pour vendre (options de vente). Dans les deux cas, le prix d'exercice joue un rôle clé dans la détermination de la valeur de l'option.
Curieusement, le prix de strike n'est pas quelque chose d’aléatoire. On le choisit soigneusement lors de l'établissement du contrat d'option. Il est lié aux prix actuels du marché. Vous pouvez trouver des options avec différents prix de strike pour le même actif. Cela vous permet de choisir le niveau de risque et de rentabilité qui correspond le mieux à vos besoins et attentes.
Ainsi, le prix d'exercice peut être vu comme un pari sur l'évolution future du prix d'un actif. Il permet aux investisseurs de se protéger contre les variations de prix ou de profiter des mouvements de prix anticipés. C'est un concept central dans le monde des options et un outil puissant pour les investisseurs expérimentés. Toutefois, même les nouveaux investisseurs peuvent comprendre et utiliser ce concept à leur avantage.
Caractéristiques du prix d'exercice
Comme nous l'avons indiqué, le strike est le prix prédéterminé auquel l'acheteur de l'option a le droit (mais non l'obligation) d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à ou avant une date d'expiration déterminée. A présent, voyons quelques caractéristiques supplémentaires importantes à considérer à propos de ce prix :
Définition fixe
Le prix de strike ou d'exercice est un montant fixe déterminé au moment de l'achat d'une option. Ce prix reste constant pendant toute la durée de vie de l'option, peu importe les fluctuations du prix de l'actif sous-jacent.
Détermine la valeur intrinsèque
Le prix d'exercice, en comparaison avec le prix actuel de l'actif sous-jacent, détermine la valeur intrinsèque de l'option. Si le prix de strike d'une option d'achat est inférieur au prix actuel de l'actif, l'option a une valeur intrinsèque positive. De même, une option de vente a une valeur intrinsèque positive si son strike est supérieur au prix actuel.
Point d'équilibre
Le prix d'exercice, combiné avec la prime payée pour l'option, fixe le point d'équilibre de l'investissement. C'est le prix auquel l'investisseur ne gagne ni ne perd d'argent.
Variété d'options
Il existe différentes options avec divers prix d'exercice pour un même actif sous-jacent. Cela permet aux investisseurs de choisir le niveau de risque qu'ils souhaitent prendre, en optant pour un prix d'exercice plus proche ou plus éloigné du prix actuel de l'actif.
Influe sur la prime
Le prix d'exercice influence également le coût de l'option, appelé prime. Un strike éloigné du prix actuel de l'actif a généralement une prime plus basse, car l'option a moins de chances d'être rentable.
Droit, pas obligation
Le prix d'exercice représente un droit, pas une obligation. Pour une option d'achat, vous avez le droit d'acheter l'actif à ce prix, sans y être obligé. Il en va de même pour les options de vente, où vous avez le droit de vendre au prix d'exercice.
Application à différents actifs
Le concept de strike ne se limite pas aux actions. Il s'applique également à divers actifs sous-jacents, tels que les indices boursiers, les matières premières, et les devises.
À quoi sert le prix d'exercice ? Que nous dit-il ?
Lors de l'investissement, il est crucial de comprendre le rôle du prix d'exercice. Il est également important de saisir ce qu'il signifie dans le trading d'options, tant pour les spéculateurs que pour les investisseurs. Examinons l'importance du strike dans le cadre d'un contrat d'option financière :
Définit le droit
Le prix d'exercice fixe le prix auquel le titulaire de l'option peut acheter (pour une option d'achat) ou vendre (pour une option de vente) l'actif sous-jacent. Il représente un droit accordé à l'investisseur, et non une obligation.
Indique le potentiel de gain et de perte
Pour les analystes et les investisseurs, le prix d'exercice, combiné avec le prix actuel de l'actif et la prime de l'option, permet de calculer le potentiel de gain ou de perte. Si le prix de l'actif évolue favorablement par rapport au strike, il est possible de réaliser un gain. En revanche, si le prix de l'actif évolue dans la direction opposée, une perte peut survenir.
Indique le risque
Le prix d'exercice fournit également des indications sur le niveau de risque de l'option. Une option avec un strike proche du prix actuel de l'actif est plus risquée. Cependant, elle offre des gains potentiels plus élevés. À l'inverse, une option avec un prix d'exercice éloigné du prix actuel présente moins de risque, mais elle offre des gains potentiels plus faibles.
Facilite la couverture
Les investisseurs utilisent des options avec différents prix d'exercice pour se couvrir contre les mouvements défavorables du marché. Par exemple, un investisseur qui détient des actions peut acheter une option de vente avec un strike proche du prix actuel pour se protéger contre une éventuelle baisse du prix des actions.
Permet la spéculation
Les investisseurs et traders plus spéculatifs utilisent le strike pour parier sur la direction future d'un actif. Le choix d'un strike approprié est essentiel pour cette stratégie.
Contribue à la stratégie d'investissement
Pour les investisseurs cherchant à générer des revenus ou à protéger un portefeuille, le prix d'exercice les aide à choisir l'option qui correspond à leur vision et à leurs objectifs financiers.
En résumé, le strike est un élément clé dans l'investissement, notamment sur le marché des options. En plus de fournir des informations sur l'actif concerné, il détermine la stratégie d'investissement et influe sur la gestion des opérations.
Comment calcule-t-on ou détermine-t-on le prix d'exercice ? Qui fixe ce prix ?
Le prix d'exercice joue un rôle clé dans les options financières. En général, les acteurs fixent ce prix au moment de la création de l'option. Pour comprendre comment on le calcule dans une option financière, voici quelques éléments clés à considérer :
Choix de l'investisseur
Souvent, le prix d'exercice n'est pas quelque chose qui se calcule mathématiquement, mais qui se choisit. C'est une valeur prédéterminée qui peut être sélectionnée par l'investisseur ou le créateur de l'option à partir d'une liste de prix disponibles. Cela permet à l'investisseur de sélectionner un strike qui s'aligne avec son anticipation du mouvement futur de l'actif sous-jacent.
Relation du prix d'exercice avec le prix du marché
Le prix d'exercice peut avoir différentes relations avec le prix actuel du marché de l'actif sous-jacent :
- À la monnaie (ATM) : Le prix d'exercice est égal ou très proche du prix actuel de l'actif.
- Hors de la monnaie (OTM) : Le strike est loin du prix actuel, ce qui signifie que l'option a moins de valeur intrinsèque.
- Dans la monnaie (ITM) : Le prix d'exercice est dans une position qui est déjà rentable par rapport au prix actuel de l'actif.
Stratégie d'investissement
Le choix du prix d'exercice dépendra également de la stratégie d'investissement que l'investisseur souhaite suivre. Par exemple, s'il cherche une protection contre les baisses, il pourrait choisir un strike plus bas pour une option de vente.
Influence des facteurs externes
Bien qu'il ne soit pas calculé en soi, le strike peut être influencé par des facteurs tels que la volatilité de l'actif sous-jacent, les taux d'intérêt, le temps jusqu'à l'expiration de l'option et les attentes du marché.
Réglementations et conditions du marché
Dans certains cas, les réglementations du marché ou les conditions particulières peuvent influencer la disponibilité de certains prix d'exercice.
En résumé, le strike est un choix stratégique plutôt qu'un calcul. Pour cette raison, le choix correct du strike est crucial pour le succès de l'investissement dans le monde des options, car il définit à la fois le potentiel de gain et le risque associé.
Comment le prix d'exercice influence-t-il la prime que nous devons payer ?
Il faut comprendre comment le strike influence la prime d'une option pour prendre des décisions d'investissement éclairées. Ainsi, nous allons décomposer cette connexion de manière claire et simple.
La prime d'une option est le prix que nous payons pour acquérir le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix d'exercice déterminé. La relation entre le strike et la prime est assez directe, mais aussi complexe, car plusieurs facteurs interviennent :
Relation du prix d'exercice avec le prix du marché
- À la monnaie (At the money) : Lorsque le prix d'exercice est très proche du prix actuel du marché, la prime peut être plus élevée. Cela s'explique par la probabilité accrue que l'option soit exercée avec succès.
- Hors de la monnaie (Out the money) : Si le prix d'exercice est éloigné du prix actuel, l'option est moins attrayante, et par conséquent, la prime est généralement plus basse.
- Dans la monnaie (In the money) : Si le strike est déjà rentable par rapport au prix actuel, la prime sera significativement plus élevée, car l'option a une valeur intrinsèque positive.
- Volatilité de l'actif sous-jacent : Une plus grande volatilité peut augmenter la prime, car elle augmente la possibilité que l'actif atteigne le prix d'exercice avant l'expiration. Cela s'applique aux strike à la monnaie, dans la monnaie ou hors de la monnaie.
Temps jusqu'à l'expiration
Un délai plus long jusqu'à la date d'expiration de l'option augmente la prime. En effet, un délai plus long augmente les chances que le prix de l'actif sous-jacent évolue favorablement par rapport au prix d'exercice.
Taux d'intérêt et dividendes
Ces facteurs peuvent également influencer la prime, mais leur relation avec le prix d'exercice est moins directe.
En résumé, le strike joue un rôle crucial dans la détermination de la prime d'une option. Choisir un prix d'exercice plus proche du prix actuel du marché entraîne généralement une prime plus élevée. En revanche, choisir un strike plus éloigné réduit généralement la prime.
Exemple de prix d'exercice ou strike
Pour conclure notre analyse du prix d'exercice, nous allons présenter une situation simple qui illustre comment ce concept fonctionne dans la vie réelle.
Imaginons Jean, un investisseur qui croit que les actions de la société Technologie Future vont augmenter dans les prochains mois. Pour profiter de ce mouvement potentiel, il décide d'acheter une option d'achat (call) avec un strike de 50 euros et une prime de 5 euros. La date d'expiration est dans trois mois.
- Prix d'exercice : Jean a le droit, mais pas l'obligation, d'acheter des actions de Technologie Future à 50 euros par action avant la date d'expiration.
- Prime : Il paie 5 euros pour cette option, qu'il exerce ou non ce droit.
Voyons maintenant deux scénarios possibles :
- L'action monte : Si les actions de Technologie Future montent à 60 euros avant l'expiration, Jean peut exercer son option d'achat à 50 euros. Il achète les actions à ce prix et peut les vendre immédiatement sur le marché à 60 euros. Son bénéfice sera la différence entre ces prix moins la prime payée.
- L'action baisse ou reste stable : Si les actions sont en dessous de 50 euros à la date d'expiration, il n'est pas logique d'exercer l'option, car Jean pourrait acheter les actions moins cher sur le marché. Dans ce cas, il perd la prime qu'il a payée pour l'option, soit 5 euros.
Cet exemple illustre comment le prix d'exercice est un élément clé de l'option, déterminant s'il est rentable ou non de l'exercer.
Autres articles
