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Pause dans la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine : Trump recule sur les droits de douan
Une pause tarifaire historique entre les États-Unis et la Chine vient d’être conclue, marquant un tournant dans la guerre commerciale lancée depuis 2018. Après des mois d’escalade tarifaire, Donald Trump opère un revirement stratégique sur les droits de douane.
Les termes de l’accord : 90 jours de répit
À partir du mercredi 14 mai, les tarifs américains sur les produits chinois seront réduits de 145 % à 30 %, tandis que la Chine diminuera ses tarifs sur les biens américains de 125 % à 10 %. Cette mesure laissera une marge de 3 mois pour améliorer les relations commerciales entre les deux puissances.
Le président Donald Trump a salué l'accord, soulignant l'accès élargi au marché chinois, tandis que les autorités chinoises ont assuré leur engagement à suspendre ou révoquer certaines restrictions non tarifaires sur les produits américains.
Contexte : De la guerre commerciale… à la fin des tarifs ?
Depuis l’instauration par Trump de droits de douane punitifs sur des milliards d'importations chinoises, les tensions n'ont cessé de croître. En avril 2025, l’instauration d’un tarif universel de 10 % visait à forcer la main à la Chine et à d'autres partenaires commerciaux, aggravant les relations sino-américaines.
Depuis le 2 avril 2025, Donald Trump a proclamé le Jour de la Libération. L'escalade commerciale s'est intensifiée avec un tarif universel de 10 % sur toutes les importations, en plus de tarifs supplémentaires pour 60 pays, y compris l'Union européenne, le Mexique, le Canada et la Chine.
Par exemple, le Mexique et le Canada, principaux fournisseurs de produits manufacturés et d'automobiles, ont été confrontés à un tarif de 25 % sur leurs exportations vers les États-Unis. Et de son côté, l'Union européenne a vu ses tarifs augmenter de 20 %.
Quelle était l'idée de base de toute cette guerre tarifaire ?
Forcer les pays à importer plus des États-Unis, à leur acheter davantage, et ainsi combler le déficit de la balance commerciale, générateur d'un déficit supérieur à 1,2 trillions par an.
Après la pause tarifaire actuelle avec la Chine, pratiquement tous les tarifs imposés par Trump ont été supprimés. Bien que cette mesure soit temporaire, elle est considérée comme un pas crucial vers la stabilisation des relations commerciales entre les deux puissances
Toutefois, des droits de douane importants persistent dans des secteurs clés. Par exemple, les États-Unis maintiennent un tarif douanier de 25 % sur les automobiles, l’acier et l’aluminium , et envisagent de nouveaux tarifs sur l’industrie pharmaceutique.
Et comment ont réagi les marchés ?
Comme prévu, la nouvelle de l'accord entre les États-Unis et la Chine pour réduire temporairement les tarifs a provoqué une réaction positive en chaîne sur les marchés financiers mondiaux
Réactions des marchés : euphorie générale
- USA : Les indices boursiers américains ont connu une forte reprise. Le Dow Jones Industrial Average a grimpé de plus de 1 160 points (2,8 %), tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont progressé de 3,3 % et 4,4 % respectivement, enregistrant leur troisième meilleure séance des cinq dernières années.
De cette manière, les actions technologiques fortement exposées à la Chine comme Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) et Tesla (TSLA), ont mené le rallye avec des croissances de 6,3 %, 6,35 % et 6,75 % respectivement, stimulées par l'attente d'une moindre pression tarifaire et l'amélioration des perspectives économiques.
- Chine : D'autre part, les marchés chinois ont également réagi positivement. Les valeurs d'entreprises telles que Alibaba (BABA), JD.com (JD) et NIO (NIO), tant à Hong Kong qu'aux États-Unis, ont enregistré des augmentations significatives, retrouvant les niveaux précédant le "Jour de la Libération" d'avril.
- Europe : Les marchés européens ont montré une réponse plus modérée mais positive. Des indices comme le DAX allemand et le FTSE 100 britannique ont clôturé en hausse, stimulés par le soulagement généré par la réduction des tensions commerciales. Dans ce cas, les secteurs de la mode sportive et de la logistique ont été parmi les plus bénéficiaires.
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Marché obligataire
Le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans a augmenté, atteignant environ 4,5 %. Et c'est qu'en raison d'une amélioration substantielle des attentes commerciales et économiques de l'économie américaine, et en général mondiale, l'obligation américaine est contrainte d'augmenter sa rentabilité.
En fin de compte, l'actif sans risque par excellence rivalise en rentabilité avec le reste des actifs de revenu variable. Par conséquent, si l'on anticipe maintenant une amélioration substantielle de la croissance boursière des entreprises, et également économique, et que le Trésor veut continuer à émettre de la dette des États-Unis, il doit augmenter sa rentabilité.
Que faut-il attendre après cette trêve ?
Malgré l’enthousiasme sur les marchés, les analystes avertissent que l’accord n’est qu’une solution temporaire de 90 jours. Les tarifs sur des produits clés comme les automobiles, l'acier et l'aluminium, ainsi que ceux liés à l'industrie pharmaceutique, restent en vigueur. De plus, il n'existe aucune garantie qu'après cette trêve commerciale de 3 mois, on continue dans un environnement de commerce relativement libre.
États-Unis vs Chine dans la guerre tarifaire : Qui gagne ?
Tout d'abord, et face à tout type de guerre, qu'elle soit militaire, économique ou commerciale, la réalité est qu'il n'y a pas de véritables gagnants, seulement des victimes à des degrés divers.
Par exemple, dans un cadre de relations commerciales, une guerre tarifaire ne génère que des coûts supplémentaires - et de l'inflation - pour tous les impliqués, tandis que dans un système de libre-échange, où les pays peuvent se spécialiser dans ce dans quoi ils obtiennent un avantage compétitif, tout le monde gagne, car les ressources sont optimisées et le bien-être économique mondial est favorisé.
Éclairci cela, après plusieurs années de tensions et de mesures protectionnistes, l'accord entre les États-Unis et la Chine pour réduire les tarifs de 115% semble apporter un répit, mais il est encore trop tôt pour déterminer s'il s'agit d'une victoire définitive pour l'une des parties. Pour le moment, cet accord peut être considéré comme une espèce de "match nul" entre les deux plus grandes économies du monde.
Guerre commerciale : Trump recule-t-il ?
Si l'on veut être précis, on pourrait parler d'une certaine capitulation de la part de Trump, car rappelons que, il y a quelques semaines, le président des États-Unis insistait sur le fait que, pour chaque augmentation de tarifs de la part de la Chine, il répondrait par des augmentations réciproques (comme il l'a fait). Cependant, il semble finalement que Trump ait cédé, permettant à la Chine de passer de 0% à 10% sur ses tarifs.
Dans tous les cas, il est encore trop tôt pour juger qui gagne ou perd, car cette pause tarifaire temporaire semble n'être qu'une étape intermédiaire vers une amélioration des relations commerciales entre la Chine et les États-Unis (ce qui donne l'impression que c'est ce qui est recherché). Et ce n'est qu'à ce point de rencontre ou de désaccord que l'on pourra commencer à identifier clairement qui sont les véritables gagnants et perdants de cette guerre tarifaire.
En définitive, la pause tarifaire convenue entre les États-Unis et la Chine est une bonne nouvelle, mais il faudra suivre de près l'évolution de ces relations commerciales et comment l'accord de réduction des tarifs influence le comportement des deux pays dans les mois à venir. Ce n'est qu'alors que l'on pourra commencer à identifier clairement qui sont les véritables gagnants et perdants de cette guerre commerciale.
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