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Actions de valeur : définition, avantages et exemple
9 DÉC., 2024
Une action de valeur ou "value stock" désigne les actions d'entreprises dont le prix de marché est inférieur à leur valeur réelle. Elle offre des opportunités uniques qui intéressent particulièrement les investisseurs à long terme. Qu'est-ce qui rend ces actions si attrayantes ? En quoi se distinguent-elles des autres types d’actions ? Dans cet article, nous expliquerons en profondeur ce concept. Nous détaillerons également ce qui distingue une action de valeur d'une action de croissance.
Comprendre les actions de valeur en investissement
Dans le monde de l'investissement, une action de valeur, ou action value, n'est pas officiellement un type concret d'actions. Autrement dit, elles ne confèrent pas de droits et obligations spéciaux à leurs titulaires.
Cependant, les investisseurs les considèrent en pratique comme des actions de valeur. On les qualifie ainsi pour les distinguer des actions d'autres types d'entreprises qui présentent des comportements très différents sur les marchés.
Lorsque les investisseurs parlent des actions de valeur, ou "value stocks", ils font référence à des actions de compagnies dont la valeur de marché est inférieure à leur valeur intrinsèque.
On détermine cette valeur intrinsèque en prenant en compte diverses variables comme l'activité économique, l'évolution, les attentes et la croissance de l'entreprise. Cela se fait selon la méthodologie du value investing.
Nous utilisons le terme "valeur" ou "value" car cela signifie que nous achetons l'action à un prix inférieur à sa vraie valeur. Selon cette analyse, la hausse prévue du prix de l'action nous rapportera des profits et augmentera la valeur de notre investissement.
Les avantages et les limites des actions de valeur
Les actions de valeur présentent généralement moins de risques que d'autres types d'actions. Nous bénéficions notamment d'une marge de sécurité, ainsi que d'autres éléments qui « garantissent » l'investissement. De plus, comme il s'agit d'entreprises établies et matures, leurs actions montrent une moindre volatilité sur le marché.
Cependant, il convient de noter que, pour les raisons mentionnées ci-dessus, ce type d'actions présente un potentiel plus limité. En effet, leur potentiel se limite à la revalorisation calculée dans l'analyse. Pour cette raison, la rentabilité qu’une action de valeur peut offrir pourrait, en théorie, être inférieure à celle d'une action de croissance (Growth).
Le value investing et l'action de valeur
Le value investing, ou "investissement en valeur", est l'une des stratégies d'investissement les plus connues et pratiquées au monde. C'est la stratégie utilisée par ceux qui cherchent à acheter des actions de valeur ou value stocks.
Lorsque nous pratiquons le value investing, l'objectif est d'acheter des actions de sociétés dont la valeur de marché est inférieure à leur valeur intrinsèque.
On détermine cette valeur intrinsèque en tenant compte de diverses variables. Parmi elles, nous pouvons citer l'activité économique de l'entreprise, son évolution, ses perspectives et sa croissance.
Selon les pères du value investing, comme Warren Buffett, les marchés sont inefficaces. Il existe des opportunités sur les marchés que l'analyse rationnelle du value investing permet d'exploiter en raison du comportement irrationnel des investisseurs.
Ces opportunités permettent aux investisseurs value d'obtenir des rendements grâce aux réévaluations des sociétés. En réalité, ces entreprises ont un prix de marché inférieur à leur valeur objective révélée par l'analyse value selon le marché. Cette valeur finit toujours par se manifester tôt ou tard.
Les outils d'analyse d'une entreprise
Pour analyser une entreprise, l'analyse value utilise des outils qui révèlent son état réel. Cette approche s'éloigne des attentes du marché et d'autres éléments qui peuvent fausser le prix de l'action. Ainsi, l'analyse value identifie les actions dont le prix est inférieur à ce qu'il devrait être.
Parmi les outils utilisés par le value investing, on trouve de nombreux ratios liés à la situation financière de l'entreprise, tels que :
- ROE.
- ROI.
- Flux de trésorerie.
- Prévisions de revenus.
- Etc.
Actions de valeur : différence entre valeur et prix
Avant de continuer, il est nécessaire de souligner que ceux qui basent leur stratégie d'investissement sur le value investing et, par conséquent, sur les actions de valeur, font une grande distinction entre ce que nous appelons "valeur" et ce que nous appelons "prix".
Selon les pères du value investing, il est nécessaire de souligner que le prix représente la quantité d'argent nécessaire pour acquérir un bien ou profiter d'un service concret. En d'autres termes, le prix est établi par l'entrepreneur dans un marché libre et compétitif. Il correspond à la somme que le consommateur est prêt à payer pour obtenir ce bien ou service.
Cependant, lorsque nous parlons de valeur, nous abordons un concept très différent. En ce sens, la valeur est un concept plus large. Il représente, en gros, la satisfaction qu'une personne reçoit lorsqu'elle acquiert un produit ou reçoit un service. La valeur est basée sur l'utilité attendue et peut différer beaucoup du prix.
C'est pourquoi des paradoxes relatifs à la valeur surgissent, comme celui du diamant et de l'eau.
Combien serions-nous prêts à payer pour une bouteille d'eau douce dans une jungle remplie de diamants mais dépourvue d'eau en fonction de son utilité ?
La réponse à cette question illustre comment la valeur peut différer du prix dans de nombreux scénarios. C'est sur ce principe que se basent ceux qui cherchent à investir dans des actions de valeur pour générer des rendements.
Action de valeur ou "value stocks" et action de croissance ou "growth stocks"
Quand nous parlons de la bourse et d'investissement en actions, il est très courant d'entendre des termes comme action de valeur ou action value. Il est également fréquent de rencontrer des termes comme action de croissance ou action growth.
Actions de valeur
Les actions de valeur, ou actions value, sont des actions d'entreprises qui, en théorie, ont une valeur de marché inférieure à leur valeur intrinsèque. En tenant compte d'autres variables, ces actions devraient afficher une valeur plus élevée.
Ceux qui pratiquent le value investing, ou investissement en valeur, et utilisent ce type d'analyse, estiment que ces actions pourraient se revaloriser avec le temps. C'est pourquoi ils investissent à long terme, les considérant comme des investissements de valeur. D'ailleurs, ce type d'actions a un potentiel plus limité (jusqu'à la valeur considérée optimale) mais est beaucoup plus stable.
Actions de croissance
Les actions de croissance, ou growth stocks, diffèrent des actions de valeur, ou value stocks. Elles représentent des actions de sociétés en phase d'expansion, c'est-à-dire en pleine croissance. Ces actions sont généralement associées à des startups et des entreprises récemment créées. L'excédent est souvent réinvesti. Elles offrent, selon le marché, plus d'opportunités de succès, mais aussi un risque d'échec plus élevé, comparé aux actions de valeur mentionnées précédemment.
Différences entre actions de valeur et actions de croissance
Comme nous avons pu le comprendre, il existe de grandes différences entre les actions de growth et de value.
L'action de valeur, ou action value, présente un comportement différent de celui de l'action de croissance. En analysant les bilans, les comptes de résultats et d'autres éléments qui fournissent des informations sur la situation réelle de l'entreprise, il peut arriver que le prix de marché soit inférieur à la "valeur réelle" estimée par l'investisseur. Dans ce scénario, les investisseurs value investissent à long terme, espérant que l'action se revalorise conformément à leurs analyses
D'autre part, les actions de croissance offrent un plus grand potentiel en échange d'un risque accru. Cela représente en quelque sorte ce que les investisseurs appellent un "coup de chance", car on s'attend à ce que l'entreprise connaisse une croissance explosive sur le marché, entraînant une hausse significative de la valeur de ses actions en bourse.
Exemple d'actions de valeur ou actions value
Vous vous demandez sûrement : comment savoir si une action est une action de valeur ? La réponse risque de vous décevoir, car cela dépend largement de l'analyse de l'entreprise.
Pour illustrer mon propos, je vous avais expliqué qu'une action de valeur, ou action value, est une action d'entreprises. En théorie, elle présente une valeur de marché inférieure à sa valeur réelle. Cette valeur réelle, déterminée en tenant compte d'autres variables, devrait être plus élevée.
Cependant, puisque la valeur est subjective, il est très difficile de déterminer avec précision quelle entreprise est considérée comme value et laquelle ne l'est pas.
En ce sens, les analystes ont choisi d'examiner l'entreprise, ses intentions et sa stratégie, en analysant chaque cas de manière individuelle. C'est la seule manière de déterminer si une action est une action de valeur ou non.
Nous pouvons également utiliser les indices pour identifier des entreprises value. Des indices comme le S&P 500 Value et le MSCI World Value Index incluent des entreprises considérées comme value par leurs analystes. Cela nous permet de sélectionner plusieurs actions value ou d'investir directement dans l'indice lui-même pour diversifier le risque du portefeuille.
Une autre option consiste à investir dans les nombreux fonds d'investissement qui se déclarent axés sur les actions de valeur.
En investissant dans ces fonds, nous plaçons notre argent dans des actions qu’on considère en théorie, comme des actions value.
Pour conclure, déterminer si une entreprise est value et si son action est de valeur dépend de l'entreprise à tout moment. Selon diverses variables telles que le ROE, le ROI, la marge de sécurité, etc., nous pouvons décider si l'entreprise mérite cette qualification ou si elle doit en recevoir une autre.
