Trading avec des contrats à terme
Marché à terme : définition et fonctionnement
9 DÉC., 2024
Le marché à terme est un type de marché financier où l’on négocie des contrats standardisés à un prix convenu à l'avance. Il permet d'acheter ou de vendre un actif spécifique à une date future déterminée. Grâce à ce type de marché, vous pouvez gérer les risques liés aux fluctuations des prix futurs et de spéculer sur ces variations. Comment fonctionne exactement le marché à terme ? Quels sont les principaux avantages et risques associés à ces transactions ? Dans cet article, nous explorerons ses spécificités, suivies de quelques exemples de marchés.
Marché à terme : définition
Le marché à terme est un marché dans lequel les participants conviennent d'acheter ou de vendre un actif à une date future, mais à un prix établi dans le présent. Ces actifs peuvent être des produits agricoles, comme le blé ou le maïs, des matières premières comme le pétrole ou l'or, ou même des instruments financiers, comme des actions, des obligations ou des devises.
La fonction principale du marché à terme est de permettre aux investisseurs et aux entreprises de gérer le risque associé aux fluctuations des prix dans le futur. De plus, il offre la possibilité de tirer profit des variations de la valeur des actifs.
Les caractéristiques du marché à terme
Le marché à terme se distingue par l'utilisation de contrats standardisés, appelés contrats à terme, pour réaliser les accords. Ces contrats spécifient la quantité, la qualité et les caractéristiques de l'actif, la date de livraison et le prix convenu. La standardisation des contrats facilite leur négociation et réduit le risque de non-respect par les participants.
Le marché à terme diffère grandement du marché au comptant, où les transactions s'effectuent immédiatement et les actifs se livrent au moment du paiement. En revanche, les participants sur le marché à terme conviennent que la livraison de l'actif et le paiement se feront à une date ultérieure spécifiée dans le contrat.
Une particularité intéressante du marché à terme se repose sur le fait que la plupart des transactions n'aboutissent pas à la livraison physique de l'actif. Au lieu de cela, les participants ferment ou "liquident" généralement leurs contrats avant la date d'échéance.
Ils le font en achetant ou en vendant des contrats équivalents dans le sens opposé à leurs positions initiales. De cette manière, ils peuvent réaliser des bénéfices ou minimiser les pertes en se basant sur les variations du prix de l'actif sans avoir à manipuler l'actif lui-même.
A qui s’adresse le marché à terme ?
Le marché à terme attire une grande variété de participants. Il comprend des agriculteurs et des entreprises qui souhaitent se protéger contre les fluctuations des prix. Il inclut également des investisseurs et des spéculateurs cherchant à tirer profit des variations de la valeur des actifs.
Par exemple, un agriculteur peut vendre des contrats à terme sur le blé pour garantir un prix fixe pour sa récolte. Cela lui permet de se protéger contre la possibilité de baisse des prix avant la récolte. D'autre part, un spéculateur pourrait acheter ces contrats en espérant que les prix du blé augmentent. Il réaliserait alors des bénéfices en vendant les contrats à un prix plus élevé à l'avenir.
Comment fonctionne le marché à terme ?
Maintenant que nous savons ce qu'est le marché à terme, il est essentiel de comprendre son fonctionnement et ses principales caractéristiques. Ce marché permet aux participants de gérer le risque associé aux fluctuations des prix. Il offre également la possibilité de réaliser des bénéfices en négociant des contrats à terme. Voici les points importants à savoir :
Processus de négociation
Un aspect clé du fonctionnement du marché à terme est le processus de négociation. Les participants achètent et vendent des contrats à terme sur une plateforme de négociation. Celle-ci peut être une bourse à terme traditionnelle ou une plateforme électronique.
Environnement centralisé et réglementé
En opérant dans un environnement centralisé et réglementé, les participants ont la certitude que les contrats respectent les exigences standardisées. Ils bénéficient également d'une garantie que les transactions s’effectuent de manière équitable et transparente.
Concept de marge
Un autre élément important du marché à terme est le concept de marge. Pour acheter ou vendre un contrat à terme, les participants doivent déposer une somme d'argent, appelée marge initiale. Cette somme doit être déposée sur un compte à la bourse ou sur la plateforme de négociation. Elle sert de garantie pour s'assurer que les participants respectent leurs obligations en cas de mouvement défavorable du prix de l'actif.
Appel de marge
Si la valeur du contrat fluctue et que la marge sur le compte du participant tombe en dessous d'un niveau minimum requis, il leur sera demandé de déposer des fonds supplémentaires. On appelle ce processus appel de marge ou, en anglais, margin call.
Phénomène de "contango" et de "backwardation"
Une particularité du marché à terme est le phénomène de "contango" et de "backwardation". Le contango se produit lorsque les prix futurs d'un actif sont plus élevés que les prix actuels sur le marché au comptant. Cela peut être dû à des facteurs tels que les coûts de stockage ou les attentes de pénurie future.
À l'inverse, la backwardation se manifeste lorsque les prix futurs sont inférieurs aux prix actuels. Ce phénomène peut résulter d'une forte demande immédiate pour l'actif ou des attentes d'une augmentation de l'offre future.
Principaux marchés à terme dans le monde
Après avoir exploré le concept et le fonctionnement du marché à terme, voyons les principaux marchés à terme au niveau mondial. Ces marchés se situent dans différentes régions. Par ailleurs, ils se spécialisent dans différents types d'actifs, allant des matières premières aux instruments financiers.
Voici quelques-uns des plus importants, ainsi que quelques faits intéressants concernant leur histoire et leur emplacement :
Chicago Mercantile Exchange (CME)
Fondé en 1898 à Chicago, aux États-Unis, le CME est l'un des plus grands et des plus reconnus marchés à terme du monde. Il a commencé à l'origine comme un marché pour les produits agricoles. Cependant, il offre actuellement des contrats à terme et des options sur une large variété d'actifs, y compris les indices boursiers, les devises, les taux d'intérêt et les produits énergétiques.
Chicago Board of Trade (CBOT)
Également situé à Chicago et fondé en 1848, le CBOT est l'un des plus anciens marchés à terme du monde. Comme le CME, il a commencé en se concentrant sur les produits agricoles. Il a ensuite élargi son offre à d'autres actifs. En 2007, le CME et le CBOT ont fusionné, créant le groupe CME.
New York Mercantile Exchange (NYMEX)
Fondé en 1872 à New York, aux États-Unis, le NYMEX est un marché leader dans la négociation de contrats à terme sur les matières premières. Il se spécialise particulièrement dans le secteur de l'énergie et les métaux. Il est connu pour ses contrats à terme sur le pétrole brut (West Texas Intermediate) et le gaz naturel.
Euronext
Euronext est une bourse paneuropéenne qui a été créée en 2000 à la suite de la fusion des bourses de Paris, Amsterdam et Bruxelles. Elle opère des marchés à terme dans plusieurs pays européens. Euronext offre des contrats à terme et des options sur une large gamme d'actifs, tels que les indices boursiers, les obligations et les produits agricoles.
Intercontinental Exchange (ICE)
Basée à Atlanta, aux États-Unis et fondée en 2000, ICE est un opérateur mondial de marchés à terme. Il offre des contrats sur une grande variété d'actifs, y compris l'énergie, les produits agricoles, les métaux et les produits financiers. En 2013, ICE a acquis le NYSE Euronext. Cette acquisition a encore élargi sa portée sur les marchés mondiaux à terme.
Exemple de marché à terme
Après avoir analysé les principaux marchés à terme au niveau mondial, il est pertinent de souligner quelques exemples de marchés à terme en France et en Europe. Ces marchés jouent également un rôle important dans l'économie régionale. Ils offrent des opportunités aux investisseurs et aux entreprises pour gérer leurs risques. De plus, ils permettent de réaliser des opérations sur différents actifs.
L'un des marchés à terme les plus importants en France est le MATIF (Marché à Terme International de France). Le MATIF a été créé en 1986 et est géré par Euronext Paris. Ce marché se concentre sur la négociation de contrats à terme et d'options sur des indices boursiers, des actions individuelles, des obligations d'État et d'autres instruments à revenu fixe.
En Europe, outre l'Euronext déjà mentionné, il existe d'autres marchés à terme notables, tels que :
London Metal Exchange (LME)
Fondée en 1877 à Londres, Royaume-Uni, la LME est le principal marché mondial des métaux non ferreux, comme le cuivre, l'aluminium, le zinc, le plomb et le nickel. La LME propose des contrats à terme et des options sur ces métaux. Elle est connue pour son système de négociation basé sur le "ring". Dans ce système, les traders se réunissent en personne pour effectuer des transactions. Cet environnement est hautement réglementé et structuré.
Deutsche Börse
Basée à Francfort en Allemagne, Deutsche Börse est l'opérateur du marché à terme Eurex. Il propose une large gamme de contrats à terme et d'options sur des indices boursiers, des actions, des obligations et des produits dérivés climatiques, entre autres. Eurex est particulièrement connu pour ses contrats à terme sur l'indice DAX et l'indice EURO STOXX 50.
ICE Futures Europe
Basée à Londres, ICE Futures Europe est la plateforme européenne de l'Intercontinental Exchange (ICE). Il propose des contrats à terme et des options sur une large gamme d'actifs, y compris des produits énergétiques, des produits agricoles et des produits financiers. ICE Futures Europe est particulièrement connue pour ses contrats à terme sur le pétrole Brent Crude, une référence mondiale sur le marché du pétrole.
Ces exemples de marchés à terme en France et en Europe démontrent la diversité et l'importance de ces marchés dans l'économie régionale. Tout comme leurs homologues mondiaux, ces marchés facilitent le commerce et la gestion des risques pour une large gamme de participants. Cela inclut des investisseurs individuels ainsi que de grandes entreprises et institutions financières.
Le marché à terme et le marché d'options sont-ils les mêmes ?
Comme nous l'avons vu, les marchés à terme, impliquent des contrats qui obligent les parties à acheter ou vendre un actif à un prix spécifique à une date future. D'autre part, les marchés d'options offrent des contrats qui donnent à leur titulaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter (option d'achat) ou de vendre (option de vente) un actif à un prix déterminé. Le titulaire de ce droit peut l'exercer à ou avant une date future spécifique.
La principale différence entre les deux réside dans l'obligation contre le droit. Alors qu'un contrat à terme impose une obligation de respecter l'achat ou la vente de l'actif sous-jacent, un contrat d'options offre la possibilité d'exercer ce droit. Le titulaire de l'option choisira de l'exercer uniquement si cela lui est avantageux. Autrement dit, les contrats d'options offrent plus de flexibilité aux investisseurs. Cependant, ils impliquent le paiement d'une prime au vendeur de l'option pour le risque
