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Prochaine réunion de la Fed : quelles perspectives après le maintien des taux ?
Lors de sa réunion des 17 et 18 mars 2026, la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Cependant, le message de Jerome Powell était plus nuancé qu'une simple pause : la Fed perçoit toujours une économie solide, mais se préoccupe davantage de l'inflation persistante, des risques énergétiques et de l'incertitude géopolitique. Le principal enseignement de cette réunion est que la possibilité d'une baisse des taux en 2026 demeure, mais qu'elle est beaucoup moins automatique que ce que le marché anticipait fin 2025.
La FED est la banque centrale des États-Unis . C'est l'une des institutions les plus influentes au monde. Voyons ce que c'est, ce qu'il décide, quel impact les réunions de la Fed ont sur les marchés et le calendrier des réunions de la Fed pour 2026.
Dans cet article, nous explorerons les attentes concernant les prochaines actions de la Réserve fédérale, à commencer par sa réunion du mois de mars et pour le reste de l'année. En effet, la réunion de la Fed attire l'attention des investisseurs. Elle joue un rôle déterminant dans la dynamique du marché (actions, indices, devises) et impacte directement l'économie mondiale.
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Calendrier des réunions de la FED 2026
La Réserve fédérale se réunit 8 fois par an avec un intervalle d'environ 40 jours entre chaque réunion . Examinons maintenant le calendrier des réunions de la Fed pour 2026.
- 27-28 janvier.
- 17-18 mars.
- 28-29 avril.
- 16-17 juin.
- 28-29 juillet.
- 15 et 16 septembre.
- 27-28 octobre.
- 8 et 9 décembre.
Si vous êtes intéressé par les politiques des banques centrales, vous pouvez également consulter notre calendrier pour la prochaine réunion de la BCE .
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Réunion de mars 2026 : la Fed marque une pause, sans rassurer totalement
En décembre 2025, la Réserve fédérale a clôturé l'année par une troisième baisse consécutive de 25 points de base , ramenant le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Cette baisse ne doit cependant pas être interprétée comme le début d'une phase d'expansion à part entière : elle visait plutôt à atténuer les contraintes après des mois durant lesquels le FOMC avait commencé à percevoir des risques accrus pour le marché du travail , malgré une inflation toujours supérieure à l'objectif.
En janvier 2026, la Fed a interrompu le cycle de baisses de taux , maintenant les taux inchangés et adoptant un discours plus neutre : l’économie était toujours en expansion, le chômage faible et l’inflation encore « relativement élevée », c’est-à-dire trop éloignée des 2 % pour justifier de nouvelles mesures automatiques. Le point essentiel est donc qu’entre décembre et janvier, la Fed est passée d’une logique de baisses préventives à une logique de pause pour vérification .
La réunion des 17 et 18 mars 2026 a franchi cette étape et lui a conféré une importance accrue. Les taux sont restés stables entre 3,50 % et 3,75 % , mais la réunion de mars n'était pas qu'une simple confirmation technique.
Dans sa déclaration, la Fed a souligné que l'incertitude quant aux perspectives demeure élevée et que l'évolution de la situation au Moyen-Orient complique l'interprétation du contexte macroéconomique, contrairement au début de l'année. C'est là le véritable tournant : la pause n'est plus neutre, elle ne constitue plus le passage quasi implicite vers la prochaine baisse des taux. Elle est devenue une pause conditionnelle , durant laquelle le FOMC s'efforce de déterminer si le choc énergétique et géopolitique est suffisamment temporaire ou persistant pour véritablement infléchir la trajectoire de l'inflation américaine.
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Réunion du FOMC de mars 2026 : des taux inchangés, mais un message plus prudent
L'interprétation la plus superficielle de cette réunion est la suivante : les taux sont restés inchangés en raison de la hausse du prix du pétrole et de l'incertitude accrue liée au conflit avec l'Iran . Une interprétation plus pertinente et plus approfondie révèle que la Fed craint que ce nouveau choc n'aggrave un processus de désinflation déjà incomplet .
Les nouvelles projections indiquent une inflation PCE de 2,7 % en 2026, une inflation PCE sous-jacente également de 2,7 % et un taux de chômage de 4,4 %. Autrement dit, le ralentissement de l'économie n'est pas suffisamment important pour contraindre la Fed à baisser ses taux, mais l'inflation ne diminue pas assez nettement pour permettre une reprise en douceur du cycle d'assouplissement monétaire. C'est là que les chiffres de mars modifient véritablement les prévisions pour 2026.
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La Fed n'adopte pas une position ouvertement restrictive, mais elle augmente le coût de l'erreur : une baisse trop rapide des taux, dans ce contexte, risquerait de provoquer une nouvelle persistance de l'inflation alors même que le taux directeur reste supérieur à l'objectif.
Il y a un autre détail très important. Le FOMC continue officiellement d'affirmer qu'il est attentif aux risques liés à son double mandat, à savoir l'inflation et l'emploi , mais la réunion de mars a montré que ces deux aspects n'ont plus la même importance. Tant que le marché du travail se maintient et que le chômage reste aux alentours de 4,4 %, la Fed a la possibilité de privilégier la stabilité des prix . Autrement dit, Powell n'a pas besoin de menacer de hausses de taux pour être restrictif : il lui suffit d'indiquer clairement que le taux directeur a augmenté pour justifier une nouvelle baisse. Et c'est précisément ce que nombre de ses concurrents ne font que partiellement passer en revue. Le message n'est pas « pas de baisse » ; le message est « une baisse nécessitera bien plus que ce qui était suffisant il y a trois mois ».
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Le dot plot de la Fed en 2026 : ce qu’il révèle sur les taux
L'un des éléments les plus importants qui ressortent des réunions de la Fed est le graphique à points , qui fournit une projection des anticipations de taux d'intérêt à venir.
La trajectoire médiane des taux indique un taux des fonds fédéraux de 3,4 % fin 2026 , compatible avec une seule baisse par rapport au niveau actuel. Ce chiffre suffit à lui seul à réfuter l'idée d'un retour rapide à une politique monétaire plus accommodante en 2026 : le FOMC n'anticipe pas une série de baisses rapprochées, mais plutôt un assouplissement beaucoup plus limité et conditionnel.
Mais l'élément le plus intéressant du graphique à points n'est même pas la médiane : c'est la dispersion sous-jacente. Le Comité semble moins convaincu, moins linéaire et plus divisé quant à la trajectoire future que ce que le marché espérait fin 2025. Cela signifie que le graphique à points de mars ne doit pas être interprété comme une prévision mécanique, mais comme un signal d' options défensives .
La Fed ne souhaite pas exclure une baisse des taux, mais elle ne veut pas non plus laisser croire au marché que la prochaine étape est quasi inévitable. En pratique, elle maintient plusieurs options ouvertes précisément parce qu'elle n'est pas encore certaine que le choc énergétique se limitera à l'inflation globale ou s'il affectera également les composantes et les anticipations plus persistantes .
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Réunion de la Fed : la réaction de Wall Street, des taux et du dollar
La réaction de Wall Street cette fois-ci n'a rien eu de spectaculaire, et c'est précisément le but recherché.
- Dow Jones +0,4%,
- S&P 500 -0,3 %,
- Nasdaq -0,3% %.
Ce ne fut pas une réaction de choc, mais pas un soulagement non plus ; le véritable ajustement s'est opéré en profondeur, au niveau des anticipations de taux d'intérêt et de la structure des rendements.
Le premier signal clé provient du marché obligataire. Le taux des bons du Trésor à 10 ans s'est stabilisé entre 4,20 % et 4,25 % , sans véritable compression des rendements. C'est un point crucial : si le marché avait interprété la réunion comme le début d'un cycle imminent de baisses de taux, nous aurions observé une chute plus marquée des rendements. Le fait que cela ne se soit pas produit indique que les opérateurs revoient à la hausse la probabilité d'un scénario de taux élevés prolongés , même sans une politique monétaire de la Fed explicitement restrictive.
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Plus intéressant encore est l'évolution du segment court de la courbe. Les rendements à deux ans , plus sensibles à la politique monétaire, sont restés relativement soutenus , signe que le marché a revu à la baisse ses convictions quant à une baisse imminente des taux. Concrètement, cela se traduit par une courbe qui peine à se stabiliser de manière décisive, précisément parce que la Fed n'a pas encore validé un assouplissement monétaire rapide.
Sur le front des taux implicites, le marché à terme des Fed Funds a clairement réévalué la situation : la probabilité d’une première baisse dans les prochains mois a été revue à la baisse, avec une plus grande concentration des anticipations sur le second semestre 2026. Ce type d’ajustement est souvent plus significatif que les mouvements des indices boursiers, car il reflète un changement structurel dans la fonction de réaction attendue de la banque centrale.
Le dollar a lui aussi réagi de manière cohérente avec ce tableau . Il n'a pas connu de flambée spectaculaire, mais plutôt une phase de stabilisation et de reprise , soutenue précisément par l'écart de taux d'intérêt et la révision des anticipations de baisse des taux. Dans un contexte d'incertitude géopolitique, cela renforce le rôle du dollar comme valeur refuge relative , au-delà de sa simple fonction de politique monétaire.
Enfin, il est intéressant d'observer le comportement des actifs défensifs et des matières premières. L'or a conservé une forte orientation, signe qu'une partie du marché continue de se prémunir contre le risque d'inflation persistante et d'instabilité géopolitique, tandis que le pétrole demeure le principal facteur exogène déterminant la conjoncture macroéconomique. Cette combinaison ( rendements élevés, dollar stable et or fort ) est caractéristique d'une phase où le marché n'anticipe ni une récession imminente ni un retour rapide à une politique monétaire accommodante.
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En résumé, la réaction du marché ne doit pas être interprétée comme de l'« indifférence », mais plutôt comme un repositionnement discret. La Fed n'a pas surpris en matière de taux d'intérêt, mais elle a ajusté les anticipations quant à leur évolution future. Et lorsque cette évolution anticipée change, la logique d'allocation se modifie également : une moindre dépendance à la liquidité, une attention accrue portée à la qualité des actifs et à la sensibilité aux taux. C'est là, plus encore que les fluctuations quotidiennes des indices, le véritable signal laissé par la réunion du FOMC de mars.
Prochaine réunion de la Fed : À quoi s'attendre en 2026 ?
L’enjeu, pour 2026 , est que la Fed n’annonce pas la fin des baisses de taux, mais relève le niveau d’exigence : pour reprendre l’assouplissement monétaire, au moins une de ces deux conditions est nécessaire (et idéalement les deux) :
- l'inflation se rapprochant plus nettement de l'objectif,
- ou un marché du travail qui se détériore plus nettement.
Tant que ces deux conditions ne se concrétisent pas, la Fed peut rester inactive plus longtemps sans perdre sa cohérence. Après mars, cette possibilité n'est plus théorique : elle fait désormais partie intégrante de l'analyse du marché et du mécanisme de réaction du FOMC.
Mais la véritable information, c'est que 2026 ne se résume plus au simple arbitrage classique entre inflation et emploi . Il s'agit aussi de la nature du choc externe .
Si la flambée des prix de l'énergie reste un phénomène passager, la Fed peut encore défendre l'idée d'une baisse des taux plus tard dans l'année. En revanche, si cette hausse des prix du pétrole se répercute sur les prix intérieurs, le marché de base ou les anticipations, alors la réunion de mars risque d'être celle où la Fed a cessé de préparer le terrain pour un assouplissement monétaire et a commencé, sans l'annoncer ouvertement, à instaurer une logique de taux élevés et durables.
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Dollar, emploi, inflation : les signaux à surveiller avant la prochaine réunion
En 2026, au-delà des taux d’intérêt, le véritable facteur de changement pour le dollar et le marché du travail sera l’interaction entre la politique monétaire, l’inflation et les chocs géopolitiques .
Une Réserve fédérale qui reste inactive plus longtemps, dans un contexte de forte incertitude, tend à soutenir structurellement le dollar, même sans relever à nouveau ses taux. Un nouveau resserrement monétaire n'est pas nécessaire pour soutenir le dollar : il suffit que le marché revoie à la baisse les taux anticipés. C'est précisément ce qui s'est produit après la réunion du FOMC de mars , perçue comme moins accommodante que prévu.
Sur le front de l'emploi , la Fed continue toutefois de naviguer en eaux troubles . Avec un taux de chômage projeté à 4,4 % et une économie qui n'entre pas en récession, Powell peut se permettre d'attendre. Mais c'est aussi la variable qui déterminera tout : si l'emploi et les salaires ralentissent sans relancer l'inflation, la marge de manœuvre pour des baisses de taux s'accroît ; si, en revanche, l'emploi se maintient et les prix restent rigides, le statu quo pourrait être considérablement prolongé.
En clair : en 2026, le dollar nous indique comment le marché anticipe les taux d’intérêt, mais c’est le marché du travail qui détermine la marge de manœuvre réelle dont dispose la Fed pour infléchir sa politique monétaire . La prochaine réunion du FOMC étant prévue fin avril, le marché sera particulièrement attentif à cet élément : non pas tant à une réaction immédiate, mais plutôt à déterminer si la réunion de mars relevait d’une prudence tactique ou s’il s’agissait du premier signe concret d’une Fed contrainte à l’inaction prolongée.
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Quel impact les réunions de la Fed ont-elles sur le marché ?
La Fed est donc une institution cruciale pour la santé économique des États-Unis et a un impact significatif sur les marchés financiers mondiaux. Les réunions de la Fed, où sont déterminées les politiques monétaires, notamment celles liées aux taux d’intérêt, peuvent avoir un impact significatif sur les marchés financiers.
Que se passe-t-il quand la Fed relève ses taux ?
Lorsque la Fed choisit d’augmenter les taux d’intérêt ou de poursuivre d’autres politiques visant à réduire la liquidité du système, dans le contexte de la maîtrise du niveau des prix, cela conduit à un ralentissement de l’économie.
La hausse des taux d’intérêt décourage en réalité l’emprunt , le rendant plus « coûteux ». Ce qui, à son tour, a un effet négatif sur la demande globale et le niveau de consommation.
La réduction de la liquidité affecte également le marché boursier . Moins de liquidités signifie moins de ressources pour les investissements . Par conséquent, en général, la hausse des taux d’intérêt est associée à une réduction de la valeur des actions. Toutefois, dans certains cas, le marché peut déjà avoir « intégré » l’effet de la hausse, ce qui se produit lorsque, comme c’est souvent le cas, la Fed a déjà annoncé ses intentions de politique monétaire avant la décision officielle. Dans ces cas, l’effet sur le marché pourrait être plus modéré.
En période d’incertitude, comme celles qui suivent une hausse des taux d’intérêt, investir dans des actions défensives peut être une excellente stratégie. Les actifs refuges, qui présentent une faible corrélation avec le cycle économique, comme l’investissement dans l’or, peuvent également constituer une bonne stratégie d’investissement.
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Que se passe-t-il quand la Fed baisse ses taux ?
En revanche, lorsque la Réserve fédérale (FED) ou toute autre institution bancaire centrale abaisse les taux d’intérêt , l’effet inverse d’une hausse des taux est généralement recherché. Les principales conséquences d’une baisse des taux d’intérêt sont les suivantes :
- Stimulation économique : une réduction des taux d’intérêt rend les emprunts moins chers. Cela pourrait encourager les entreprises et les consommateurs à contracter davantage de prêts, respectivement pour l’investissement ou la consommation.
- Augmentation de la consommation : Étant donné que l’emprunt devient moins cher, les consommateurs peuvent être plus enclins à faire des achats importants, comme des maisons ou des voitures, ce qui peut à son tour stimuler la demande globale dans l’économie.
- Impact sur les marchés boursiers : La baisse des taux d’intérêt peut avoir un effet positif sur les marchés boursiers. En réduisant les coûts de financement et en augmentant la consommation et l’investissement, les entreprises peuvent voir leurs perspectives de bénéfices s’améliorer, ce qui se traduit souvent par une hausse des cours des actions.
- Dévaluation de la monnaie : Dans certains cas, une réduction des taux d’intérêt peut conduire à une dévaluation de la monnaie nationale par rapport à d’autres devises, car les investisseurs recherchent des rendements plus élevés sur d’autres marchés, vendant ainsi la monnaie locale dans le processus.
- Risque d’inflation : Bien que les baisses de taux visent à stimuler l’économie, un effet secondaire pourrait être une augmentation de l’inflation. À mesure que la consommation et l’investissement augmentent, les prix peuvent commencer à augmenter, surtout si l’offre ne peut pas répondre à l’augmentation de la demande.
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Réunions de la Fed : qu’est-ce que le FOMC ?
Lorsque nous parlons de la Réserve fédérale (FED) , pour comprendre tout ce qui se passe lors de ses réunions, nous devons connaître quatre concepts :
- FOMC : Comité fédéral de l'open market de la Réserve fédérale. Composé de 12 membres, il est responsable des stratégies de politique monétaire pour atteindre ses objectifs. Il se réunit huit fois par an, environ toutes les six semaines, à Washington. En général, la moitié des huit réunions annuelles sont suivies d'une conférence de presse.
- Comptes rendus de la Fed : fournissent un résumé détaillé de tous les sujets abordés par le FOMC lors de ses réunions. Ils sont publiés trois semaines après chaque réunion et reflètent les points de vue de tous les membres ayant participé aux réunions.
- Livre beige : il s'agit d'un ensemble de données utilisées par le FOMC lors de ses réunions pour prendre des décisions. Il est publié environ deux semaines avant les réunions du FOMC.
- Dot plot : Graphique illustrant une série de points. Ce graphique, publié gratuitement après chaque réunion de la Réserve fédérale, reflète l'opinion de chaque membre sur la hausse ou la baisse des taux d'intérêt pour les mois restants de l'année et les années suivantes et leur ampleur. Il a été créé fin 2011, sous la présidence de Ben Bernanke.
En bref, voici le calendrier des prochaines réunions de la Fed, afin que vous n'en manquiez aucune et que vous puissiez réagir sur le marché aux diktats de la Réserve fédérale, qu'ils soient expansionnistes ou contractionnistes.
FAQ sur la FED
Quand aura lieu la prochaine réunion de la Fed ?
La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 28 et 29 avril 2026.
Quand la Fed va-t-elle baisser ses taux d’intérêt ?
Deux baisses de taux d'intérêt de 25 pb chacune sont attendues cette année: la première probablement lors de la
réunion de septembre , après l'été (après la réunion de Jackson Hole), et une seconde en décembre. Une troisième baisse pourrait également intervenir en 2026.
Quand la Fed fait-elle une déclaration sur les taux d’intérêt ?
La Fed se réunit pour déterminer les politiques de taux d’intérêt 8 fois par an , à des dates prédéterminées.
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