Analyse technique
Qu’est-ce que le ROIC et comment l’utiliser en trading ?
9 DÉC., 2024
Le ROIC est un indicateur crucial pour mesurer l'efficacité de l'utilisation des capitaux investis par une entreprise. Il est toutefois souvent négligé par les investisseurs non avertis. Qu’est-ce que le ROIC et comment peut-il aider à évaluer la performance des ressources d'une entreprise ? Suivez nos explications.
Qu’est-ce que le ROIC ?
Le ROIC, ou retour sur le capital investi, est un indicateur financier utilisé pour évaluer une entreprise. Il mesure l’efficacité de l’entreprise à générer des rendements sur le capital engagé dans ses opérations.
Très utile pour évaluer la rentabilité, le ROIC est couramment employé par les investisseurs, les analystes et les professionnels de la finance. Il aide à analyser les performances de l’entreprise et à les comparer à celles de ses concurrents dans le même secteur.
En d’autres termes, il répond à la question suivante : « Combien une entreprise gagne-t-elle pour chaque euro investi ? »
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Pourquoi le ROIC est-il important ?
Le ROIC est particulièrement important en matière de rentabilité et d'efficacité des investissements. Voici ses principaux avantages :
- Évaluation précise : Il fournit une image claire de la performance réelle d'une entreprise en tenant compte de son niveau d’endettement. Ce critère va au-delà des bénéfices simples annoncés.
- Analyse comparative : Comparer le ROIC de plusieurs entreprises vous permet d’évaluer objectivement leur capacité à utiliser efficacement le capital. Cette approche est particulièrement utile dans des secteurs où les coûts peuvent varier considérablement.
- Indicateur de gestion : Un ROIC élevé suggère une gestion judicieuse des ressources et des investissements rentables. Il indique que l’entreprise génère de la valeur qui dépasse son coût du capital.
Formule et calcul du ROIC
Le ROIC se calcule en utilisant la formule suivante :
Pour le déterminer, il faut utiliser le NOPAT. Celui-ci représente le bénéfice net d’exploitation après impôt.
Le capital investi, quant à lui, représente la totalité des fonds engagés dans l’entreprise. Il comprend à la fois la dette et les capitaux propres. Pour le calculer, additionnez les capitaux propres et la dette, puis soustrayez la trésorerie disponible.
Le ROIC est exprimé en pourcentage. On le calcule généralement sur une base annuelle ou sur les 12 derniers mois.
Pour savoir si l’entreprise crée de la valeur, comparez le ROIC au coût du capital de l'entreprise. Si le ROIC est plus élevé que le WACC, cela signifie que l'entreprise génère de la valeur. En conséquence, ses actions pourraient se négocier à une prime.
Voici une autre manière de décrire la formule du ROIC :
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Exemple de calcul du ROIC
Supposons qu'une entreprise affiche un bénéfice net d’exploitation de 1 000 000 €, avec des impôts sur ce bénéfice s’élevant à 250 000 €. Son NOPAT est donc de 750 000 €.
Pour calculer le capital investi, considérons que l’entreprise possède des capitaux propres de 3 000 000 € et une dette de 1 000 000 €. Il dispose également de 200 000 € en trésorerie.
Tenant compte de ces éléments, le capital investi se calcule comme suit : 3 000 000 € (capitaux propres) + 1 000 000 € (dette) – 200 000 € (trésorerie) = 3 800 000 €.
En utilisant ces valeurs, voici le calcul ROIC :
ROIC = NOPAT / Capital investi = 750 000 € / 3 800 000 € ≈ 19,7%. Ce chiffre indique le rendement obtenu pour chaque euro investi.
Comment utiliser le ROIC en trading ?
Si le ROIC est principalement utilisé pour évaluer la performance financière des entreprises, il peut aussi offrir des insights précieux en trading. Voici comment vous pouvez l’utiliser :
- Évaluation de la rentabilité des actions : Utilisez le ROIC pour identifier des entreprises qui génèrent un rendement élevé sur le capital investi. Cela peut vous aider à sélectionner des actions avec un potentiel de croissance solide.
- Comparaison avec le Coût du Capital : Comparez le ROIC d’une entreprise avec son coût moyen pondéré du capital (WACC). Si le ROIC est supérieur au WACC, l’entreprise est susceptible de créer de la valeur. Cette situation peut signaler une opportunité d'achat.
- Analyse des Tendances : Suivez l’évolution du ROIC dans le temps pour évaluer la performance d'une entreprise. Un ROIC croissant peut signaler une gestion efficace et un bon potentiel de rentabilité future.
- Sélection de Secteur : Comparez le ROIC de plusieurs entreprises dans le même secteur. Cela vous permet de choisir celles qui utilisent le mieux leur capital pour générer des rendements.
Quelles sont les limites du ROIC ?
Malgré ses avantages, le ROIC présente toutefois certaines limites :
- Ne reflète pas toujours la valeur par segment : Le ROIC donne une vue d'ensemble. Par contre, il ne montre pas quelles parties spécifiques de l'entreprise sont les plus rentables.
- Dépend des méthodes comptables : Les variations dans les méthodes comptables et les estimations de la valeur des actifs peuvent influencer le calcul du ROIC.
- Peut masquer des problèmes de liquidité : Un ROIC élevé ne garantit pas que l'entreprise gère bien sa liquidité ou ses dettes à court terme.
- Ne prend pas en compte les facteurs externes : Le ROIC ne considère pas les changements économiques ou les conditions du marché qui peuvent affecter la rentabilité.
Astuces et conseils pour calculer le ROIC
Comme le ROIC dépend de plusieurs facteurs financiers, il est essentiel de prêter attention à certains détails pour obtenir une mesure précise. Voici quelques conseils pour calculer le ROIC :
- Vérifiez les données financières : Assurez-vous que les chiffres utilisés, comme le NOPAT et le capital investi, sont corrects et à jour.
- Excluez les éléments non opérationnels : Lors de la détermination du capital investi, soustrayez les actifs non opérationnels tels que la trésorerie excédentaire et les investissements à court terme.
- Considérez les ajustements comptables : Apportez les ajustements nécessaires pour les éléments comptables qui pourraient fausser le calcul, comme les provisions ou les amortissements exceptionnels.
- Utilisez des valeurs annualisées : Pour obtenir une mesure cohérente, calculez le ROIC sur une base annualisée ou sur les 12 derniers mois.
- Comparez avec le coût du capital : Comparez le ROIC obtenu avec le coût moyen pondéré du capital (WACC) de l'entreprise pour évaluer si l’entreprise crée de la valeur.
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