Prochaine réunion de la BCE 2025 : dates, calendrier et enjeux de politique monétaire

La prochaine réunion de la BCE aura lieu le 18 décembre 2025. Pour les investisseurs, ces rendez-vous sont clés : ils fixent le cap de la politique monétaire (taux, guidance) et influencent le crédit, les obligations et les actions européennes. Après la réunion exceptionnelle tenue à Florence le 30 octobre, cette dernière échéance de l’année sera surtout l’occasion de lire le langage de la conférence de presse et les signaux data-dependent.

Ci-dessous, retrouvez le calendrier 2025, un récap des décisions et ce que cela peut changer pour votre portefeuille.

Prochaine réunion de la BCE : 18 décembre 2025

La prochaine réunion BCE aura lieu le 18 décembre 2025, la dernière de l'année. Non seulement les investisseurs et les analystes, mais aussi les citoyens de la zone euro gardent un œil sur le calendrier de la Banque centrale européenne. Les décisions du Conseil des gouverneurs, dirigé par Christine Lagarde, peuvent en effet avoir un impact significatif sur les portefeuilles des ménages.

Chaque réunion de la BCE est donc attendue avec impatience et précédée d'une série de prévisions sur les mouvements de l'institut de Francfort. Les paroles de Lagarde et du Conseil des gouverneurs sont analysées attentivement pour déchiffrer leur signification et les implications possibles pour l'économie et les marchés financiers.

Quand le conseil d'administration de la BCE se réunit-il

Il y a deux types de réunions du Conseil d'Administration de la Banque Centrale Européenne (BCE) :

• Réunions pour les décisions de politique monétaire : ces réunions ont lieu toutes les 6 semaines. À ces occasions, le Conseil d'Administration de la BCE évalue la situation économique et financière et prend des décisions sur les taux d'intérêt et d'autres mesures de politique monétaire pour maintenir la stabilité des prix dans la zone euro. La dernière réunion a eu lieu le 30 octobre, exceptionnellement à Florence.
• Réunions pour les décisions d'autres types : ces réunions ont lieu toutes les 2 semaines. Elles couvrent un large éventail de sujets qui ne sont pas directement liés aux décisions de politique monétaire, tels que la supervision bancaire, la stabilité financière et d'autres questions administratives et organisationnelles de la BCE.

Pour suivre en temps réel l’impact des décisions de la BCE :

Calendrier des réunions BCE 2025 (monétaire)

Voyons maintenant le calendrier des prochaines réunions de la BCE en 2025 en matière de politique monétaire.

• 30 janvier 2025
• 6 mars 2025
• 17 avril 2025
• 5 juin 2025
• 24 juillet 2025
• 11 septembre 2025
• 30 octobre 2025
• 18 décembre 2025

Si vous voulez rester à jour sur les mouvements de la politique monétaire, découvrez quand est la prochaine réunion de la FED.

Récap de la dernière réunion BCE à Florence : taux inchangés, pause tactique avec un biais "data-dependent"

La réunion du 30 octobre 2025 qui s'est exceptionnellement tenue à Florence plutôt qu'à Francfort, s'est conclue avec des taux stables : dépôts 2,00%, MRO 2,15%, marginal 2,40%. La décision a été unanime.

Dans le communiqué, la BCE réaffirme que l'inflation est proche de l'objectif de 2% à moyen terme et que les prochains mouvements seront guidés par les données, évaluées "réunion par réunion".

Lagarde a parlé de la zone euro "en bonne position", mais a souligné les risques à la baisse liés à la composition de l'inflation, à d'éventuels goulets d'étranglement et, surtout, au contexte géopolitique et commercial.

Sur le plan conjoncturel, le récit de l'Eurotower reste constructif : la croissance continue grâce à la vigueur du marché du travail, à la solidité des bilans privés et à l'effet des coupes cumulées des mois précédents ; en même temps, la Banque prévient que la visibilité reste limitée et que d'éventuelles surprises sur les prix de l'énergie ou sur la demande étrangère pourraient remettre en question le parcours désinflationniste.

Pour les bureaux, la réunion de décembre est la prochaine fenêtre "vivante" pour d'éventuels ajustements de l'orientation, mais sans engagements ex-ante.

Conjoncture dissymétrique : services en appui, industrie en retrait

Lagarde décrit une économie résiliente mais fragile : services tirés par le tourisme et la numérisation, industrie alourdie par les droits de douane et incertitude. La croissance du 3ème trimestre est de +0,2% t/t, «un peu au-dessus des attentes».

Signaux à surveiller :

• Demande interne & marché du travail: soutiennent le scénario de base, mais les salaires se normalisent.
• Inflation sous-jacente: trajectoire cohérente avec l'objectif, mais l'énergie/alimentation reste des déterminantes.
• Transmission monétaire: conditions de crédit et spreads dans les pays core/périphérie.
• Canaux étrangers: commandes d’exportation faibles ; vigilance sur tarifs US et chaînes d’approvisionnement.
  • Lecture opérationnelle: Marchés en statu quo conditionnel : primes de risque très sensibles aux données (inflation sous-jacente, enquêtes, crédit) d’ici décembre.

Euro numérique : phase suivante, enjeux et impact de marché

En plus des taux, la nouveauté substantielle est l'avancement de l'euro numérique: à Florence, la BCE a souligné la décision de poursuivre le projet (prochaine phase), soulignant les piliers de la souveraineté monétaire, de la confiance et de l'accès à l'“argent public” sous forme numérique.

Lagarde a remercié Panetta pour le travail architectural et a réitéré la coexistence dans le temps de l'argent liquide et de la monnaie numérique: “les citoyens doivent avoir la certitude qu'un euro est un euro”. Pour les marchés, c'est un chantier structurel qui peut:

• réduire les coûts de transaction au détail et favoriser la concurrence entre les portefeuilles/services de paiement;
• renforcer la résilience du système lors des pics de stress;
• améliorer l'inclusion et la friction moindre dans les micropaiements;
• coexister avec l'argent liquide (aucune “substitution” sèche).

Le dossier est indépendant des décisions à court terme sur les taux, mais à moyen terme, il peut influer sur la transmission de la politique monétaire et sur la demande de réserves.

Qui décide ? Le Conseil des gouverneurs

Le conseil d'administration de la BCE est l'organe fondamental dans les processus décisionnels de politique monétaire. Il est composé des six membres du Comité exécutif et des gouverneurs des banques centrales nationales des pays de la zone euro.

• Le Comité exécutif : ce comité comprend le Président de la BCE - dans ce cas Christine Lagarde - le Vice-président et quatre autres membres. Ils sont tous nommés par les chefs d'État ou de gouvernement des pays de la zone euro pour un mandat non renouvelable de huit ans.
• Gouverneurs des banques centrales nationales : ce sont les gouverneurs des banques centrales des 19 pays de la zone euro. Chacun de ces gouverneurs représente sa propre banque centrale nationale au sein du Conseil d'administration.

Le Conseil d'administration est l'organe décisionnel principal de la BCE, responsable de la formulation de la politique monétaire pour la zone euro. Cela comprend des décisions telles que la fixation des taux d'intérêt et, en général, la gestion de l'offre de monnaie pour maintenir la stabilité des prix et soutenir les politiques économiques générales de l'Union européenne.

Quel est le mandat principal de la BCE?

La Banque Centrale Européenne (BCE) a pour objectif principal de maintenir la stabilité des prix dans la zone euro, ce qui signifie maintenir l'inflation basse, stable et prévisible, ce qui n'a pas été le cas ces dernières années, raison pour laquelle nous avons assisté à de nombreux mouvements et attentes de hausses et de baisses des taux d'intérêt.

Notez dans le graphique comment, après plusieurs années où l'inflation était sous contrôle, toujours en dessous de 2% (parfois de 0% ou même négative), en 2022 elle a grimpé à 10%, pour ensuite redescendre à environ 2,2% dans les mois actuels.

Cela a forcé la BCE à augmenter les taux d'intérêt de manière agressive tout au long de 2022 et 2023, car elle ne remplissait pas son unique mandat, qui était de maintenir la stabilité des prix et donc d'éliminer l'inflation.

Cependant, à partir de septembre 2024, Christine Lagarde a mis fin à la période de taux d'intérêt maximum et a déjà ordonné la deuxième réduction des taux de 25 points.

Les 3 taux d'intérêt contrôlés par la BCE

Bien qu'on parle toujours du contrôle des taux d'intérêt, la vérité est que la BCE contrôle 3 taux :

1. Facilité de dépôt marginale : c'est le taux d'intérêt que les banques reçoivent pour déposer des fonds à la BCE du jour au lendemain. Ce taux cherche à influencer les banques à déposer ou à retirer l'excédent de liquidité.
2. Taux de refinancement principal (MRO) : le principal taux d'intérêt que la BCE applique chaque semaine pour prêter de l'argent aux banques par le biais des opérations de marché ouvert.
3. Opérations de refinancement marginal (MLF) : le taux auquel les banques peuvent emprunter de la BCE, en dernier ressort, en utilisant comme garantie les actifs éligibles.

Quel rôle jouent les banques centrales sur les marchés ?

La banque centrale remplit plusieurs fonctions. En premier lieu, elle fixe les taux d'intérêt auxquels elle accorde des prêts aux banques commerciales de la zone euro. Les décisions de politique monétaire ont un effet direct sur l'offre de monnaie et l'inflation. Ce qui, à son tour, influence les marchés financiers. L'annonce de politiques monétaires restrictives est associée à une attitude de prudence ou de vente de la part des marchés financiers et vice versa. La BCE exerce également une fonction de contrôle, contribuant à la vérification des contrôles sur les institutions et les marchés conjointement avec les autorités nationales et garantissant la sécurité et la solidité du système bancaire. Vous pouvez lire ici l'interview de Nicola Para sur le rôle de la BCE sur les marchés.

La Banque Centrale Européenne (BCE) joue un rôle fondamental dans l'orientation de l'économie de la zone euro. Chaque fois qu'une de ses réunions approche, les investisseurs sont confrontés à la question cruciale : où investir ? Les décisions prises par la BCE peuvent avoir un impact significatif sur les performances des actions sur le marché européen. Beaucoup se tournent vers les meilleures actions de l'Eurostoxx comme baromètre pour évaluer la réaction du marché aux nouvelles de la BCE. En période d'incertitude ou d'attente de changements dans la politique monétaire, les actions défensives, notoirement moins sensibles aux fluctuations économiques, deviennent particulièrement attrayantes. Cependant, les décisions de la BCE peuvent également offrir des opportunités à ceux qui savent où chercher, rendant la sélection des meilleures actions à acheter un exercice aussi stimulant que gratifiant.

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