Trading avec des contrats à terme
Options sur contrats à terme : ce que vous devrez savoir
9 DÉC., 2024
Avec l'augmentation de la popularité des marchés à terme, de plus en plus de traders concentrent leur attention sur les options sur contrats à terme. Cet article présente les attributs de base de ces produits dérivés et explore certaines caractéristiques qui les distinguent des options sur actions.
Option sur contrat à terme vs option sur actions : quelles sont leurs simlitudes et leurs différences ?
Une option sur contrat à terme présente plusieurs similitudes à une option sur actions. Les options sur contrats à terme, tout comme les options sur actions, donnent à leur acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice jusqu'à la date d'expiration.
Ce qui distingue vraiment une option sur contrat à terme de l'option sur actions est le sous-jacent lui-même. Ces options sont des produits liés à un contrat à terme, qui est lui-même un produit dérivé.
Le contrat à terme, quant à lui, est lié à une matière première ou à une autre valeur financière, comme le pétrole brut, le gaz naturel, l’or, le blé, l’indice boursier, ou l’obligation d'État, etc. Contrairement à une action, qui est une valeur financière n'expirant jamais, un contrat à terme a une date d'expiration.
Prenons le cas du marché des actions où il y a peu de différences significatives entre des titres comme AAPL (Apple Inc.) ou DIS (The Walt Disney Company). En revanche, il existe de grandes différences entre les contrats à terme. Par exemple, le contrat à terme sur le pétrole a des spécifications très différentes de celles du contrat à terme sur le blé ou de l'obligation d'État.
La corrélation entre l'option financière, le contrat à terme et la matière première
Un des concepts les plus confus dans les options sur les contrats à terme est la corrélation entre l'option, le contrat à terme et la matière première. Comme expliqué dans le paragraphe précédent, l'option financière est liée au contrat à terme. Cependant, le contrat à terme lui-même est également un dérivé. Il est lié à une matière première ou à une autre valeur financière.
Dans le cas des options sur contrats à terme, nous pouvons parler de trois niveaux du même produit. Premièrement, on distingue l'option elle-même. Deuxièmement, cette option contrôle un contrat à terme. Enfin, la taille de ce contrat à terme dépend de la matière première à laquelle il est lié.
La marge requise
Une autre différence importante entre les options sur actions et les contrats à terme est la manière dont on calcule la marge requise. Mais avant tout, il convient de clarifier ce qu'est la marge dans le trading d'options. Chaque trader qui souhaite vendre une option sur contrat à terme doit déposer une certaine partie de son capital en garantie. Ce montant sera bloqué par le courtier tant que l'opération est ouverte.
Ainsi, les marchés à terme utilisent le système appelé Standardized Portfolio Analysis of Risk (SPAN) ou en français, Analyse standardisée du risque de portefeuille. Cette méthode est basée sur un ensemble d'algorithmes qui déterminent la marge requise pour chaque position que l'investisseur a dans son portefeuille.
Comparé au calcul de la marge dans les options sur actions, le système SPAN est une méthode plus logique et flexible. Il permet aux traders d'utiliser plus efficacement leur capital disponible.
Par ailleurs, la marge de type SPAN n'est pas un montant fixe et peut varier. Cette variation dépend du déplacement du prix du sous-jacent, du changement de la volatilité implicite, et du temps restant jusqu'à l'échéance.
En fait, de nombreux traders choisissent d'opérer avec des contrats à terme et des options sur contrats à terme en raison du système SPAN. Ce système offre une approche flexible et dynamique de la gestion des marges, ce qui attire particulièrement les investisseurs.
Pourquoi trader des options sur contrats à terme ?
En plus de la méthode SPAN, il y a une autre raison pour laquelle il est recommandé de trader des options sur contrats à terme. Il s’agit de la grande variété de sous-jacents. Un trader qui ne traite que des options sur actions n'a en réalité pas beaucoup de moyens de diversifier les sous-jacents.
Les indices boursiers comme le S&P 500, le Nasdaq 100, ainsi que la plupart des actions, évoluent généralement de manière corrélée. Bien qu'il existe des fonds cotés (ETF) qui répliquent certaines matières premières, les commissions et la haute liquidité rendent plus efficace la négociation d'options sur la matière première elle-même.
Dans un portefeuille bien diversifié et équilibré, nous pouvons combiner des opérations sur des sous-jacents très peu corrélés. Cela inclut la vente ou l'achat d'options, ce qui permet de mieux gérer les risques et de profiter des différentes dynamiques du marché.
Par exemple, les options sur le gaz naturel ou les céréales, comme le blé ou le maïs, sont très liquides. Leurs prix tendent à évoluer indépendamment des autres marchés financiers. De plus, les obligations d'État, bien qu'elles aient une légère corrélation inverse avec les indices boursiers, sont d'excellents instruments pour diversifier un portefeuille. Ces caractéristiques permettent aux investisseurs de mieux gérer les risques en combinant des actifs peu corrélés dans leur portefeuille.
Il en va de même pour le pétrole brut, l'or ou le cuivre qui suivent la même logique. Cette corrélation minimale ou inexistante entre les sous-jacents peut nous aider à atténuer et à réduire le risque de notre exposition au marché. Cela représente un grand avantage des options sur les futures.
Conclusion
Dans cet article, nous avons découvert quelques attributs de base des futures et des options sur ceux-ci. En quelques mots, les options sur futures sont des produits très efficaces qui peuvent aider à diversifier tout portefeuille d'options. Elles offrent une flexibilité accrue grâce à leur méthode de calcul de la marge. Elles facilitent également les transactions rapides et efficaces en raison de leur haute liquidité. Enfin, elles permettent de réduire le risque d'exposition au marché grâce à la grande diversification des sous-jacents tels que le pétrole brut, l'or ou le cuivre.
