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Risques des ETF à effet de levier
11 DÉC., 2024
Les ETF à effet de levier peuvent être une bonne alternative aux instruments dérivés (CFD, futures, options) pour capter les tendances et obtenir des plus-values supérieures aux indices, sans avoir besoin de comptes sur marge à effet de levier. Vous pouvez spéculer avec eux à la hausse comme à la baisse, sans avoir besoin d’effectuer des ventes à découvert directement.
Mais il faut préciser dès le départ qu'il s'agit d'un produit sophistiqué destiné aux investisseurs les plus expérimentés. En réalité, ce type d’ETFs présente plus de risques par rapport aux ETFs traditionnels de réplication physique.
ETF à effet de levier : un instrument sophistiqué
Les ETF à effet de levier ont pour objectif quotidien d’intensifier ou d'augmenter les mouvements de l'indice qu'ils suivent. Cette augmentation, également appelée effet de levier, est généralement de 1x, 2x ou 3x à la hausse comme à la baisse dans les ETF inversés (-1x, -2x ou -3x). Il en existe pour les actions et pour les obligations.
Contrairement aux ETF de réplication physique, les ETF à effet de levier utilisent une série de dérivés dans leur structure pour atteindre ces objectifs quotidiens à effet de levier.
Pouvoir gagner 2 ou 3 fois le rendement de l'indice sans avoir besoin d'un compte sur marge ou de l'achat de contrats dérivés fait de ce type d'instruments un piège facile pour ceux qui débutent et veulent s'enrichir rapidement. Et en fait, cela a également été un piège pour ceux qui sont sur les marchés depuis un certain temps, mais qui ne les ont pas suffisamment étudiés.
Qui ne veut pas gagner le double de ce que gagne l'indice lorsqu'il monte mais également lorsqu'il baisse ?
Ces produits peuvent démolir le patrimoine d'un investisseur s'ils ne sont pas utilisés correctement et si leurs nuances et limitations ne sont pas comprises.
Les ETF à effet de levier ont vraiment été conçus pour les traders actifs et sophistiqués. Ainsi, ils ne conviennent pas aux investisseurs passifs et/ou débutants, en raison de leurs risques plus élevés, comme le soulignent très bien leurs prospectus.
Il existe une série de critères ou caractéristiques à prendre en compte lors de l'investissement / la spéculation dans / avec ces produits.
Les rendements des ETF à effet de levier
Un investisseur pourrait penser que si un indice boursier possède un rendement de 10 % en un an, alors en investissant dans un ETF à effet de levier 2x, il aurait obtenu 20 % pour cette même année. Ce n'est pas le cas pour différentes raisons que nous expliquons ci-dessous.
1. Les mathématiques des rendements
Dans l'image ci-dessous, il apparaît que chaque fois que nous avons une perte, le pourcentage nécessaire pour la récupérer sera toujours plus élevé pour revenir au niveau initial. Cela vient de ce que la base est de plus en plus petite.
Par conséquent, si nous perdons 30%, nous aurons besoin de 43% pour revenir à l'équilibre. Et cela ne tient même pas compte de l'effet de levier.
2. L'effet de levier
Maintenant que nous avons compris l'effet des pertes, nous allons prendre en compte différents niveaux de levier, à la fois longs et courts (ou inverses). Globalement, il apparaît que lorsque nous utilisons un levier et que nous subissons des pertes, le rendement nécessaire pour revenir au niveau initial est de plus en plus élevé. Cela augmente également le temps nécessaire pour récupérer.
3. La Volatilité
Maintenant, ajoutons un peu plus de sel à cela : la volatilité. Dans les prospectus sur les ETF à effet de levier, il y a quasiment toujours un avertissement indiquant que sur des marchés très volatils, ces instruments ne fonctionnent pas bien et peuvent même générer des pertes.
Certains émetteurs peuvent même décider d'arrêter de fournir les rendements ou de suspendre temporairement l'ETF à effet de levier si la volatilité dépasse un certain niveau.
Par ailleurs, lorsque la volatilité de l'indice dépasse certains niveaux, la probabilité de perdre de l'argent augmente. Cela est dû aux deux raisons mentionnées précédemment, amplifiées par les fortes fluctuations des prix.
4. L'absence de tendance claire
Et maintenant, passons au dernier critère / la dernière caractéristique pour mieux comprendre les ETFs à effet de levier. Dans les mêmes prospectus des ETFs à effet de levier, il est également précisé que s'il n'y a pas de tendance claire, ces ETF peuvent également avoir de fortes probabilités de pertes.
Précisément, sur les marchés dits en dents de scie ou en zigzag, un instrument sans effet de levier finit généralement par perdre. Si nous ajoutons à cela les 3 points précédents, nous avons alors la recette parfaite pour perdre de l'argent facilement et rapidement.
Mais tout ce qui précède ne vise pas à diaboliser ces instruments. C'est simplement pour mieux les comprendre et choisir la bonne stratégie pour les utiliser.
Le passage du temps augmente les différences
Si nous ajoutons le temps aux points précédents, l'effet s'amplifie. À plus long terme, il y a une plus grande différence entre les rendements. Malgré un rendement positif sur toutes les périodes, sur 3 ans par exemple, le rendement d’un ETF à effet de levier est inférieur à celui de l'ETF normal. Et à plusieurs moments, il diffère beaucoup du double théorique que l'on pourrait attendre.
Par conséquent, nous devons être clairs sur le fait que si nous investissons dans ces produits à plus long terme, il peut y avoir de grandes différences entre les deux rendements. Le rendement de l'ETF à effet de levier peut notamment devenir négatif malgré un rendement positif de l'indice.
Plus de levier, plus de distorsion
Le niveau de levier affecte également les différences entre les deux rendements. Lors de l'investissement dans ces ETFs à effet de levier, nous devons savoir qu'un niveau de levier élevé générera de grandes différences à des clôtures différentes. À la clôture quotidienne, le rendement sera exactement celui del'ETF (x2 ou x3). Mais si nous le maintenons dans le temps, les différences s'amplifient.
Conclusions
Les ETFs à effet de levier possèdent plusieurs caractéristiques que l'investisseur doit connaître avant de se lancer dans l’investissement dans ces produits. Les distorsions entre les rendements de l'indice et ceux des ETFs à effet de levier peuvent être très importantes, entraînant éventuellement des pertes de capital significatives. Il est recommandé que seuls les investisseurs les plus expérimentés acquièrent ce type de produits et avec de petites parts du portefeuille en raison de leur risque élevé.