Ratios financiers : comment les calculer et les interpréter pour analyser une entreprise

Les ratios financiers sont des outils essentiels en analyse financière. Ils permettent de comprendre la structure financière d’une entreprise, d’en évaluer la rentabilité, la solvabilité, et de la comparer à ses concurrents ou à ses propres performances passées. Parmi les principaux ratios financiers, on retrouve le PER, le PEG, le Price-to-Book, le rendement des dividendes ou encore l’EV/EBITDA.

Dans cet article, vous découvrirez la définition des ratios financiers, leur formule de calcul, des exemples pratiques et leur interprétation. Nous aborderons aussi des notions comme le taux de profitabilité, la rentabilité économique, le ratio de solvabilité ou encore le fonds de roulement net global (FRNG).

Les ratios financiers sont aussi très utilisés par les investisseurs en ligne pour choisir les meilleures actions.

À quoi servent les ratios financiers ?

Les ratios financiers servent à analyser la santé économique d'une entreprise à partir de ses états financiers. Ils sont utilisés pour :

• Comparer des entreprises d’un même secteur ;
• Évaluer l’évolution d’une entreprise dans le temps ;
• Identifier des signaux de surévaluation ou de sous-évaluation ;
• Estimer la structure financière ou la solvabilité d’une entreprise.

Ils s’appuient sur des données comme le chiffre d'affaires, les bénéfices, les flux de trésorerie, le bilan et le compte de résultat.

Calculer un ratio financier

En ce qui concerne les calculs des ratios financiers, ils peuvent être effectués à l'aide de deux maniere :

-Soit a partir de leur valeurs agrégées (capitalisation boursière, bénéfices totaux, dettes…),

- Soit en utilisant les valeurs par action. bénéfice par action, ventes par action…).

Ils offrent ainsi une vision synthétique de l’état de santé économique d’une société.

Pour analyser facilement les ratios d’une entreprise cotée, certaines plateformes proposent des outils intégrés.

Principaux ratios financiers : formules et interprétation

Voici une liste des principaux ratios financiers et comment les calculer:

 Ratio prix / Valeur comptable? (Price-to-Book)

Ce ratio correspond à la relation entre la capitalisation boursière et la valeur comptable. Nous pourrions également diviser le prix de l'action par la valeur comptable par action.

Formule:

La valeur comptable est calculée en soustrayant le passif et les actifs incorporels de l'actif. Cette relation nous dit combien nous paierions pour l'entreprise si elle était déclarée en faillite imminente. En général :

• Un ratio faible indique que l'entreprise est sous-évaluée. Cela peut être également dû au fait qu'il se passe quelque chose de mauvais dans l'entreprise. Dans ce cas-là, il faudrait se comparer à d'autres entreprises du secteur ainsi qu'à d'autres ratios d'évaluation.
• Et inversement, un ratio trop élevé signifie que l'entreprise est surévaluée ou que ses attentes de croissance sont incroyablement élevées. Mais généralement, la première option constitue la principale cause.
  • Interprétation :
    • < 1 : l’entreprise est potentiellement sous-évaluée.
    • > 1 : elle peut être surévaluée ou avec de fortes attentes de croissance.

Ratio Prix / Bénéfices à la Croissance (PEG)

Ce ratio tient non seulement compte des bénéfices de l'entreprise comme le fait le PER (Price Earnings ratio), mais nous dit également la relation entre le prix et la croissance des bénéfices.

Au départ, ce ratio nous donnerait une information plus complète sur le comportement des bénéfices par rapport au cours des actions que le PER. Nous devons toutefois prendre en compte qu'un PER élevé peut nous amener à penser que l'entreprise est chère tandis que le PEG pourrait nous dire autre chose.

Formule pour calculer le PEG :

Le PEG nous dit si une action est surévaluée ou sous-évaluée. Il est toutefois important de noter que le PEG n'est pas un indicateur précis pour les entreprises ayant une faible ou forte croissance des bénéfices. On l'utilise généralement pour les entreprises en forte croissance.

L'interprétation du PEG est :

• <1 : l’action est sous-évaluée selon sa croissance.
• > 1 : l’action est surévaluée.

Ratio Prix / Ventes (P/S)

Il nous dit la relation entre le prix de cotation et les ventes par action, ou de manière analogue la relation entre la capitalisation boursière et les ventes. Cette relation nous dit quelle valeur obtient l'entreprise pour chaque dollar gagné. C'est un ratio utilisé pour comparer les entreprises du même secteur.

Formule ratio Prix/Ventes :

Dans cet exemple, dont le prix par action est de 10 unités, nous calculerions la capitalisation en multipliant par le nombre d'actions en circulation.

Ensuite, nous voyons comment cela peut être calculé de deux manières:

• En utilisant des données agrégées (capitalisation/ventes).
• En calculant les données par action. Pour cela, nous devrions diviser les ventes par le nombre d'actions en circulation.

En ce qui concerne l'interprétation du ratio prix/ventes :

• Si le résultat de la division entre la capitalisation et les ventes est faible, il se peut que l'entreprise soit sous-évaluée.
• Et comme toujours, si le ratio est élevé, il se peut que l'entreprise soit surévaluée.

Rendement des dividendes

Le rendement des dividendes nous indique le pourcentage que nous recevrons en dividendes payés par l'entreprise de notre investissement.

Nous devons prendre en compte si le dividende est payé à partir des bénéfices générés par l'entreprise, s'il est payé à l'aide de dettes ou s'il est payé par des augmentations successives du capital.

Il est calculé à partir du pourcentage de bénéfices que l'entreprise distribue entre les actions, ce qui nous donne un dividende par action. Ce dividende par action représentera un pourcentage sur le prix de cotation ou le prix auquel nous achetons les actions.

En fait, le dividende est si coté qu'il existe même des stratégies qui se concentrent uniquement sur l'investissement en dividendes.

Formule pour calculer rendement des dividendes

Interprétation :

• Un rendement élevé peut signaler un investissement attractif.
• À analyser en lien avec la structure de distribution (bénéfices, dettes, émissions).

Ratio EV/EBITDA (Valeur d’entreprise / Résultat d’exploitation)

Est utilisé pour comparer des entreprises indépendamment de leur structure financière. Un multiple bas peut signaler une valorisation attractive.

Formule EV/EBITDA

👉 Pour plus de détails consulter notre article sur : L’EV/EBITDA, qu’est-ce que c’est ?

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Autres ratios financiers utiles

• Ratio de solvabilité : mesure la capacité à rembourser les dettes long terme.
• Ratio d’indépendance financière : part des capitaux propres dans le financement.
• Ratio d’autonomie financière : proche du précédent, plus précis selon le passif total.
• Taux de profitabilité : Résultat net/Chiffre d’affaires
• Rentabilité économique : Résultat d’exploitation/Actif économique
• FRNG (Fonds de roulement net global) : Capitaux permanents − Actif immobilisé
• EBE (Excédent Brut d’Exploitation) : indicateur de performance purement opérationnelle.
• Trésorerie nette : Disponibilités −Dettes financières court terme

Les ratios financiers permettent de mener une analyse fondamentale rigoureuse, de détecter des opportunités d’investissement ou d’identifier des risques. Ils doivent toujours être utilisés en complément les uns des autres et replacés dans leur contexte sectoriel et historique.

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