Semi-conducteurs en Bourse : pourquoi les actions liées à l’IA chutent-elles malgré une demande record ?
Sommaire
La correction des actions des semi-conducteurs s'accélère en octobre 2026. Nvidia, Samsung, SK Hynix et plusieurs fabricants de puces subissent des pressions vendeuses, alors même que les investissements dans l'intelligence artificielle continuent de progresser. Entre valorisations élevées, concurrence chinoise et interrogations sur la rentabilité de l'IA, les investisseurs commencent à revoir leurs anticipations.
Pourtant, les derniers résultats d'ASML, publiés le 14 octobre 2026, racontent une histoire différente : celle d'une industrie qui continue d'enregistrer une forte demande. Le fabricant néerlandais prévoit désormais un chiffre d'affaires annuel compris entre 44 et 45 milliards d'euros.
Alors, pourquoi les actions des semi-conducteurs baissent-elles si les entreprises continuent de bénéficier du boom de l'IA ? Cette correction représente-t-elle une opportunité d'investissement ou le début d'un retournement plus profond du secteur ?
Semi-conducteurs : que se passe-t-il actuellement en Bourse ?
Le secteur des semi-conducteurs traverse une période de forte volatilité après plusieurs années de progression portée par l'intelligence artificielle.
Le 13 octobre 2026, les marchés asiatiques ont été particulièrement touchés. En Corée du Sud, Samsung Electronics a perdu environ 7,4 %, tandis que SK Hynix a reculé de 10 %. Au Japon, Tokyo Electron a également enregistré une baisse de plus de 7 %.
Aux États-Unis, les tensions se sont propagées aux valeurs technologiques, notamment Micron, Nvidia et AMD.
Cette correction intervient dans un contexte particulier : les fabricants de puces continuent de recevoir des commandes importantes pour les centres de données, mais les investisseurs deviennent plus prudents sur les perspectives de croissance et les valorisations.
Quelles actions des semi-conducteurs sont concernées ?
| Entreprise | Spécialité | Principale sensibilité boursière |
|---|---|---|
| Nvidia | GPU pour l'intelligence artificielle | Dépenses des centres de données et valorisation |
| ASML | Machines de fabrication des puces | Investissements des fondeurs |
| Samsung Electronics | Mémoire, composants et fabrication | Prix de la mémoire et concurrence |
| SK Hynix | Mémoire HBM et DRAM | Demande IA et nouvelles capacités |
| STMicroelectronics | Semi-conducteurs automobile et industrie | Cycle industriel et automobile |
| Soitec | Matériaux et substrats avancés | Demande des fabricants de composants |
| TSMC | Fabrication de puces avancées | Commandes Nvidia, AMD et autres concepteurs |
Il faut toutefois distinguer les entreprises directement touchées par les ventes récentes de celles qui restent surtout exposées à un risque de contagion sectorielle. Toutes les actions des semi-conducteurs n'évoluent pas de la même manière.
Par exemple, une baisse de SK Hynix liée aux perspectives du marché de la mémoire n'a pas nécessairement les mêmes causes qu'une correction de STMicroelectronics, davantage dépendante du marché automobile.
Investir dans les actions des semi-conducteurs avec DEGIRO
Pour les investisseurs souhaitant sélectionner des entreprises individuelles comme ASML, Nvidia ou STMicroelectronics, DEGIRO permet d'accéder à de nombreuses places boursières européennes et américaines depuis un compte-titres.
Le courtier facture actuellement 1 € de commission et 1 € de frais de gestion par transaction sur les actions d'Euronext Paris et des marchés américains. Cela peut être pertinent pour construire progressivement un portefeuille de plusieurs fabricants de semi-conducteurs, en tenant compte des frais de chaque ordre.
*Des frais de change, de connectivité, des coûts externes et des spreads peuvent également s'appliquer.
Pourquoi les actions des semi-conducteurs chutent-elles ?
Plusieurs facteurs expliquent les tensions actuelles. La correction ne résulte pas nécessairement d'un effondrement de la demande, mais d'un changement dans la façon dont les marchés évaluent les perspectives de croissance du secteur.
1. Les valorisations des entreprises liées à l'IA étaient devenues très élevées
Depuis l'accélération de l'intelligence artificielle générative, les investisseurs ont massivement acheté des actions appartenant à l'écosystème des semi-conducteurs.
Cette hausse s'explique par plusieurs tendances structurelles :
- La multiplication des centres de données consacrés à l'IA.
- La croissance des besoins en processeurs graphiques.
- Les investissements des grandes plateformes de cloud.
- L'utilisation croissante de l'intelligence artificielle dans les entreprises.
- Le développement de modèles nécessitant davantage de capacité de calcul.
Ces perspectives ont poussé les valorisations de nombreuses entreprises à des niveaux exigeants.
Or, le prix d'une action dépend autant des résultats futurs anticipés que des performances actuelles de l'entreprise.
Prenons un exemple simplifié.
Une entreprise réalise 10 milliards d'euros de bénéfice annuel. Si les investisseurs anticipent une croissance de 30 % par an, ils peuvent accepter de payer son action relativement cher.
Mais si les perspectives de croissance passent de 30 % à 20 %, l'entreprise reste en croissance. Pourtant, les investisseurs peuvent considérer que sa valorisation précédente n'est plus justifiée.
Résultat : l'action peut baisser alors même que le chiffre d'affaires et les bénéfices continuent d'augmenter.
Ce phénomène est particulièrement important dans les semi-conducteurs, où les cours intègrent parfois plusieurs années de croissance anticipée.
2. La rentabilité des investissements dans l'IA suscite davantage de questions
Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta consacrent des budgets considérables au développement de leurs infrastructures d'intelligence artificielle.
Ces dépenses concernent notamment :
- L'acquisition de GPU Nvidia et d'autres accélérateurs.
- La construction de nouveaux centres de données.
- Le développement de réseaux et de systèmes de refroidissement.
- L'approvisionnement en électricité.
- Le déploiement de logiciels et d'applications d'IA.
Ces investissements profitent directement ou indirectement aux fabricants de semi-conducteurs.
Cependant, les marchés commencent à poser une question essentielle : les revenus générés par l'IA seront-ils suffisants pour rentabiliser ces investissements ?
Une entreprise peut dépenser plusieurs milliards dans des serveurs sans nécessairement dégager immédiatement des bénéfices supplémentaires équivalents.
Si les géants du cloud décidaient de ralentir leurs dépenses, les conséquences pourraient se transmettre à toute la chaîne de valeur : Nvidia, TSMC, ASML et les fabricants de mémoire.
Le 13 octobre, les déclarations du dirigeant de Broadcom, Hock Tan, concernant les attentes parfois excessives autour des investissements dans l'IA ont contribué à renforcer ces inquiétudes.
Le marché ne remet donc pas nécessairement en cause l'utilité de l'intelligence artificielle. Il s'interroge sur le rythme auquel cette technologie pourra produire des bénéfices durables.
3. La concurrence chinoise inquiète les fabricants de mémoire
Un autre élément a particulièrement pesé sur les marchés asiatiques : les progrès réalisés par les fabricants chinois de composants électroniques.
Le groupe chinois CXMT, spécialisé dans les mémoires DRAM, a annoncé des avancées technologiques susceptibles de renforcer sa compétitivité.
Cette évolution a ravivé les inquiétudes concernant une éventuelle augmentation de l'offre mondiale de puces mémoire, qui pourrait, à terme, peser sur les prix.
Les entreprises comme Samsung, SK Hynix ou Micron sont sensibles à cette évolution, car leur rentabilité dépend notamment des prix de vente de leurs composants.
Mais il faut distinguer deux segments :
La mémoire conventionnelle (DRAM) est utilisée dans de nombreux équipements électroniques. Elle présente un caractère cyclique important : lorsque l'offre dépasse la demande, les prix peuvent rapidement diminuer.
La mémoire HBM (High Bandwidth Memory) est une technologie plus avancée, particulièrement utilisée dans les systèmes d'intelligence artificielle. Sa fabrication reste plus complexe et les barrières technologiques sont importantes.
La montée en puissance des fabricants chinois pourrait accentuer la concurrence sur certains segments de mémoire, sans pour autant menacer immédiatement toutes les technologies les plus avancées.
4. Les prises de bénéfices amplifient la correction
Après une forte progression boursière, certains investisseurs choisissent de vendre une partie de leurs positions pour sécuriser leurs gains.
Cette dynamique peut amplifier une correction, notamment lorsque de nombreux fonds détiennent les mêmes grandes valeurs technologiques.
Une mauvaise nouvelle concernant les perspectives de la mémoire, une révision de valorisation ou un ralentissement anticipé des investissements peut provoquer des ventes dans l'ensemble du secteur.
Les ETF spécialisés peuvent également contribuer à transmettre ces mouvements entre différentes entreprises, même lorsque leurs activités sont distinctes.
Profiter d'une correction pour investir progressivement : XTB ou Trade Republic ?
Une forte volatilité ne signifie pas nécessairement qu'il faut investir immédiatement. Pour les investisseurs souhaitant répartir leurs achats dans le temps, deux courtiers peuvent être pertinents.
- XTB permet d'investir dans des actions et ETF sans commission de courtage jusqu'à 100 000 € de volume mensuel. Au-delà, une commission de 0,2 % s'applique, avec un minimum de 10 €. Des frais de conversion de 0,5 % peuvent également s'appliquer. C'est une option à considérer pour réaliser plusieurs achats sur des valeurs technologiques sans multiplier les commissions fixes.
- Trade Republic propose des plans d'investissement programmés sur des actions et ETF éligibles, dont l'exécution ne comporte pas de frais de courtage. Cette formule peut convenir pour investir régulièrement plutôt que chercher à anticiper le point bas du marché. Les ordres ponctuels sont généralement soumis à 1 € de frais de règlement externe, et des spreads ou frais de produits peuvent s'appliquer.
ASML publie des résultats solides : le boom des semi-conducteurs est-il terminé ?
Alors que plusieurs fabricants de semi-conducteurs ont subi de fortes pressions vendeuses, les derniers résultats d'ASML montrent que la demande industrielle liée à l'intelligence artificielle reste importante.
Le 14 octobre 2026, le fabricant néerlandais de machines de lithographie a publié des résultats trimestriels particulièrement solides.
Le groupe bénéficie de la demande en équipements destinés à produire les semi-conducteurs les plus avancés.
Les grands fabricants, notamment TSMC, Samsung et Intel, doivent investir dans de nouvelles machines afin d'augmenter leurs capacités de production.
ASML indique même que les besoins liés à l'IA pourraient dépasser certaines de ses capacités d'approvisionnement jusqu'en 2028 au moins.
Pourquoi de bons résultats ne suffisent-ils pas toujours à faire monter une action ?
La publication d'ASML illustre un principe fondamental en Bourse : une entreprise peut enregistrer des résultats exceptionnels sans que son action progresse proportionnellement.
Si les investisseurs anticipaient déjà une croissance très élevée, de bons résultats peuvent être considérés comme simplement conformes aux attentes.
À l'inverse, une révision positive des perspectives peut soutenir le cours, même lorsque l'ensemble du secteur traverse une période de correction.
Il faut donc distinguer deux réalités :
- La dynamique industrielle : les commandes, les volumes, le chiffre d'affaires et la rentabilité des fabricants.
- La dynamique boursière : les valorisations, les anticipations de bénéfices et le sentiment des investisseurs.
C'est précisément cette différence qui explique pourquoi la correction actuelle des actions des semi-conducteurs ne constitue pas, à elle seule, la preuve d'un retournement du marché de l'intelligence artificielle.
Acheter des actions ASML : pourquoi Fortuneo ou DEGIRO peuvent être pertinents ?
ASML est cotée à Amsterdam, ce qui permet notamment de l'acheter en euros, sans nécessairement passer par sa cotation américaine.
- Fortuneo propose, avec son tarif Starter, un premier ordre mensuel sans frais de courtage jusqu'à 500 € sur Euronext Amsterdam. Cette formule peut intéresser un investisseur qui souhaite renforcer progressivement une position sur ASML. Les ordres suivants sont soumis à la tarification applicable, notamment 0,35 % avec Starter.
- DEGIRO propose également l'accès à Euronext Amsterdam et permet de regrouper des investissements européens et internationaux dans un même compte-titres.
Pourquoi ASML est-il aussi important pour l'industrie des semi-conducteurs ?
ASML occupe une place particulière dans la chaîne mondiale de production des puces électroniques.
Contrairement à Nvidia, ASML ne conçoit pas de processeurs graphiques. L'entreprise fabrique des équipements utilisés par les industriels qui produisent physiquement les semi-conducteurs.
Son principal avantage concurrentiel repose sur sa maîtrise des machines de lithographie les plus avancées.
La lithographie EUV : une technologie essentielle
La fabrication d'un semi-conducteur consiste à créer des milliards de composants électroniques sur une plaquette de silicium.
Pour y parvenir, les industriels doivent reproduire des motifs extrêmement fins sur ces surfaces.
La lithographie EUV (Extreme Ultraviolet) utilise une lumière de très courte longueur d'onde afin de permettre la fabrication de certaines des puces les plus avancées.
ASML est le seul fournisseur commercial de ces équipements EUV de pointe.
Cette position lui confère un rôle stratégique auprès des grands fabricants mondiaux.
Comment ASML se situe-t-il dans la chaîne de valeur de l'IA ?
*Schéma simplifié de la chaîne de valeur. Certaines entreprises, comme Intel et Samsung, interviennent à plusieurs étapes.
Lorsqu'une entreprise comme Nvidia bénéficie d'une forte demande pour ses GPU, elle doit s'appuyer sur des fabricants capables de produire ses composants.
Ces derniers peuvent, à leur tour, avoir besoin d'investir dans des équipements ASML pour développer leurs capacités.
ASML profite ainsi indirectement de la demande mondiale en intelligence artificielle.
Cependant, le groupe reste dépendant des décisions d'investissement de ses clients, des cycles industriels et des restrictions commerciales concernant certaines technologies avancées.
Toutes les entreprises de semi-conducteurs profitent-elles réellement de l'IA ?
L'une des principales erreurs consiste à considérer les semi-conducteurs comme un secteur homogène.
En réalité, les fabricants interviennent à des étapes différentes de la chaîne de production et ne bénéficient pas tous de la même façon des investissements dans l'intelligence artificielle.
| Segment | Entreprises | Exposition à l'IA |
|---|---|---|
| Processeurs graphiques | Nvidia, AMD | Très forte |
| Fonderies de puces avancées | TSMC, Samsung | Forte |
| Équipements de fabrication | ASML, Applied Materials | Forte, mais indirecte |
| Mémoire HBM | SK Hynix, Micron, Samsung | Très forte |
| Puces automobiles et industrielles | STMicroelectronics, Infineon | Plus indirecte |
| Substrats et matériaux avancés | Soitec | Variable selon les marchés |
Nvidia et AMD : les bénéficiaires directs des besoins en puissance de calcul
Les GPU sont devenus essentiels au développement et à l'utilisation de nombreux modèles d'intelligence artificielle.
Nvidia bénéficie notamment de sa position dans les accélérateurs pour centres de données et de son écosystème logiciel.
AMD cherche à renforcer sa présence sur ce marché avec ses propres accélérateurs.
Ces entreprises sont particulièrement sensibles à l'évolution des dépenses des fournisseurs de cloud et des grands acteurs de l'IA.
TSMC : le fabricant indispensable derrière de nombreuses puces
TSMC fabrique des semi-conducteurs pour plusieurs grandes entreprises technologiques.
Sa croissance dépend notamment des volumes de production commandés par ses clients, de la complexité des nouvelles générations de puces et de la capacité à maintenir des rendements de fabrication élevés.
Son exposition à l'IA est donc importante, mais ses activités concernent également d'autres marchés, comme les smartphones.
STMicroelectronics et Soitec : une exposition beaucoup moins directe
STMicroelectronics et Soitec font partie de l'écosystème des semi-conducteurs, mais leur croissance dépend d'autres facteurs que les seuls investissements dans les centres de données.
Les comparer directement à Nvidia peut donc conduire à une mauvaise lecture de leurs performances boursières.
Diversifier ses investissements technologiques avec XTB
Plutôt que de concentrer son portefeuille sur une seule entreprise, un investisseur peut choisir plusieurs actions du secteur, ou un ETF technologique plus large.
Avec XTB, l'accès aux actions et ETF de différents marchés peut faciliter cette diversification. L'absence de commission de courtage sous le seuil mensuel de 100 000 € peut être intéressante lorsqu'on répartit ses achats entre plusieurs lignes, sous réserve des frais de change et des autres coûts applicables.
Pourquoi l'action STMicroelectronics est-elle également exposée à la correction ?
STMicroelectronics est un acteur majeur des semi-conducteurs en Europe. Pourtant, son modèle économique est très différent de celui de Nvidia.
Le groupe franco-italien produit notamment des microcontrôleurs, des capteurs, des composants de puissance et des semi-conducteurs utilisés dans l'automobile et l'industrie.
Ces activités sont particulièrement sensibles à la conjoncture économique.
L'automobile et l'industrie restent des marchés déterminants
Une partie importante de la demande adressée à STMicroelectronics provient des constructeurs automobiles et des fabricants d'équipements industriels.
Les composants du groupe interviennent notamment dans l'électronique embarquée, la gestion de l'énergie, les véhicules électriques et l'automatisation industrielle.
Lorsque les fabricants ralentissent leurs commandes ou cherchent à réduire leurs stocks, les fournisseurs de composants peuvent subir une pression sur leur chiffre d'affaires et leurs marges.
Cette dépendance au cycle industriel distingue STMicroelectronics des entreprises davantage spécialisées dans les accélérateurs d'intelligence artificielle.
STMicroelectronics développe aussi ses activités liées aux data centers
Il serait cependant inexact de considérer STMicroelectronics comme totalement absent de l'écosystème de l'IA.
Le 2 juin 2026, l'entreprise a annoncé relever ses ambitions commerciales dans les centres de données, en raison de la demande en infrastructures d'intelligence artificielle.
Ses composants de puissance peuvent notamment participer à l'amélioration de l'efficacité énergétique des systèmes informatiques.
L'entreprise pourrait donc bénéficier de la croissance des infrastructures IA, sans pour autant présenter la même exposition directe que Nvidia.
Pour analyser le potentiel boursier de STMicroelectronics, il faut regarder simultanément la reprise du cycle automobile, les marges industrielles et le développement de ses nouvelles activités.
Investir dans STMicroelectronics via un PEA avec Fortuneo
Pour un investisseur français souhaitant s'exposer aux semi-conducteurs européens, STMicroelectronics peut être étudiée dans le cadre d'un PEA, sous réserve des conditions d'éligibilité applicables.
Fortuneo est particulièrement intéressant pour les investisseurs qui privilégient des achats ponctuels sur Euronext Paris : avec le tarif Starter, le premier ordre du mois inférieur ou égal à 500 € bénéficie de frais de courtage offerts. Cette formule peut convenir à une stratégie d'investissement progressif sur des actions européennes.
Pourquoi l'action Soitec peut-elle être touchée par les tensions du secteur ?
Soitec est un autre acteur français important de l'industrie des semi-conducteurs. L'entreprise est spécialisée dans la conception et la production de matériaux avancés, notamment des substrats utilisés dans la fabrication de composants électroniques.
Contrairement aux fabricants de processeurs, Soitec intervient en amont de la production.
À quoi servent les substrats de Soitec ?
Les substrats constituent des supports techniques sur lesquels sont fabriqués certains composants électroniques.
Ils peuvent permettre d'améliorer les performances électriques, de limiter la consommation énergétique ou d'optimiser certaines fonctions des puces.
Les technologies de Soitec sont utilisées dans différents marchés, dont les communications mobiles, l'automobile et les applications industrielles.
Pourquoi Soitec ne profite-t-elle pas automatiquement de la croissance de Nvidia ?
La demande de substrats dépend des technologies utilisées par les fabricants de puces, mais aussi des volumes de production sur les marchés finaux.
Une augmentation des commandes de GPU destinés aux centres de données ne se traduit donc pas nécessairement par une progression équivalente de l'activité de Soitec.
Le groupe peut également être touché par le ralentissement des smartphones ou des applications automobiles, même lorsque l'IA affiche une forte croissance.
Par ailleurs, lorsque les marchés deviennent plus prudents sur les perspectives de l'ensemble du secteur, les valeurs européennes de plus petite capitalisation peuvent subir une volatilité importante.
La distinction essentielle : Soitec est exposée au développement technologique de l'industrie des semi-conducteurs, mais ses moteurs de croissance ne sont pas identiques à ceux d'ASML, TSMC ou Nvidia.
Pourquoi la mémoire HBM est-elle devenue stratégique pour l'intelligence artificielle ?
L'un des segments les plus importants du marché des semi-conducteurs est aujourd'hui celui de la mémoire HBM, pour High Bandwidth Memory.
Cette technologie permet aux processeurs spécialisés dans l'intelligence artificielle d'accéder très rapidement à de grandes quantités de données.
Pourquoi les GPU ont-ils besoin de mémoires aussi rapides ?
Un processeur graphique peut effectuer un nombre considérable d'opérations par seconde.
Cependant, sa puissance de calcul devient moins utile si les données nécessaires ne lui parviennent pas suffisamment vite.
La mémoire HBM répond à cette contrainte en offrant une bande passante élevée et une architecture compacte, grâce à l'empilement de plusieurs couches de mémoire.
Cette technologie est particulièrement importante pour l'entraînement et l'inférence des modèles d'IA.
Quels fabricants dominent le marché de la mémoire HBM ?
Trois groupes occupent une place centrale dans ce segment :
- SK Hynix, fournisseur majeur de mémoires avancées utilisées dans les infrastructures IA.
- Samsung Electronics, acteur mondial de la mémoire qui développe également ses solutions HBM.
- Micron Technology, fabricant américain engagé dans l'augmentation de ses capacités de production de mémoires avancées.
Le marché de la HBM présente des barrières technologiques plus importantes que celui de certaines mémoires conventionnelles.
Toutefois, une hausse rapide des capacités de production peut progressivement modifier l'équilibre entre l'offre et la demande.
Les investisseurs doivent donc surveiller non seulement la croissance des volumes, mais aussi l'évolution des prix, les coûts industriels et les marges des fabricants.
La Chine peut-elle bouleverser le marché mondial des semi-conducteurs ?
Les semi-conducteurs représentent désormais un enjeu industriel et géopolitique majeur.
La Chine cherche depuis plusieurs années à réduire sa dépendance aux technologies étrangères, notamment dans la fabrication des puces et des équipements nécessaires à leur production.
Cette stratégie concerne plusieurs entreprises et segments de marché.
CXMT : une concurrence croissante dans la mémoire
CXMT développe des mémoires DRAM et cherche à progresser technologiquement.
L'expansion de ses capacités pourrait augmenter l'offre mondiale sur certains segments et accentuer la concurrence avec Samsung, SK Hynix et Micron.
Une baisse des prix de vente constituerait alors un risque pour les marges des fabricants déjà présents sur le marché.
Il convient cependant de ne pas confondre une augmentation des capacités chinoises avec une domination immédiate des technologies de mémoire les plus sophistiquées.
SMIC : développer la fabrication locale des puces
SMIC est l'un des principaux fabricants chinois de semi-conducteurs.
Son développement s'inscrit dans une stratégie nationale visant à produire davantage de composants sur le territoire chinois.
Le groupe doit néanmoins composer avec des restrictions d'accès à certains équipements de fabrication avancés, notamment dans le domaine de la lithographie.
Ces contraintes limitent la capacité de la Chine à réduire rapidement l'écart avec les fabricants les plus avancés.
Quel impact sur ASML et les autres entreprises occidentales ?
Les restrictions commerciales peuvent avoir des conséquences contradictoires.
D'un côté, elles limitent les possibilités de vendre certains équipements à des clients chinois.
De l'autre, elles encouragent les investissements industriels dans d'autres régions, notamment aux États-Unis, en Europe, à Taïwan et en Corée du Sud.
La relocalisation de certaines capacités peut donc créer de nouvelles opportunités commerciales tout en augmentant les coûts de l'industrie.
À long terme, la croissance des capacités chinoises pourrait également provoquer une concurrence accrue et des pressions sur les prix de certains composants.
Suivre les valeurs américaines et européennes avec Admirals
Les investisseurs qui souhaitent analyser les réactions du secteur aux annonces géopolitiques peuvent utiliser les outils de suivi des marchés d'Admirals.
Le compte Invest.MT5 donne accès à des actions et ETF au comptant, avec une commission sur les actions américaines à partir de 0,02 USD par titre et un minimum de 1 USD par ordre.
Les plateformes MetaTrader peuvent aussi intéresser les investisseurs qui utilisent l'analyse graphique, mais il faut bien distinguer l'investissement en titres réels de la négociation de CFD à effet de levier, beaucoup plus risquée.
*Les frais de conversion, spreads et autres coûts doivent également être pris en compte.
Les investissements dans l'intelligence artificielle peuvent-ils ralentir ?
La croissance des investissements dans l'IA constitue aujourd'hui l'un des principaux moteurs de l'industrie des semi-conducteurs.
Mais cette expansion peut-elle se poursuivre indéfiniment au même rythme ?
Les facteurs qui soutiennent encore la demande
Plusieurs tendances structurelles continuent de favoriser le développement du marché.
La première concerne la multiplication des applications de l'intelligence artificielle : assistants numériques, automatisation de tâches, programmation informatique, analyse de données et recherche scientifique.
La deuxième est l'utilisation croissante de l'IA par les entreprises. Lorsque davantage de sociétés intègrent ces outils dans leurs activités, les besoins en capacité informatique peuvent augmenter.
Enfin, le développement de nouveaux modèles, d'agents autonomes et d'applications capables de traiter des volumes importants de données peut nécessiter des infrastructures toujours plus performantes.
Les contraintes qui pourraient freiner les dépenses
Cependant, plusieurs limites apparaissent.
Le coût de l'électricité : les centres de données utilisent d'importantes quantités d'énergie. Leur développement dépend donc de la disponibilité et du prix de cette ressource.
Le financement : construire des infrastructures IA nécessite d'investir dans les serveurs, les bâtiments, les réseaux, les équipements électriques et les systèmes de refroidissement.
La rentabilité : si les revenus générés par les nouvelles applications ne progressent pas aussi rapidement que les dépenses, certaines entreprises pourraient réduire leurs budgets d'investissement.
L'amélioration de l'efficacité : des modèles moins coûteux à entraîner ou à utiliser pourraient permettre de réaliser certaines tâches avec moins de puissance de calcul. Toutefois, cette amélioration pourrait également stimuler de nouveaux usages et augmenter la demande totale.
Ces différents facteurs montrent que la croissance de l'IA ne se traduit pas mécaniquement par une augmentation constante des dépenses en semi-conducteurs.
À lire également sur Rankia : IA et data centers : pourquoi l'électricité devient-elle le nouveau goulot d'étranglement ?
Sommes-nous face à une bulle de l'intelligence artificielle ?
La correction des actions des semi-conducteurs ravive les comparaisons avec la bulle internet du début des années 2000.
À l'époque, les marchés anticipaient une transformation profonde de l'économie grâce à Internet.
Cette transformation a effectivement eu lieu, mais de nombreuses entreprises cotées avaient été valorisées à des niveaux incompatibles avec leurs perspectives de bénéfices.
Le risque est-il comparable aujourd'hui ?
Les similitudes avec la bulle internet
Certaines caractéristiques méritent l'attention :
- Une forte concentration des performances boursières sur quelques grandes entreprises.
- Des valorisations qui reposent sur des prévisions de croissance importantes.
- Des investissements massifs pour développer de nouvelles infrastructures.
- Des attentes parfois supérieures à la capacité réelle des entreprises à générer des bénéfices.
Une déception concernant les revenus futurs de l'IA pourrait provoquer des corrections importantes sur les actions les plus chèrement valorisées.
Pourquoi la situation est différente de celle de 2000
Il existe néanmoins plusieurs différences fondamentales.
Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon ou Meta disposent déjà d'activités commerciales considérables.
Les ventes de processeurs, les services de cloud et les infrastructures numériques génèrent de véritables revenus.
Plusieurs entreprises qui financent le développement de l'IA bénéficient également d'une rentabilité élevée dans leurs activités historiques.
Par conséquent, l'existence d'une demande réelle pour l'IA ne garantit pas que toutes les actions qui en bénéficient sont correctement valorisées.
Il est possible qu'une technologie transforme durablement l'économie tout en provoquant, à certains moments, des excès de valorisation en Bourse.
C'est précisément ce que les investisseurs cherchent aujourd'hui à déterminer.
Pourquoi les ETF semi-conducteurs peuvent-ils chuter fortement ?
Investir dans un ETF permet d'acquérir une exposition à plusieurs entreprises au moyen d'un seul produit.
Mais un ETF spécialisé dans les semi-conducteurs ne présente pas le même niveau de diversification qu'un ETF mondial.
Une forte concentration sur quelques entreprises
Un ETF sectoriel peut accorder une place importante à des valeurs comme Nvidia, Broadcom, TSMC ou ASML, selon l'indice suivi.
Lorsque plusieurs de ces grandes entreprises corrigent simultanément, la valeur de l'ETF peut rapidement diminuer.
Par ailleurs, les entreprises du secteur sont exposées à certains risques communs : cycles industriels, dépenses des centres de données, tensions commerciales et évolution des taux d'intérêt.
Cela signifie qu'un ETF semi-conducteurs peut détenir plusieurs dizaines d'actions tout en restant fortement dépendant d'un nombre limité de facteurs économiques.
ETF semi-conducteurs ou ETF IA : quelles différences ?
| Critère | ETF semi-conducteurs | ETF intelligence artificielle |
|---|---|---|
| Objectif | Exposition aux fabricants de puces et équipements | Exposition à plusieurs activités liées à l'IA |
| Fabricants de puces | Généralement très présents | Poids variable |
| Logiciels et cloud | Généralement peu présents | Potentiellement importants |
| Nvidia | Poids parfois élevé | Variable selon l'indice |
| Diversification sectorielle | Limitée | Potentiellement plus large |
| Risque principal | Cycle des semi-conducteurs | Valorisation et adoption de l'IA |
La composition exacte dépend de l'indice répliqué et de la méthodologie de pondération.
Un ETF consacré à l'intelligence artificielle peut être fortement exposé aux logiciels, au cloud ou aux infrastructures numériques, tandis qu'un ETF semi-conducteurs se concentre sur une partie spécifique de cette chaîne de valeur.
Investir dans des ETF technologiques
Deux approches peuvent être envisagées selon la fréquence des investissements.
Avec DEGIRO, la Sélection principale d'ETF permet de négocier les produits éligibles sur Tradegate pour 1 € de frais de gestion par transaction, sans commission de courtage supplémentaire. Pour les ETF hors sélection, les tarifs standards s'appliquent. Cette solution peut intéresser les investisseurs qui choisissent eux-mêmes leurs ETF et les achètent ponctuellement.
Avec Trade Republic, les plans d'investissement programmés permettent d'automatiser des achats récurrents sur des ETF éligibles sans frais d'exécution du plan. Cette approche peut être plus adaptée aux investisseurs souhaitant investir chaque mois sur une longue période, sans chercher à anticiper les fluctuations du marché.
À lire également : notre comparatif des meilleurs ETF technologiques.
Quels indicateurs surveiller pour anticiper l'évolution du secteur ?
Les investisseurs ne peuvent pas anticiper avec certitude le point bas d'une correction boursière. Ils peuvent toutefois surveiller plusieurs indicateurs pour mieux comprendre les perspectives des entreprises.
| Indicateur | Pourquoi est-il important ? |
|---|---|
| Commandes et carnets de commandes d'ASML | Donnent des indications sur les projets d'investissement des fabricants |
| Chiffre d'affaires et marges de TSMC | Renseignent sur la demande de fabrication de puces avancées |
| Prévisions de Nvidia | Mesurent les perspectives commerciales des accélérateurs IA |
| Dépenses d'investissement de Microsoft, Meta, Amazon et Alphabet | Indiquent le rythme de déploiement des infrastructures |
| Prix des mémoires DRAM et HBM | Influencent les marges de Samsung, SK Hynix et Micron |
| Stocks des fabricants | Aident à identifier les risques d'offre excédentaire |
| Développement des capacités chinoises | Permet d'évaluer les pressions concurrentielles |
| Restrictions commerciales américaines | Peuvent modifier l'accès à certains marchés |
| Marges brutes et flux de trésorerie | Permettent de vérifier si la croissance se transforme en rentabilité |
L'évolution des commandes et des marges est particulièrement importante.
Une forte croissance du chiffre d'affaires peut paraître rassurante, mais elle devient moins favorable si les coûts augmentent encore plus rapidement.
De même, une hausse des volumes de production ne constitue pas nécessairement une bonne nouvelle si les fabricants doivent réduire leurs prix pour écouler leurs composants.
Pour comprendre les perspectives du secteur, il est donc préférable de suivre plusieurs indicateurs plutôt que de se concentrer uniquement sur l'évolution quotidienne des cours.
Quels sont les principaux risques pour les actions des semi-conducteurs ?
Malgré leurs perspectives de croissance, les entreprises du secteur restent exposées à plusieurs risques qui peuvent provoquer des corrections importantes.
| Risque | Conséquence potentielle |
|---|---|
| Ralentissement des dépenses IA | Diminution des commandes de processeurs et d'équipements |
| Valorisation excessive | Forte correction en cas de résultats décevants |
| Augmentation des capacités de production | Pression sur les prix et les marges |
| Concurrence chinoise | Perte de parts de marché sur certains segments |
| Tensions autour de Taïwan | Perturbations des chaînes d'approvisionnement |
| Restrictions à l'exportation | Accès limité à certains marchés |
| Ralentissement industriel | Baisse des commandes automobiles et industrielles |
| Contraintes énergétiques | Retards dans le développement des centres de données |
| Dépendance à quelques clients | Risque de concentration des revenus |
Le risque géopolitique reste particulièrement important
Taïwan occupe une place stratégique dans la fabrication des semi-conducteurs les plus avancés.
Une perturbation importante de la production sur l'île pourrait affecter de nombreux secteurs économiques, bien au-delà des seules entreprises technologiques.
La dépendance mondiale à quelques grands fabricants constitue donc une vulnérabilité structurelle.
Les taux d'intérêt influencent également les valorisations
Les actions de croissance sont particulièrement sensibles aux taux d'intérêt.
Lorsque les taux augmentent, les bénéfices futurs des entreprises sont généralement valorisés moins fortement par les marchés financiers.
Ce mécanisme peut peser sur les entreprises technologiques présentant des valorisations élevées, même si leurs perspectives opérationnelles restent favorables.
Comment investir dans les semi-conducteurs en Bourse ?
Pour s'exposer à l'industrie des semi-conducteurs, plusieurs approches existent selon les objectifs, l'horizon d'investissement et le niveau de risque accepté.
Acheter des actions individuelles
La première possibilité consiste à sélectionner directement les entreprises du secteur.
Un investisseur peut par exemple s'intéresser à Nvidia pour les accélérateurs IA, à ASML pour les équipements de lithographie ou à STMicroelectronics pour les composants industriels.
Cette approche permet de choisir précisément les entreprises détenues, mais elle expose davantage au risque propre à chacune d'elles.
Il faut également tenir compte des marchés de cotation, de la fiscalité et des éventuels frais de conversion de devises.
Investir dans un ETF semi-conducteurs
La deuxième possibilité consiste à acheter un ETF spécialisé.
Cette solution permet de répartir l'investissement entre plusieurs entreprises du secteur, selon la composition de l'indice suivi.
Toutefois, la diversification reste limitée à une seule industrie.
Une baisse généralisée des valorisations des semi-conducteurs peut donc entraîner une correction importante de l'ETF.
Choisir un ETF technologique plus large
Une troisième option consiste à investir dans un ETF couvrant plusieurs segments technologiques.
Celui-ci peut inclure des fabricants de puces, mais également des éditeurs de logiciels, des fournisseurs de services cloud ou d'autres entreprises numériques.
L'exposition aux semi-conducteurs devient moins concentrée, sans supprimer le risque lié au secteur technologique.
Actions semi-conducteurs : que retenir de la correction actuelle ?
La correction des valeurs liées aux semi-conducteurs révèle une contradiction apparente : la demande de puissance de calcul continue de progresser, mais les marchés financiers sont devenus beaucoup plus exigeants sur la rentabilité future des investissements dans l'intelligence artificielle.
Ce qui soutient le secteur
Croissance des centres de données, demande de GPU, développement des mémoires HBM, investissements des fabricants et nouvelles applications d'IA.
Ce qui inquiète les investisseurs
Valorisations élevées, incertitudes sur la monétisation de l'IA, concurrence chinoise, nouvelles capacités de production et risques géopolitiques.
Les résultats d'ASML publiés le 14 octobre 2026 montrent que les investissements industriels liés à l'IA restent importants. À l'inverse, les fortes baisses enregistrées par plusieurs fabricants de mémoire montrent que les investisseurs s'inquiètent de l'évolution de la concurrence et des perspectives de rentabilité.
Il est donc essentiel de ne pas analyser toutes les entreprises de semi-conducteurs comme un ensemble homogène.
Nvidia, ASML, STMicroelectronics et Soitec interviennent à des étapes différentes de la chaîne de valeur et sont exposées à des cycles de croissance distincts.
La correction actuelle ne signifie pas nécessairement que le boom de l'intelligence artificielle est terminé. Elle montre surtout que le marché ne se satisfait plus des promesses de croissance : il attend désormais des preuves de rentabilité durable.
Pour les investisseurs, l'enjeu n'est donc pas uniquement de déterminer si les semi-conducteurs continueront de croître, mais aussi d'évaluer si les valorisations actuelles reflètent correctement leurs perspectives futures.
FAQ sur les semi-conducteurs en Bourse
*Information sur les risques : investir en actions ou en ETF comporte un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les exemples présentés ne constituent pas des recommandations personnalisées d'investissement.
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