Investir en agriculture : opportunités, risques et meilleures façons de s’exposer au secteur

Après la hausse des prix au cours de la présente décennie dans la majorité des céréales essentielles pour l'alimentation humaine, l'agriculture est revenue au centre de toutes les actualités. Cependant, après les reculs des 2 dernières années, y a-t-il encore des opportunités dans le secteur, ou les prix des aliments continueront-ils de baisser ?

De notre point de vue d'investisseurs, nous ne pouvons pas ignorer ces mouvements, c'est pourquoi dans cet article je te présente toutes les voies existantes pour investir dans l'agriculture de manière indirecte.

Pourquoi investir dans l'agriculture ?

Avant d'entrer dans le vif du sujet, voyons quelques raisons de l'importance de l'agriculture dans le développement de l'économie mondiale.

Le rôle de l'agriculture dans l'économie mondiale

La agriculture, au-delà de fournir des aliments, soutient des industries entières comme l'élevage, l'alimentation transformée, les biocarburants, la cosmétique et même la pharmaceutique.

Il n'est pas surprenant qu'elle représente entre 3% et 4% du PIB mondial, mais son importance réelle est bien plus grande car elle sert de base à de multiples chaînes de valeur qui dépendent directement ou indirectement des cultures.

Évolution du PIB agricole dans l'économie mondiale | Source : Groupe de la Banque mondiale

Elle joue également un rôle clé dans l'emploi. Dans les économies émergentes, l'agriculture peut représenter plus de 25% de l'emploi total, et reste une source essentielle de revenus pour des millions de familles à travers le monde.

En conséquence, c'est un secteur stratégique pour la stabilité mondiale. Les prix des aliments influencent l'inflation, la balance commerciale des pays et la sécurité alimentaire de millions de personnes. C'est pourquoi les gouvernements consacrent d'énormes ressources aux subventions, à la recherche et à la réglementation pour garantir un approvisionnement stable.

Pour investir dans l’agriculture via des actions et ETF du secteur, il est possible d’utiliser un courtier régulé comme XTB, qui permet d’accéder facilement aux marchés internationaux.

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C'est un secteur défensif et antifragile

L'agriculture est souvent considérée comme un actif défensif car elle répond à un besoin fondamental : manger.

Quoi qu'il arrive dans l'économie, la demande alimentaire ne disparaît pas. En période de récession ou de ralentissement économique, de nombreux secteurs cycliques souffrent (luxe, automobiles, tourisme…), tandis que la consommation de produits agricoles tend à être plus stable, ce qui apporte une certaine résilience aux entreprises et actifs liés à l'agro.

C'est pourquoi, les plus grandes crises ne sont pas financières, mais alimentaires. Celles où, en raison de guerres, de catastrophes naturelles, les ressources agricoles de régions entières sont détruites. Quelque chose de similaire s'est produit au Sri Lanka en 2021, obligeant à déplacer des millions de personnes en très peu de semaines, et a conduit à la chute de son gouvernement en 2022.

De plus, l'agriculture a un fort composant inflationniste. Lorsque les prix augmentent dans l'économie, une part importante de cette inflation provient souvent précisément des aliments et des matières premières agricoles. Pour l'investisseur, cela signifie qu'avoir une exposition à l'agriculture (à travers des matières premières, des ETF ou des entreprises du secteur) peut aider à protéger le pouvoir d'achat du portefeuille : si l'inflation pousse à la hausse le prix du blé, du maïs ou du soja, les actifs qui y sont liés ont tendance à en bénéficier.

Quels types d'agriculture existent ?

L'agriculture peut être classée de nombreuses façons, mais au niveau économique et d'investissement, trois grands modèles sont souvent mis en avant. Chacun d'eux a des dynamiques productives et des besoins en capital très différents.

Quel est le principal indice et bourse de l'agriculture ?

Lorsque nous parlons d'investir dans l'agriculture à travers les marchés financiers, l'un des points de référence les plus utilisés est le S&P Global Agribusiness Equity Index (souvent simplifié en S&P Global Agribusiness Index).

Performance de l'indice S&P Global Agribusiness | Source : S&P Global

Ce indice regroupe certaines des principales entreprises mondiales liées à la chaîne agricole, allant des producteurs d'engrais, de semences et de machines agricoles, aux entreprises de transformation et de distribution alimentaire. Autrement dit, il n'inclut pas seulement les agriculteurs "purs", mais tout le secteur autour de l'agro-industrie.

Voici ses données :

• Méthode : Pondéré par capitalisation boursière modifiée
• Lancement : 2008
• Composants : 24
• Diversification Géographique : États-Unis avec un poids de 50–51%, suivi du Japon avec 11–12%, et le Canada et la Norvège, toutes deux avec un poids de 6–7%

Ce indice peut être répliqué à travers différents ETF que nous verrons ci-dessous.

D'autres indices du secteur incluent le S&P Commodity Producers Agribusiness Index NR USD, qui inclut 98 entreprises productrices du secteur.

Comment investir dans l'agriculture ?

Sur les marchés financiers, il est possible d'avoir une exposition aux produits agricoles par les voies suivantes :

• Actions et ETFs
• Fonds d'Investissement
• Futures de matières premières agricoles
• Autres Dérivés

Actions des entreprises agricoles

Si vous souhaitez y aller une par une, vous devrez analyser plusieurs entreprises du secteur, par exemple si nous prenons comme référence le indice SP Agribusiness, voici quelques-unes des entreprises incluses dans l'ETF qui le réplique.

Machines agricoles et technologie de précision (tracteurs, moissonneuses, etc.).

Origination, transformation et commercialisation de matières premières agricoles (grains, huiles, aliments pour animaux).

Production et distribution d'engrais (potasse, azote, phosphates) et intrants pour l'agriculteur.

Fabrication de machines agricoles (spécialiste des équipements pour la culture du riz et des tracteurs).

Fabrication de produits de protection des cultures (herbicides, fongicides et insecticides).

Transformation et distribution de protéines carnées (poulet, bœuf, porc) et produits alimentaires dérivés.

Production d'engrais azotés (ammoniac, urée, UAN) et fourniture de solutions pour la nutrition des cultures.

Si vous envisagez d'investir dans l'une de ces actions liées à l'agriculture, vous pouvez le faire via les meilleurs courtiers en ligne pour investir en bourse, comme ceux que je vous laisse ci-dessous.

ETF agriculture

Nous continuons avec les ETF, possiblement la meilleure façon de s'exposer au secteur agricole, car ils réduisent la volatilité, ne nécessitent pas une attention constante, tout en étant la forme la plus économique en termes de coûts.

Pour cela, je te présente le iShares Agribusiness UCITS ETF USD (Acc) (IE00B6R52143), un ETF qui investit dans des entreprises liées au secteur agricole : producteurs d'engrais, trading de matières premières, machines agricoles, transformation alimentaire, etc. avec pour objectif de répliquer le S&P Commodity Producers Agribusiness Index, qui regroupe les plus grandes entreprises cotées du secteur agroalimentaire sur les marchés développés et émergents.

De cette manière, l'ETF est assez concentré car seulement les 10 plus grandes positions, où se trouvent certaines des entreprises que nous avons vues plus haut, pèsent plus de 50% de celui-ci. Et cela alors que l'ETF se compose de 100 actions au total.

En ce qui concerne la diversification, c'est un instrument très intéressant, car l'idée est d'acheter toute la chaîne de valeur agro-industrielle, des engrais et semences, jusqu'à la machinerie et le traitement/distribution des aliments. Tandis qu'au niveau géographique, comme c'est le cas avec le S&P Global Agribusiness Equity Index, se distinguent surtout les États-Unis (poids de 50%), le Japon (10%) et la Norvège.

Concernant sa rentabilité, il est vrai que ces 3 dernières années ont été légèrement négatives, mais cela est dû à la baisse des prix des matières premières douces (café, cacao, blé, maïs, etc.), donc étant donné sa cyclicité, ce serait un bon moment pour effectuer une entrée.

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Cependant, il existe plusieurs autres alternatives, c'est pourquoi je vous laisse avec plus d'ETF agriculture très similaires, mais qui cherchent en même temps à se concentrer sur certaines zones de la chaîne de valeur.

Se concentre sur les entreprises qui travaillent à la production alimentaire plus durable et à la réduction de l'empreinte environnementale.

Se concentre sur les entreprises qui stimulent l'innovation dans les machines intelligentes, l'agriculture de précision, l'automatisation, les capteurs, les logiciels, la biotechnologie agricole, etc.

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Meilleurs Fonds d'investissement pour investir dans l'Agriculture

La première chose que vous devez savoir est qu'à ce jour, il n'existe pas de fonds indiciels pour investir dans l'agriculture. Si vous souhaitez vous indexer, vous devrez recourir aux ETF que nous avons déjà vus.

L'alternative pour investir dans des fonds d'investissement est de le faire à travers des fonds de gestion active. Voici les meilleurs fonds d'investissement pour investir dans l'agriculture.

• DWS Invest Global Agriculture
  • ISIN: LU0273158872
  • Gestionnaire: DWS Investments
  • Rendement sur 3 ans: -1,63%
  • Commission de gestion: 1,50%

• AZ Fund 1 - AZ Equity - Food & Agriculture
  • ISIN: LU2240827548
  • Gestionnaire: Azimut Investments S.A.
  • Rendement sur 3 ans: -2,95%
  • Commission de gestion: 1,80%

• Panda Agriculture Water Fund​​​​​​​
  • ISIN: ES0114633003
  • Gestionnaire: Gesiuris Asset Management SGIIC
  • Rendement sur 3 ans: -1,70%
  • Commission de gestion: 1,80%

Si vous souhaitez souscrire à l'un de ces fonds, ils sont disponibles sur les meilleures plateformes:

Futures sur produits agricoles

Une autre façon d'investir dans l'agriculture est à travers des contrats à terme sur des matières premières douces comme le blé, le maïs, le soja, le café ou le sucre. Dans ce cas, l'exposition à la matière première est beaucoup plus “pure”, car votre investissement réplique de manière assez directe l'évolution du prix du produit agricole sur le marché.

Évolution à long terme du prix au comptant du blé

Cependant, cet avantage a des petits caractères. Les contrats à terme sont des instruments à effet de levier, très volatils et avec échéance, ils ne sont donc pas conçus pour l'investisseur moyen à long terme. Par exemple, lorsque vous effectuez du trading avec des contrats à terme (ou des ETCs qui les utilisent en arrière-plan), deux concepts clés entrent en jeu : le contango et la backwardation.

• En contango, les contrats à terme à échéances lointaines sont plus chers que le prix actuel, et en passant d'un contrat à un autre, vous pouvez perdre en rentabilité même si le prix “spot” ne bouge pas beaucoup.
• En backwardation, c'est le contraire qui se produit : les contrats à terme les plus proches sont plus chers que les lointains, et le “roll” peut jouer en votre faveur.

Pour toutes ces raisons, les contrats à terme agricoles ont généralement plus de sens en tant qu'outil tactique ou de couverture (pour les professionnels, les entreprises du secteur et les traders avancés) qu'en tant que véhicule principal pour un épargnant qui cherche simplement une exposition à l'agriculture.

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• Basses commissions de trading.
• Large gamme de produits.
• Intérêts allant jusqu'à 4,83 % sur les comptes en USD et 3,49 % en euros.

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Investir dans des produits financiers implique un certain niveau de risque.

Pourquoi est-il préférable de spéculer avec des contrats à terme plutôt qu'avec des ETC ?

Si tu décides coûte que coûte de te lancer sur le marché agricole via les contrats à terme d'une matière première, tu dois savoir qu'il est plus intéressant d'utiliser les contrats à terme que les ETC de ces matières premières.

Et il est plus intéressant d'utiliser les contrats à terme car ils te permettent de contrôler toi-même le contango et la backwardation. Lorsque tu investis via ETC, le produit est toujours long et roule automatiquement d'une échéance à l'autre selon la politique de l'émetteur. Si le marché est en contango (les contrats à terme éloignés sont plus chers que le spot), ce roulement automatique génère souvent un frein à la rentabilité ou "Negative Roll". En d'autres termes, l'ETC vend moins cher et achète plus cher encore et encore, même si le prix "réel" de la matière première bouge à peine.

En revanche, en opérant directement sur les contrats à terme, tu peux choisir l'échéance, décider quand rouler ou fermer la position et te concentrer sur les contrats où la structure des prix t'est plus favorable. Si le marché est en backwardation (les contrats à terme éloignés sont moins chers), tu peux essayer de mieux capturer ce rendement de roulement positif en ajustant ta stratégie, au lieu de dépendre d'un calendrier fixe de roulement imposé par l'ETC.

Dans quels produits agricoles est-il possible d'investir ?

Pour finir de nous rapprocher de l'investissement dans l'agriculture, il est nécessaire de comprendre de quoi nous parlons lorsque nous nous référons à l'investissement agricole. L'une des formes les plus courantes d' investir dans les matières premières, est d'investir dans l'alimentation et les produits agricoles. Ainsi, il existe plusieurs formes et activités pour être exposé dans le secteur de l'alimentation primaire.

Blé et céréales

La investissement dans le blé et les céréales n'a pas été exempt de polémique ces dernières années, surtout après le début de la guerre en Ukraine, et la famine qui était prévue de se déclencher en Afrique du Nord (ce pays étant considéré comme le grenier de l'Europe).

En effet, nous parlons de l'un des grains essentiels dans l'alimentation humaine. Il fournit près de 20 % de toutes les calories consommées dans le monde, ce qui signifie que les pays dépendent largement de la production et de l'accessibilité de ce type d'aliment.

Pour être plus précis, on estime que le blé représente jusqu'à 55 % de l'apport calorique quotidien de 2 milliards de personnes dans le monde.

En fait, le blé est l'une des principales céréales de base sur tous les continents, avec une production de près de 428 millions de tonnes métriques par an, qui approvisionne une grande variété de plats consommés quotidiennement dans le monde entier.

Maïs

Une autre alternative tout aussi intéressante est l' investissement dans le maïs, considéré comme le grand frère du blé, bien que curieusement ce type de culture se soit principalement développé sur le continent américain (tandis qu'en Europe et en Asie, on cultivait le blé).

Et il est encore plus consommé, en fait on dit que 25 % des calories de l'alimentation humaine proviennent du maïs.

De plus, on estime que le maïs représente environ 30 % de la production agricole mondiale, fournissant des aliments pour la consommation humaine et animale. Ce n'est pas pour rien que c'est la céréale la plus cultivée au monde.

Soja

Le soja est une culture polyvalente utilisée dans une large gamme d'aliments, de fourrages et de produits industriels, ce qui en fait un produit très demandé dans le monde entier.

Ses utilisations sont incroyablement variées. En fait, le soja se retrouve dans de nombreux plats de Chine, du Japon, de Corée et d'autres régions d'Asie de l'Est. Par exemple, dans la sauce soja, la soupe miso, le lait de soja et le tofu. Et il a de nombreux usages :

Et ce n'est pas tout, nous pouvons observer comment la consommation mondiale de soja n'a cessé d'augmenter année après année, au cours du dernier quinquennat.

Et aujourd'hui, les plus grands pays producteurs de soja sont les États-Unis et le Brésil, avec plus de 100 millions de tonnes chacun, et très éloignés de leur troisième rival, l'Argentine, avec moins de 40 tonnes de production annuelle.

Café

Par ailleurs, investir dans le café c'est investir dans l'un des principaux produits de base du monde, avec un impact économique important tant pour les producteurs que pour les consommateurs.

Ces dernières années, la production mondiale de café tourne autour de 165–170 millions de sacs de 60 kg. Le Brésil à lui seul fournit environ un tiers du café produit dans le monde, et avec le Vietnam, la Colombie et l'Indonésie, il concentre la majeure partie de l'offre mondiale.

Sucre

Selon l'Organisation mondiale du commerce, la production de sucre a atteint environ 2 milliards de tonnes à l'échelle mondiale.

Dans ce cas, le Brésil, l'Inde, la Chine et la Thaïlande représentent près de 60 % de la production totale, le Brésil étant une fois de plus la nation leader dans la production de ce type d'aliment.

La demande croissante de sucre dans le monde entier dans divers domaines peut constituer une opportunité d'investissement intéressante pour ceux qui souhaitent investir dans ce précieux grain blanc. En effet, selon les données de l'OCDE, il est prévu que la consommation mondiale de sucre continuera d'augmenter au cours des 10 prochaines années, motivée principalement par l'augmentation de la population dans les pays à faible revenu, où elle devrait stimuler la croissance.

Riz

Le riz est une culture de base qui nourrit plus de la moitié de la population mondiale.

À l'échelle mondiale, la production annuelle de riz dépasse aujourd'hui les 500 millions de tonnes de riz transformé (et plus de 750 millions de tonnes si l'on compte le riz en coque). La Chine et l'Inde restent, de loin, les deux principaux producteurs et consommateurs du monde, non seulement pour garantir l'approvisionnement alimentaire interne, mais aussi pour exporter du riz vers des marchés du monde entier.

Cacao

Et bien que cela puisse sembler moins pertinent, investir dans le cacao est également crucial tant pour l'industrie alimentaire mondiale que pour la production de chocolat.

Des pays comme la Côte d'Ivoire et le Ghana dominent la production mondiale, bien que l'investissement soit soumis à la volatilité en raison de facteurs climatiques et économiques. De plus, il existe une demande croissante de cacao durable et produit de manière éthique.

Vaut-il la peine d'investir dans l'agriculture ?

Oui, il peut valoir la peine d'investir dans l'agriculture… mais comme pièce satellite du portefeuille, pas comme pari unique ni "éternel".

D'une part, vous avez des arguments assez puissants en faveur. Comme nous l'avons mentionné, c'est un secteur lié à un besoin fondamental, avec un rôle clair en tant qu'actif défensif et inflationniste, et qui semble actuellement être plutôt dans la partie basse du cycle (marges sous pression, prix de nombreuses entreprises loin des sommets, narration "peu sexy"). Cela, pour un investisseur patient, est généralement intéressant, car vous entrez à un moment où personne ne veut entendre parler du sujet, mais la demande structurelle d'aliments, de fourrages, de biocarburants, etc. va rester là pendant des décennies.

Par ailleurs, il faut être réaliste quant aux risques. Le plus évident à long terme est que la technologie (AgTech, semences, irrigation, données, automatisation, IA appliquée à l'agriculture) rende le secteur tellement efficace qu'elle finisse par faire chuter le coût de production et, par conséquent, le pouvoir de fixation des prix de certains maillons de la chaîne.

En d'autres termes, si produire une tonne supplémentaire de grain est presque “gratuit”, la valeur se déplacera vers ceux qui contrôlent la technologie, les données, les marques ou la distribution, pas nécessairement vers le producteur traditionnel.

Par conséquent, il peut être intéressant d'investir dans l'agriculture comme une thématique satellite (via des ETF agribusiness, future of food ou AgTech) avec un poids modéré, en profitant des bas de cycle pour construire une position petit à petit, mais cela ne devrait en aucun cas occuper un poids significatif.