Carry Trade : définition, fonctionnement et variétés
Le Carry Trade a été une stratégie couramment utilisée par les investisseurs les plus expérimentés sur le marché du Forex depuis ses débuts. En général, il consiste à tirer parti des différences de taux d'intérêt entre deux devises différentes en achetant et en vendant des devises.
Aujourd'hui, il est également considéré comme un outil financier avec un grand potentiel pour générer des bénéfices supplémentaires. Dans cet article, nous explorerons plus en détail ce qu'est le Carry Trade. Nous allons vous montrer comment il est calculé avec une série d'exemples illustratifs pour une meilleure compréhension.
Qu'est-ce que le Carry Trade ?
Le carry trade est une stratégie d'investissement en forex. Il vous permet de tirer parti des différences de taux d'intérêt entre deux devises pour récolter des bénéfices. Pour cela, il consiste à emprunter une devise à un taux d'intérêt bas et à utiliser ces fonds pour acheter une autre devise à un taux d'intérêt plus élevé.
Ainsi, l'objectif est de réaliser des bénéfices à la fois sur la différence des taux d'intérêt et sur les variations du taux de change entre les deux devises.
Supposons qu'un investisseur emprunte 100 000 dollars américains (USD) à un taux d'intérêt bas de 1%. Ensuite, il les échange contre 110 000 yens japonais (JPY) à un taux d'intérêt de 3%.
Si à la fin de la période d'investissement, le taux de change entre l'USD et le JPY reste stable, l'investisseur réalisera des bénéfices grâce à la différence de taux d'intérêt. À la fin de la période, l'investisseur rembourse les 100 000 USD qu'il a empruntés et garde les 110 000 JPY, réalisant un bénéfice de 1 000 JPY.
Bien que cela semble merveilleux, tout n'est pas rose car le carry trade comporte également des risques. Si le taux de change entre les deux devises fluctue défavorablement, l'investisseur pourrait subir des pertes au lieu de réaliser des bénéfices.
Quel est l'objectif du Carry Trade ?
Si vous analysez le concept du carry trade, vous comprendrez qu'il s'agit d'une stratégie qui poursuit un objectif clair : générer des bénéfices en tirant parti des disparités de taux d'intérêt entre deux devises. Comme nous l'avons déjà expliqué, l'investisseur emprunte des fonds dans une devise à faible intérêt pour ensuite les investir dans une autre devise à des taux d'intérêt plus élevés. Il pourra ainsi réaliser des bénéfices grâce à la disparité sous-jacente.
Rôle du Carry Trade sur le marché Forex
Le carry trade jouit d'une grande popularité sur le marché Forex. En effet, tout réside dans son fonctionnement et son concept. Il permet aux opérateurs de profiter des disparités des taux d'intérêt entre différentes devises.
Dans ce scénario, le trader paie un faible taux d'intérêt pour la devise qu'il a empruntée. En contrepartie, il reçoit des rendements provenant du taux d'intérêt plus élevé de la devise qu'il a achetée.
La différence entre ces deux taux est connue sous le nom de spread de taux d'intérêt. En essence, le carry trade implique d'emprunter de l'argent à faible coût dans un pays avec un taux d'intérêt réduit, puis de l'investir dans un pays avec un taux d'intérêt supérieur.
Dans un contexte idéal, voici un exemple :
1. Emprunter de l'argent au Royaume-Uni et ne payer qu'un taux d'intérêt de 0,10 % pour cela.
2. Investir ces fonds au Brésil où vous recevriez un taux d'intérêt de 2 %.
3. Le gain net résultant serait de 1,90 % (2 % - 0,10 %).
Cependant, n'oubliez pas que cet exemple est simplifié. Dans la réalité, les taux d'intérêt payés ou reçus peuvent varier et être soumis à la position du trader. Ils s'accompagnent également des commissions et des coûts supplémentaires de la part des banques ou des courtiers utilisés.
Comment fonctionne le Carry Trade ?
- Identification de la paire de devises appropriée : L'investisseur sélectionne une paire de devises où il estime qu'il existe une opportunité de réaliser un carry trade réussi.
- Emprunter la devise à faible taux d'intérêt : L'investisseur emprunte la devise avec le taux d'intérêt le plus bas et paie des intérêts sur le prêt.
- Convertir la devise empruntée en devise à taux d'intérêt élevé : L'investisseur convertit la devise empruntée en devise avec le taux d'intérêt le plus élevé et reçoit des intérêts sur l'argent investi.
- Maintenir la position : L'investisseur maintient la position tant que les taux d'intérêt restent favorables pour réaliser des bénéfices grâce à la différence de taux d'intérêt.
- Fermer la position : L'investisseur ferme la position lorsque les taux d'intérêt ne sont plus favorables ou lorsqu'il décide de prendre des bénéfices.
Quels sont les facteurs à prendre en compte lors de la réalisation d'un Carry Trade ?
- Taux d'intérêt : Le facteur le plus important est la différence de taux d'intérêt entre les deux devises impliquées. Une plus grande différence de taux d'intérêt signifie qu'il y a un plus grand potentiel de bénéfices.
- Stabilité économique : Il est important de surveiller les conditions économiques des pays dont les devises sont négociées. Les conditions économiques, les rapports d'inflation, la croissance du PIB, le niveau de chômage peuvent affecter les taux d'intérêt et par conséquent, la valeur des devises à long terme.
- Volatilité du marché : Les marchés financiers sont volatils. Ils peuvent fluctuer rapidement, ce qui peut affecter la rentabilité d'une position de Carry Trade. Il est important de surveiller les indicateurs de volatilité du marché. Il faut également avoir une stratégie solide de gestion des risques pour protéger le capital.
- Politique monétaire : Les politiques monétaires des banques centrales affectent directement les taux d'intérêt et par conséquent, la valeur des devises. Il est important de rester informé des annonces, des décisions des banques centrales. Il faut également considérer comment elles peuvent affecter nos positions sur le marché.
- Coûts de transaction : Il est important de prendre en compte les coûts de transaction. Nous pouvons citer les coûts de change et les intérêts sur les prêts lors de la réalisation d'un Carry Trade. Ces coûts peuvent réduire significativement les bénéfices et doivent être pris en compte dans toute analyse de rentabilité.
Quels autres types d'actifs sont utilisés dans le Carry Trade ?
Le carry trade peut être appliqué à différents types d'actifs financiers. Cependant, il s'applique au marché des changes (Forex) dans sa forme la plus courante. En fait, c'est dans cette section d'affaires qu'il fonctionne le mieux. Toutefois, vous pouvez également profiter de ses avantages avec les instruments financiers suivants :
- Obligations : On achète des obligations d'un pays avec des taux d'intérêt plus élevés. Puis, on vend des obligations d'un pays avec des taux d'intérêt plus bas dans le même but.
- Actions : Bien que moins courant, le carry trade peut également s'appliquer aux actions. Comme vous pouvez l'imaginer, les investisseurs empruntent de l'argent à faible coût pour investir dans des actions qui versent des dividendes ou ont un potentiel d'appréciation significatif.
Quoi qu'il en soit, le carry trade est associé à des risques quel que soit le type d'actif utilisé. Cela peut être des changements de taux d'intérêt, des mouvements du marché ou des risques politiques et économiques.
Quels sont les types de Carry Trade qui existent en Forex ?
Il existe principalement deux types de Carry Trade en Forex :
- Carry Trade basé sur le taux d'intérêt : C'est le plus courant car il est basé sur la différence de taux d'intérêt entre deux devises. En gros, c'est celui que nous avons expliqué tout au long du contenu.
- Carry trade de paires de devises croisées : Cette stratégie implique l'achat d'une devise avec un taux d'intérêt élevé et la vente d'une autre devise avec un taux d'intérêt bas. Par exemple, l'investisseur pourrait acheter la livre sterling qui a un taux d'intérêt élevé et vendre le yen japonais qui a un taux d'intérêt bas.
Comment calculer le Carry Trade ? Exemples
Si vous souhaitez apprendre à calculer le carry trade, analysons l'exemple suivant :
Pour comprendre la différence ou le différentiel de taux d'intérêt, considérons les taux d'intérêt des banques centrales du Canada et du Mexique. Ainsi, il se développerait de la manière suivante :
- Emprunter de l'argent au Canada avec un intérêt de seulement 1,75%.
- Investir cet argent au Mexique où vous obtiendriez un intérêt de 7,25%.
- Le gain net serait la différence entre les taux d'intérêt : 7,25% - 1,75% = 5,5%.
Ceci est un exemple simplifié du carry trade. En effet, les taux d'intérêt payés ou reçus dépendront de la taille de l'investissement, ainsi que des commissions et des coûts de la banque ou du courtier utilisés.
Il convient de noter que le marché des changes (Forex) est idéal pour les opérations de carry trade, car les devises sont négociées par paires. Par exemple, en achetant la paire de devises EUR/USD, vous acquérez l'euro tout en vendant simultanément des dollars américains.
Comment se calcule le retour sur Carry Trade ?
Vous vous demandez probablement comment calculer le retour sur Carry Trade. Utilisons le même principe que dans le calcul précédent mais avec un autre exemple. Ainsi, nous pourrons visualiser la différence ou le différentiel du taux d'intérêt. Pour cela, nous allons prendre comme référence le taux d'intérêt des banques centrales des États-Unis et du Chili.
Ainsi, le Carry Trade serait :
- Emprunter de l'argent aux États-Unis et payer 4,50 % d'intérêt pour cela.
- Cet argent est investi au Chili où il recevrait un intérêt de 11,25%.
- Le bénéfice net serait la différence de taux d'intérêt : 11,25 % - 4,50 %= 6,75 %
Effet de levier dans le Carry Trade : exemples
L'effet de levier est un outil annexe dans le carry trade pour amplifier le potentiel de gains (et aussi de pertes). Il permet en soi d'emprunter du capital supplémentaire pour augmenter la taille de la position dans une opération.
De plus, en recourant à l'effet de levier, on peut accéder à des fonds plus importants pour investir dans une devise à haut intérêt. Cela augmente potentiellement les gains par rapport au capital propre. Par contre, il augmente également le risque, car les pertes sont aussi amplifiées.
En résumé, l'effet de levier peut permettre aux investisseurs de prendre des positions plus importantes dans le carry trade avec moins de capital propre. Par exemple, si un investisseur a un capital de $10,000 et utilise un effet de levier de 1:10, il pourrait investir jusqu'à $100,000 dans une transaction ou une négociation.
Comment évaluer si le Carry Trade est une bonne option d'investissement à un moment donné ?
- Volatilité du taux de change : La volatilité du taux de change est un risque important dans toute stratégie de Carry Trade. Les changements de valeur des devises peuvent réduire ou même éliminer les gains obtenus par la différence de taux d'intérêt. Il est important d'évaluer la volatilité historique et attendue du taux de change pour déterminer si le Carry Trade est une stratégie appropriée à un moment donné.
- Facteurs macroéconomiques : Les facteurs macroéconomiques peuvent avoir un grand impact sur l'efficacité du Carry Trade. Il est important d'évaluer la stabilité politique et économique des économies impliquées dans la stratégie.
- Liquidité : La liquidité est importante dans tout investissement et le Carry Trade ne fait pas exception. Il est important de s'assurer que les devises qui sont négociées ont une liquidité suffisante pour permettre une entrée et une sortie rapide de la stratégie
Quel rôle joue le taux d'intérêt dans le Carry Trade ?
Le taux d'intérêt joue un rôle essentiel dans le carry trade. Il alimente le différentiel entre les taux d'intérêt qui est utilisé pour générer des profits. Reprenant une fois de plus l'idée principale. Le carry trade est défini comme une stratégie dans laquelle un investisseur emprunte des fonds dans une devise à faible taux d'intérêt. Ensuite, il les investit dans une autre devise à un taux d'intérêt plus élevé dans le but de réaliser des bénéfices à partir de la disparité entre ces taux d'intérêt.
Que se passe-t-il en cas de fluctuation importante du taux de change ?
Le carry trade comporte certains risques tels que la fluctuation des taux d'intérêt, les changements de taux de change et la volatilité des conditions du marché. Les investisseurs doivent effectuer une analyse minutieuse avant d'effectuer des opérations de carry trade. Ils doivent s'assurer à tout moment d'avoir une stratégie solide de gestion des risques pour protéger leur patrimoine.
Avantages et inconvénients du Carry Trade
Voici les principaux avantages du Carry Trade :
- Un trader peut bénéficier de la différence de taux d'intérêt.
- Pour les traders de Forex, le plus grand avantage est l'utilisation de l'effet de levier avec lequel ils peuvent bénéficier du différentiel de taux d'intérêt.
D'autre part, les inconvénients du Carry Trade sont :
- Même si l'effet de levier représente un avantage, il représente un inconvénient pour les traders de Forex, car son utilisation peut entraîner de grandes pertes.
- Un autre inconvénient concerne les devises qui peuvent être très volatiles. D'autant plus que les taux d'intérêt changent avec le temps. C'est pourquoi le trader doit toujours rester à la pointe des actions des banques centrales et des changements des taux d'intérêt s'il veut utiliser cette stratégie.
Quels sont les risques du Carry Trade ?
Le carry trade présente des risques inhérents. Nous pouvons par exemple citer les fluctuations déjà averties des taux de change et la volatilité des conditions du marché. Face à cela, il est essentiel d'avoir une stratégie solide de gestion des risques pour protéger le capital.
La fluctuation des taux d'intérêt peut avoir un impact direct sur la rentabilité du carry trade. Les changements dans les politiques monétaires des banques centrales, ainsi que les attentes du marché peuvent générer des variations dans les taux d'intérêt des devises impliquées.
De plus, les mouvements des taux de change entre les monnaies utilisées dans le carry trade peuvent générer des gains ou des pertes significatives. La volatilité sur les marchés financiers, les conditions économiques et les facteurs géopolitiques peuvent influencer les taux de change, ce qui ajoute un niveau de risque supplémentaire.
La volatilité générale du marché peut également affecter le carry trade. Les changements brusques dans les conditions du marché, tels que les événements économiques inattendus ou les crises financières, peuvent générer des mouvements brusques dans les prix des actifs et augmenter l'incertitude dans les opérations.
Comment peut-on alors minimiser le risque ?
- Limiter l'effet de levier : L'effet de levier peut augmenter significativement les gains potentiels dans le Carry Trade. Cependant, il augmente également le risque. Pour minimiser le risque et éviter de grandes pertes, il faudra limiter l'utilisation de l'effet de levier.
- Diversifier le portefeuille : Une façon de minimiser le risque est de diversifier le portefeuille de Carry Trade. Au lieu d'investir dans une seule monnaie, il est recommandé d'investir dans plusieurs devises différentes, ce qui aidera à réduire l'exposition au risque d'une seule monnaie.
En outre, nous recommandons aux investisseurs de réaliser une analyse exhaustive des conditions économiques et financières, ainsi que de surveiller de près les politiques monétaires et les événements pertinents.
Conclusion
Le Carry Trade est une stratégie utilisée sur le marché du Forex depuis ses débuts. Elle vise essentiellement à réaliser des profits en vendant une devise pour en acheter une autre. Si vous êtes intéressé à utiliser cette stratégie d'investissement, la meilleure façon de le faire est de trouver un courtier de bonne qualité qui offre des commissions compétitives pour l'achat et la vente de devises. Cela permet d'augmenter vos chances de trouver un marché avec un Carry Trade positif.
Autres stratégies Forex à explorer :
