Les warrants : qu’est-ce que c’est, comment cela fonctionne ?

Dans l’univers de la finance, de multiples actifs offrent l’opportunité d’engranger des profits. Parmi eux, on compte ainsi des actions, ETFs, matières premières, biens immobiliers et bien d’autres, y compris des instruments plus sophistiqués comme les warrants.

En effet, ces instruments sophistiqués, connus sous le nom de produits dérivés, ont une valeur qui dépend d’un autre actif, nommé actif sous-jacent. Ainsi, en misant sur ces dérivés, vous n’obtenez pas directement l’actif en question, qu’il s’agisse d’une action, d’une matière première ou d’une devise. Toutefois, vous misez sur son évolution de prix.

Dans ce document, notre focus se portera sur les warrants, l’un des dérivés les plus prisés. Nous en détaillerons la définition et le mécanisme d’opération.

Qu’est-ce qu’un warrant ?

Un warrant est un instrument financier qui octroie le privilège d’acquérir ou de céder un actif à un moment ultérieur, et ce, à un tarif préalablement fixé. De ce fait, l’investisseur a la capacité de sécuriser l’achat ou la cession d’un actif à un tarif déterminé en amont (désigné par le terme “strike”). Il peut ainsi tirer avantage des fluctuations ascendantes ou descendantes de cet actif.

Les warrants ont une cotation en bourse, à l’instar des actions. Cela signifie que vous avez la liberté de les acheter et de les céder à volonté. Leur valeur va osciller selon la balance entre l’offre et la demande propre à ce warrant. Dans cette optique, ils reflètent le ressenti des investisseurs vis-à-vis des marchés.

Pour mieux comprendre, voici quelques notions essentielles :

• Prime : c’est le coût du warrant.
• Parité : c’est le quota de warrants requis pour prétendre à une unité de l’actif sous-jacent. Par exemple, si la parité est fixée à 2/1 concernant des actions de Telefónica, il serait nécessaire de détenir deux warrants pour revendiquer un droit sur une action de Telefónica.
• Strike : c’est le tarif convenu pour l’acquisition ou la cession de l’actif.
• Date d’expiration : c’est le jour où le contrat du warrant se termine.

Ils font l’objet d’une cotation en temps réel sur la place boursière française, ininterrompue de 9h00 à 17h30.

Fondamentalement, ils ressemblent aux options financières. Toutefois, une distinction majeure demeure : les options s’échangent sur le marché boursier, tandis que les warrants matérialisent un accord entre un individu et un intermédiaire financier.

Caractéristiques des warrants

Les caractéristiques les plus importantes de ces produits sont :

Les warrants sont des produits à effet de levier

Ils ont une valeur affichée sur le marché, et celle-ci peut ainsi varier. Néanmoins, leur coût est souvent modique, parfois même inférieur à 1€. En cela, ils représentent un investissement minime offrant un risque circonscrit avec un potentiel de gains sans plafond.

Autrement dit, les warrants autorisent la mise en place d’un investissement dans un actif à un tarif nettement moindre que celui de l’actif lui-même. Cela engendre un effet multiplicateur, connu sous le nom d’effet de levier. En résumé, ces instruments intensifient les fluctuations du prix de l’actif sous-jacent.

Les warrants constituent un droit, mais pas une obligation

Ils vous confèrent un droit d’achat ou de vente d’un actif sans vous y contraindre. Si à la date d’expiration, le prix de l’actif n’est pas conforme à vos attentes, vous pouvez choisir de ne pas exercer ce droit. Vous ne perdriez alors que la prime du warrant.

Ils donnent accès à une grande variété d’actifs et sont échangeables

Autrement dit, ils s’échangent en bourse, entraînant des fluctuations de prix. Pour les acquérir, il est nécessaire de passer par un courtier, un acteur clé du secteur financier. Les warrants vous permettent d’accéder à une multitude d’actifs tels que :

1. Actions nationales et Cac 40 : exemples incluant Orange, LVMH, Total, Sanofi, et autres.
2. Actions et indices internationaux : tels que Apple, Dax Xetra, Nasdaq 100, Microsoft, entre autres.
3. Matières premières (Commodities) : comme l’Or, l’Argent, et le pétrole Brent.
4. Devises : en particulier le taux de change Euro/Dollar et le taux de change Euro/Yen.

Il est crucial de noter que le prix de ces produits dérivés est influencé par divers éléments en simultané. Cela implique une surveillance constante de l’investissement. Les éléments clés qui pèsent sur le prix de ces produits englobent l’évolution du prix de l’actif sous-jacent, l’écoulement du temps, et les variations de volatilité.

Enfin, investir via des Warrants repose sur la détection d’une tendance, qu’elle soit à la hausse ou à la baisse. Le marché idéal pour ces instruments est celui où, outre une tendance claire, il y a également du dynamisme.

Types de Warrants

Ces outils sont classables sous différentes catégories.

Les Call/Put

Les warrants se classifient en deux catégories principales, définies selon l’objectif de transaction de l’actif sous-jacent :

• Warrant call (d’achat) : En optant pour un warrant call, vous obtenez le droit, mais non l’obligation, d’acquérir l’actif sous-jacent à une date précise et à un prix fixé à l’avance. Si la valeur de l’actif s’accroît, la valorisation de ces instruments s’intensifie. La raison en est simple : l’investisseur a la possibilité d’acheter l’actif à un tarif préalablement fixé, qui s’avère être plus avantageux.
• Warrant put (de vente) : En choisissant un warrant put, vous obtenez le droit, sans y être contraint, de céder l’actif sous-jacent à une date définie et à un prix prédéterminé. Ces outils prennent de la valeur si le coût de l’actif décline. En effet, l’investisseur a alors l’opportunité de vendre l’actif à un tarif préétabli, qui est plus rémunérateur.

Graphique explicatif : Il illustre l’effet de levier d’un Warrant CALL (sur la droite) comparé à celui d’un Warrant PUT (sur la gauche).

Les warrants offrent la possibilité de réaliser des profits, quels que soient les mouvements du marché. Ainsi, il est possible de réaliser des gains dans toutes les conditions de marché.

Les autres types de warrants

Outre les warrants call et put, il existe d’autres classifications selon leur mécanisme de fonctionnement.

• Warrant européen : Ce type de warrant ne permet d’exercer le droit d’achat ou de vente que le jour de la date d’expiration prédéterminée.
• Warrant américain : Ici, le droit d’achat ou de vente est flexible et peut être exercé à tout moment durant la validité du warrant.
• Turbo warrant : Ils sont distincts dans leur fonctionnement. Une valeur seuil, ou “barrière”, est définie. Si l’actif atteint cette valeur pendant la durée de vie du warrant, le contrat devient caduc.
• Multi warrants : Ces warrants sont conçus pour intensifier l’exposition à un marché. Ils ont un effet de levier constant, agissant en somme comme un multiplicateur.

Prix des Warrants

Les warrants sont des valeurs titrisées, ce qui confirme qu’ils bénéficient d’une reconnaissance officielle, rendant ainsi leur prix transparent et vérifiable. Cette transparence est renforcée par le fait que les warrants sont émis par des entités agréées, comme les courtiers. Cette spécificité les distingue des options, qui, elles, s’échangent de gré à gré entre parties sur le marché. Pour les warrants, l’émetteur assure toujours leur liquidité.

C’est précisément cet émetteur qui fixe les détails du warrant, comme la prime et la date d’expiration. Ces caractéristiques seront définies en fonction de la valeur actuelle de l’actif sous-jacent et des anticipations sur son évolution future. L’investisseur, quant à lui, est en charge de sélectionner le warrant qui convient le plus à sa stratégie d’investissement.

En Espagne, le leader et pionnier dans l’émission de warrants, depuis 1998, est Société Générale. Cette institution offre l’accès à un éventail étendu d’actifs sous-jacents.

Comment fonctionnent les Warrants ? | Exemple pratique avec Orange

Prenons un exemple concret pour illustrer le fonctionnement des warrants : Supposons que l’action Orange ait un pris de 10,5€.

Un investisseur envisageant une hausse du titre décide d’acheter un Warrant CALL sur Orange. Le prix d’exercice (ou Strike) choisi est de 10,5€, correspondant à la cotation actuelle.

• La durée ou échéance du warrant est de 2 mois.
• La parité est définie à 2/1, indiquant qu’il est nécessaire d’acquérir 2 warrants pour disposer du droit d’achat d’une action d’Orange.
• Pour ce warrant, la prime est de 0,2€. Ainsi, l’investisseur débourse 0,4€ pour obtenir les droits sur une action.

Deux mois s’écoulent et arrive la date d’échéance du warrant. Imaginons que Orange soit alors coté à 12,5€. Le détenteur du Warrant CALL choisit d’exercer son droit d’achat à 10,5€, prix garanti par le warrant.

Pour déterminer le bénéfice réalisé grâce au warrant, on utilise la formule :

(Prix de cotation finale – Strike) / parité.

Soit, (12,5€ – 10,5€) / 2 = 1€.

Le montant correspondant à la liquidation du warrant s’élève donc à 1€ par action.

Après avoir déduit les 0,4€ initialement investis dans l’achat du warrant, l’investisseur réalise un gain net de 0,6€ par action.

La rentabilité se calcule en divisant cette plus-value par la prime : 0,6€ / 0,4€ = 1,5, soit une rentabilité de +150%.

Cet exemple illustre comment le warrant peut amplifier les mouvements de l’actif sous-jacent grâce à l’effet de levier.

Dans l’éventualité où Orange aurait été coté en-dessous du Strike à la date d’échéance, la valeur du Warrant CALL serait tombée à 0€. L’investisseur aurait alors perdu l’intégralité de son investissement initial, soit les 0,4€ dépensés pour le warrant.

Courtiers qui permettent l’accès à l’investissement en Warrants

Comme nous l’avons mentionné, les warrants sont acquis par l’intermédiaire d’un courtier. Dans le cadre de votre stratégie d’investissement, il est essentiel de choisir le bon partenaire pour accéder à ce type de produit.

IG

IG est une plateforme de trading en ligne faisant partie du groupe IG, qui est coté sur la Bourse de Londres. De par son ancienneté et sa stature, il jouit d’une réputation solide parmi les investisseurs qui souhaitent trader avec des produits dérivés.

La plateforme donne aux utilisateurs la liberté d’investir dans une variété de produits dérivés. Grâce à IG, les traders peuvent naviguer à travers différents marchés, que ce soit les indices, les actions, les commodities ou le Forex.

• 🏆 Régulation : Autorité des Marchés Financiers (AMF) et inscrit à l’ACPR.
• 💼 Actifs financiers : Warrants, Multi-warrants et turbo-warrants (aussi nommés Turbo24).
• 💲 Commissions : 0€ (d’autres frais peuvent s’appliquer cependant).
• 📈 Plateforme : Site web, appli mobile, MetaTrader4, ProRealTime et L2 Dealer.

IG, la plateforme idéale pour trader des Warrants.

Les avantages de s’engager dans les warrants via IG sont nombreux :

✅ Service client francophone irréprochable.
✅ Interconnexion avec plusieurs plateformes hautement qualifiées.
✅ Accès à une vaste gamme d’actifs sous-jacents, comme les indices, les actions ou le Forex.
✅ Diversité de catégories de warrants.
✅ Formation continue grâce à des webinaires et à la IG Academy.

Toutefois, quelques points sont à noter :

❌ Pas vraiment adapté aux novices en raison de la complexité de ses produits. Rappelez-vous que les produits à effet de levier sont risqués.
❌ Pas de commissions sur les warrants, mais d’autres frais existent.

Pour plus d’informations : Compétition de trading Rankia – IG

👉 Pour plus d’informations sur le courtier, vous pouvez consulter notre revue : IG avis – Sécurité, plateforme et spreads

DEGIRO

DEGIRO vous donne l’opportunité d’investir dans des warrants, multi warrants et turbo warrants. Ces produits peuvent être fournis soit par la Société Générale, soit par BNP Paribas.

Quant aux warrants, ils couvrent les indices et les actions. Cependant, les multi warrants et turbo warrants offrent une diversité : actions, indices, matières premières, métaux précieux, obligations, paires de devises et énergie.

• 🏆 Régulation : AMF (Autorité des Marchés Financiers) et Banque de France
• 💼 Instruments financiers : Warrants, Multi warrants et turbo warrants.
• 💲 Frais : 0,50€ à chaque opération.
• 📈 Plateforme : Webtrader (solution en ligne) propre et application pour mobile

Les avantages de choisir les warrants avec DEGIRO incluent :

✅ Accès à une multitude de marchés
✅ Assistance clientèle en français
✅ Interface utilisateur intuitive
✅ Frais transparents

Les points à considérer sont :

❌ Les warrants entrainent des frais
❌ Il faut un compte Trader ou d’un niveau supérieur pour négocier ces produits (avec la gestion associée).

👉 Pour davantage de détails, nous vous invitons à lire notre analyse du courtier : DEGIRO avis France – Régulation, interface et frais.

Trade Republic

Trade Republic est un acteur majeur parmi les courtiers en ligne proposant des produits dérivés. Plus précisément, il offre plus de 11.000 warrants (incluant multis et Turbo) de la Société Générale.

• 🏆 Régulation : AMF (Autorité des Marchés Financiers)
• 💼 Instruments financiers : Warrants, Multi warrants et turbo warrants.
• 💲 Frais : 1€ pour chaque transaction.
• 📈 Solution : Webtrader (plateforme en ligne) dédiée et application pour smartphones

Jetons un œil aux atouts de ce courtier :

✅ Clarté sur les informations et les coûts
✅ Vaste choix de warrants (touchant actions et indices)
✅ Navigation intuitive

Les points d’attention :

❌ Prélèvement de frais sur les warrants
❌ Plateforme idéale pour novices, mais limitée pour des analyses poussées.
❌ Offre centrée uniquement sur les warrants d’actions et d’indices

Quelles différences notables existent entre les warrants et les options ?

Les warrants et les options peuvent sembler similaires à première vue. Cependant, des distinctions claires les séparent. Examinons ces différences :

1. Une grande distinction est le cadre contractuel. Pour les options, l’accord est passé avec le marché, avec le courtier en tant qu’intermédiaire. Par contre, le warrant est un pacte direct entre le courtier et l’investisseur.
2. Les warrants offrent un point d’entrée financier plus abordable par rapport aux options. Cette caractéristique résulte d’un ratio appliqué et d’un contrat de moindre envergure.
3. En général, la taille contractuelle d’une option oscille entre 10 et 100. En revanche, les warrants sont négociables à l’unité.
4. Avec les warrants, l’investissement dans l’actif sous-jacent est seulement partiel. D’où un coût d’acquisition réduit.
5. Les plages horaires de négociation des warrants sont souvent étendues. Par exemple, certains turbo-warrants sont négociables 24h/24 pendant 5 jours, même hors ouverture de marché.
6. Le spread des warrants présente généralement moins de fluctuations que celui des options. C’est dû au rôle de l’émetteur du warrant dans la création du marché.
7. Selon la liquidité et le coût, les options peuvent exhiber un spread plus faible ou plus élevé. De plus, elles peuvent être cotées à une prime différente comparée aux warrants.
8. Pour définir la valeur intrinsèque d’une option, il est impératif de soit exercer les titres, soit de vendre l’option avant sa date d’expiration. À l’opposé, la valeur intrinsèque d’un warrant est automatiquement versée post-expiration, sans nécessité d’exercer le produit.

Avantage et inconvénient du trading de Warrants

Pourquoi choisir les Warrants ? Examinons leurs avantages et leurs inconvénients pour éclairer votre décision :

Avantages des Warrants:

✅ Effet de levier: Maximisez vos gains potentiels.
✅ Stratégies diversifiées: Bénéficiez des mouvements haussiers ou baissiers des prix d’un actif, ou protégez votre portefeuille.
✅ Liquidité: Accédez à des fonds rapidement grâce à la liquidité des warrants.
✅ Options variées: Ouvrez les portes à une multitude de marchés.
✅ Pas de liquidation quotidienne: Aucune obligation de régler les positions chaque jour, et pas de dépôt de garantie requis.

Inconvénients des Warrants :

❌ Complexité: Les warrants peuvent être ardus à saisir.
❌ Risque élevé: Si ces produits dérivés à effet de levier offrent un potentiel de gains élevé, ils comportent également un risque de perte significatif. Comprenez donc bien avant d’investir.
❌ Attention aux dates : Les échéances sont cruciales. Si vous ne les annulez pas à temps, les warrants s’exécutent automatiquement. De plus, leur valeur diminue progressivement.
❌ Sensibilité à la volatilité : Méfiez-vous des marchés latéraux. Ils peuvent représenter un risque accru pour les investisseurs en warrants.

Les warrants sont des contrats offrant l’opportunité, sans l’obligation, d’acquérir ou de céder un actif à un prix fixe à une date précise. En tant que produits dérivés, leur valeur provient d’un actif sous-jacent. Ils permettent un effet de levier et un accès à divers marchés. Toutefois, il faut souligner leur nature complexe et le risque inhérent. En résumé, bien qu’efficaces comme instruments financiers, ils demandent vigilance et expertise en finance.

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