Comment choisir un ETF ?

De plus en plus d'offres d'ETF sont disponibles sur le marché et cette variété rend parfois vos décisions difficiles lors du choix d'un ETF. C'est pourquoi, dans cet article, nous allons vous montrer comment choisir un ETF et quels facteurs vous devez prendre en compte.

Comme vous le savez, un ETF est un hybride entre un fonds d'investissement et une action, c'est-à-dire qu'il a un portefeuille composé d'un panier d'actifs (fonds d'investissement) qui sont cotés en bourse et peuvent être négociés à un prix de cotation (actions) à tout moment pendant que le marché est ouvert. Si vous souhaitez en savoir plus sur le fonctionnement des ETF, nous vous recommandons cette lecture.

ETF : Exchange Traded Fund marqué

Les points de base que vous devez examiner et comprendre avant d'acheter un ETF sont au total 11 :

  1. Frais annuels totaux (TER en anglais);
  2. Erreur de suivi (Tracking Error);
  3. Rentabilité;
  4. Exposition et indice suivi;
  5. Marché sur lequel il est coté;
  6. Volume;
  7. Spread ou fourchette;
  8. Leverage;
  9. Politique de dividendes;
  10. Devise;
  11. Méthode de réplication

Nous les expliquerons en détail dans cet article.

Le choix d'un ETF : Quelle stratégie utilisée ?

En Bourse et dans les investissements, il existe un nombre incalculable de stratégies, le problème est que la plupart d'entre elles perdent de l'argent ou donnent des rendements inférieurs à l'indice si vous les appliquez pendant plusieurs années. Pourquoi cela se produit-il ? Habituellement, c'est parce qu'ils ne sont pas testés avec un backtest robuste ou utilisent des preuves anecdotiques et sélectives ou sont basés sur des intuitions et / ou des règles subjectives difficiles à reproduire.

C'est pourquoi la première chose à faire avant de choisir un ETF est de choisir une stratégie testée qui a fonctionné, qui soit suffisamment robuste pour continuer à fonctionner à l'avenir et qui ait des règles claires qui peuvent être reproduites. De plus, il faut ajouter que cette stratégie doit être en harmonie avec votre profil de risque et de volatilité, horizon temporel et objectif. Vous savez déjà que nous préférons diviser le profil de cette façon, car le risque et la volatilité sont différentes.

La stratégie nous dira quels ETFs acheter, quand les acheter et quand les vendre.

👉 Qu’est-ce qu’un ETF ?

Quel Type de Stratégies Existe-t-il ?

Certaines des stratégies testées qui se sont avérées efficaces sont les suivantes :

  • Indexation passive : Recommandé pour des périodes supérieures à 10 ans en respectant les exigences de diversification, de rebalancement et de contributions périodiques.
    • Utilisez des ETF qui suivent de préférence des indices larges et diversifiés de RV et RF pour le noyau du portefeuille.
    • Des ETFs par facteurs ou smartbeta peuvent être ajoutés, comme des satellites ou des tilts.
  • Rotation : Nous avons parlé un peu de ce type de stratégies tactiques dans Rankia Markets.
    • Utilisez des ETF par pays, régions, secteurs, industries.
    • De préférence, qu'ils soient complémentaires.
  • Tendances avec Momentum : Ce type de stratégies est mieux automatisé pour éviter les décisions discrétionnaires et les biais cognitifs.
    • Ils sont destinés à court et moyen terme.
    • Bien qu'ils puissent utiliser n'importe quel type d'ETF, ils sont généralement utilisés pour ceux qui contiennent des dérivés dans leur pancréas à court terme et le reste à moyen terme.
  • Tactiques ou Tendances : Dans ce type de stratégies, certaines peuvent être robustes et d'autres ne peuvent pas ou sont très difficiles. Les premières, qui sont les plus recommandées, utilisent généralement des filtres qui peuvent être une combinaison d'indicateurs techniques sur le prix, des sondages d'opinion. Les secondes peuvent utiliser différents critères fondamentaux, techniques et variables macroéconomiques.
    • Ils sont utilisés à court et moyen terme.
    • Bien qu'ils puissent utiliser n'importe quel type d'ETF, les plus utilisés sont les ETF à effet de levier, les ETN, les ETC et les ETF indexés sur des indices populaires et thématiques.

Ces quatre ne sont que quelques-unes des nombreuses stratégies qui existent, et pour chacune, des outils différents sont nécessaires et un certain type d'ETF est suggéré.

Par exemple, un ETF thématique ou de niche n'est pas recommandé pour les portefeuilles indexés passifs car ils pourraient augmenter:

  • Le risque de l'aléatoire du marché
  • Le risque de rendements subséquents
  • Vous devriez être beaucoup plus actifs et tactiques pour savoir quand sortir ou vous rendre compte si vous arrivez en retard à la fête.

Déterminer vos objectifs temporaires dans le choix d'un ETF

Tout comme pour les autres produits d'investissement, il est important de savoir quel est votre horizon temporel, c'est-à-dire combien de temps, prévoyez ou vous pouvez laisser l'argent investi avec la Stratégie que vous ayez choisie.

Quelque chose d'important est que, quelle que soit la stratégie à long ou à court terme, vous devez vous rappeler que la Bourse et les marchés sont des probabilités. Donc, vous devez répéter le jeu plusieurs fois pour tomber le plus souvent dans la probabilité de succès.

Une stratégie peut avoir 80 % de probabilité de succès. Cependant, si vous l'appliquez seulement deux fois, alors vous pouvez avoir la terrible chance de tomber dans la probabilité d'échec ces deux fois. C'est pourquoi il faut jouer le jeu plusieurs fois ou mieux encore, se demander combien de fois, nous pouvons le jouer et ainsi choisir une stratégie qui s'adapte à mes possibilités.

En raison des coûts opérationnels, des impôts et du temps nécessaire, la meilleure alternative pour la plupart des investisseurs en ETF à long terme est un portefeuille indexé passif bien armé.

Déterminer votre profil

Deux autres variables importantes qui doivent aller de pair avec votre horizon temporel sont :

  • Profil de risque : c'est votre capacité à assumer des pertes de capital permanentes.
  • Profil de volatilité : votre capacité à supporter les fluctuations des marchés à court et moyen terme.

Par conséquent, ce ne serait pas recommandé si je choisis une stratégie qui effectue plusieurs opérations à moyen ou court terme (rotation ou tactique), mais ne peut pas supporter une forte volatilité et/ou n'a pas assez d'années pour attendre que la stratégie se rétablisse en cas de probabilité de défaillance dès le début.

Les portefeuilles indexés passifs avec des ETF ont généralement une vision à long terme, en éliminant l'effet du timing du marché par des contributions périodiques. Par conséquent, a priori, les corrections à court terme ne sont généralement pas un problème pour ce style d'investissement. Cependant, vous devez être conscients que ces corrections arriveront et vous devez avoir la force nécessaire pour ne pas changer votre stratégie d'investissement.

Et en ce qui concerne le risque des portefeuilles indexés, vous devez bien planifier votre transition entre un portefeuille axé sur la croissance et un portefeuille axé sur la conservation du capital et des revenus. De plus, il est important de ne pas vouloir compenser votre manque de contributions ou d'avoir commencé trop tard avec des attentes futures excessives et/ou un horizon temporel court avec des rendements élevés que le marché devrait nous donner, car alors, vous pourriez prendre un risque plus élevé que celui que vous pourriez supporter.

Par conséquent, déterminer le niveau de volatilité et de risque avec lequel nous sommes à l'aise est fondamental. En général:

  • Plus le jeune investisseur est jeune, plus il devrait être capable d'assumer la volatilité et les risques.
  • Plus la capacité d'épargne est élevée, plus la capacité d'assumer la volatilité et les risques devrait être élevée.
  • Plus l'horizon d'investissement est long, plus la capacité d'assumer la volatilité et les risques devrait être élevée.

La stratégie d'investissement indexée passive avec des ETF a généralement plusieurs concepts clés:

  • Contributions périodiques
  • Diversification, que ce soit par actifs (RV et RF) et à l'intérieur de chacun d'eux.
  • Vision à très long terme
  • Rebalancements périodiques

Quelles sont les éléments à prendre en compte lors du choix d'un ETF ?

Une fois cela clarifié, nous pouvons maintenant mentionner les différents éléments à prendre en compte lors du choix de l'ETF qui correspond le mieux à nos besoins et à notre stratégie.

TER (Total Expense Ratio)

Le TER est le coût total annuel, exprimé en pourcentage, de l'ETF sur le patrimoine. Ce pourcentage comprend les frais de gestion, de dépôt, les frais que l'ETF supporte en interne pour l'intermédiation des opérations d'achat et de vente de valeurs et ceux de l'audit.

Dans le cas des ETF, le TER correspond généralement à la commission de gestion. Il n'est pas superflu de dire que lors de la comparaison d'un ETF qui a le même indice sous-jacent, les frais sont un facteur clé car ils influeront directement sur le rendement final.

Dans les ETF, le TER est essentiel à long terme, les meilleurs ETF étant ceux qui ont le plus faible TER à long terme.

ETF : Erreur de suivi

L'Erreur de suivi ou erreur de suivi de son indice nous aide à connaître la déviation du rendement d'un fonds par rapport à son benchmark. Plus l'erreur de suivi est faible, plus la réplique de l'ETF sera efficace. L'objectif d'un ETF est de reproduire le plus possible, de sorte que des rendements très supérieurs ou inférieurs sont considérés comme une erreur de la part de l'ETF. Bien sûr, des rendements supérieurs à son indice est plus souhaitable. L'erreur de suivi d'un ETF peut facilement être trouvée sur le site Web de l'ETF ou dans le prospectus du même.

Exposition et indice auquel il suit

Il existe des ETF sur presque tous les indices que nous pouvons imaginer, ce qui en fait un bon moyen d'investir presque dans tout, mais nous devons vérifier la composition du portefeuille pour voir si elle répond à nos besoins et attentes, que ce soit en termes de concentration ou de diversification géographique ou sectorielle, ou de son exposition à certains facteurs, et si cela est complété par les autres ETF.

Vérifier l'indice est également très important car nous saurons quel est l'objectif, s'il est récemment créé, s'il y a beaucoup de rotation ou même s'il y a une difficulté à le suivre ou si l'ETF le suit fidèlement. Tout cela peut être lu dans le prospectus de l'ETP. En fait, ce document contient également les risques liés à l'instrument, que ce soit de manière générale ou particulière.

ETF : marché sur lequel il cote

Ceci est l'un des facteurs qui sont souvent négligés lors du choix d'un ETF, mais qui est très important, car tout comme les actions, il est nécessaire de prendre en compte les commissions d'achat et de vente qui varient en fonction du marché sur lequel elles sont cotées. Les commissions que nous facture notre courtier pour acheter ce type de produits peuvent être importantes si elles sont cotées sur des marchés étrangers. Rappelons que la base de l'investissement en ETF est de minimiser les coûts à long terme, nous devons donc connaître les frais de garde ou d'achat-vente que nous devrons supporter lorsque nous effectuerons des versements périodiques.

Nous devons également prendre en compte la devise de base de l'ETF, la devise dans laquelle elle est cotée sur d'autres marchés et les devises dans lesquelles les actions qu'elle contient sont cotées. Cela ajoute le risque de change.

Nous devons également prendre en compte l'horaire du marché d'origine de l'ETF. Par exemple, si nous achetons un ETF indexé au SP500 depuis l'Europe, alors l'horaire de fonctionnement du marché d'origine est différent du nôtre et bien que l'ETF soit coté dans notre horaire, il pourrait y avoir des spreads plus élevés ou une volatilité différente de la normale si son marché d'origine est fermé.

Volume des ETF

C'est un sujet qui est acquis pour les ETF car ils disposent de créateurs de marché qui apportent de la liquidité au fonds coté par leur présence permanente sur le marché à la fois à l'achat et à la vente. De plus, la législation UCITS oblige le courtier à être également market maker.

Cependant, il est nécessaire de rechercher des ETF avec des volumes de négociation suffisants pour «s'assurer» que les prix sont déterminés par le marché et s'ajustent mieux à l'indice. Un plus grand volume n'est pas synonyme de plus grande liquidité, mais suppose qu'une commande limitée proche du cours actuel sera exécutée plus rapidement.

Spread ETF

C'est la différence entre le prix d'achat et le prix de vente, également connu sous le nom de fourchette ou différentiel. C'est très important car cela nous dit beaucoup sur la liquidité de l'ETF et de ses sous-jacents, et aussi sur l'offre et la demande et l'efficacité des marchés où ils sont cotés et leurs meilleurs horaires pour les négocier. En outre, cela représente un coût implicite. En général, il est préférable que le spread soit le plus faible possible.

Leverage

Certains ETFs utilisent la méthode de levier pour multiplier les rendements de l'indice sous-jacent normalement x2 et x3, à l'aide d'instruments dérivés (par exemple: swaps). Cependant, le levier ajoute plus de risques que la normale. Vous pouvez non seulement gagner x2, mais aussi perdre x2.

Politique de dividendes des ETF

Basé sur une série de facteurs, le rendement des ETFs avec des dividendes peut varier considérablement. Certains investisseurs peuvent exiger une déclaration des revenus actuels de leurs investissements, tandis que d'autres peuvent rechercher la revalorisation du capital, dans un effort pour retarder l'impôt. Assurez-vous que tout ETF que vous achetez ait une politique de dividendes cohérente avec ses objectifs d'investissement. Pour en savoir plus en profondeur, il sera nécessaire de consulter le prospectus.

Il existe des ETF de Distribution qui versent des dividendes périodiquement et des ETF d'Accumulation qui les réinvestissent automatiquement.

Devise

Le risque de change est très présent lorsque vous investissez dans d'autres secteurs et marchés que le marché national. Nous devons prendre la décision si nous voulons nous exposer à d'autres devises, car cela reviendra à soutenir deux investissements différents, celui du marché ou de l'indice et celui de notre devise.

ETF : Méthode de Réplication

Lors de la surveillance d'un benchmark, il existe deux possibilités: La réplique physique et la synthétique. La manière la plus simple de réaliser cette tâche est par la réplique physique où le gestionnaire de l'ETF achète simplement les valeurs sous-jacentes de l'indice. Cependant, la réplique synthétique est de plus en plus utilisée par les gestionnaires d'ETF. Il se base sur l'achat d'un contrat de swap avec une banque d'investissement qui s'engage à payer le rendement de l'indice contre une petite commission et le rendement du collatéral maintenu dans le portefeuille de l'ETF.

Bien que la réplication synthétique élimine le tracking error et réduit l'impact des retenues sur les dividendes, elle a le coût du risque de crédit de la contrepartie. Bien que cela ait été minimisé grâce à la législation UCITS qui oblige à ce qu'aucune contrepartie n'ait plus de 10%.

Il existe un grand nombre d'ETF à notre disposition avec différentes caractéristiques. Nous devons essayer de minimiser les coûts, à la fois de l'ETF lui-même et d'achat / vente, la base de la gestion passive étant de supporter le moins de coûts à long terme et le rendement final le plus similaire possible à cet indice à long terme. De plus, avoir un portefeuille diversifié géographiquement aidera à réduire le risque, ainsi que les contributions périodiques, qui nous aideront à réduire l'effet du timing.

Articles connexes