PER : Comment le calculer et l’analyser ?

Le ratio PER, de l'anglais Price to Earnings, est un indicateur très utilisé par les investisseurs sur la bourse. Il consiste à diviser le prix par action par le bénéfice par action d'une entreprise donnée. Ce ratio financier nous permet de savoir en combien de temps l'investissement effectué pour acheter une action peut être récupéré.

Price to earning

Par exemple, un résultat de 11 signifie que, si les bénéfices attendus pour cette année sont maintenus à l'avenir, l'investisseur récupérera en 11 ans ce qu'il a déboursé pour acheter l'action de la société en question. Vu sous un autre angle, le ratio PER reflète le nombre de fois que le bénéfice de l'entreprise est inclus dans le cours de l'entreprise.

Ainsi, un ratio de 9, par exemple, signifie que le prix par action correspond à neuf fois le bénéfice. Le ratio PER est une pièce importante dans le analyse fondamentale. C'est-à-dire celle qui tente de déterminer le prix théorique d'une action sur la base des variables qui affectent sa valeur.

Calcul du PER

Comme nous l'avons mentionné précédemment, le ratio PER est calculé en divisant le prix par action par le bénéfice par action. Cependant, nous obtiendrons également le même résultat en divisant la capitalisation boursière par le bénéfice net. Rappelons que le prix par action est égal à la capitalisation boursière divisée par le nombre d'actions. Quant au bénéfice par action, il est égal au bénéfice net divisé par le nombre d'actions selon la formule ci-dessous :

Calcul du PER
Calcul du PER

Pour calculer le bénéfice par action, on peut utiliser le chiffre disponible pour la dernière période. Cependant, nous pourrions finir avec deux données qui ne sont pas de la même période. Cela peut être un prix par action de l'année 2020 et un bénéfice par action correspondant à 2019.

Pour résoudre ce problème, on travaille avec le bénéfice attendu pour l'entreprise. Prenons comme référence l'exemple ci-dessus. Si nous sommes en juillet 2020, nous essayons d'estimer le bénéfice par action pour la clôture de cette année. Il faut procéder ainsi au lieu d'utiliser le bénéfice obtenu l'année précédente.

Price to Earnings : comment l'analyser ?

L'analyse du ratio PER dépend de divers aspects, tels que le secteur auquel appartient l'entreprise, c'est-à-dire qu'une comparaison doit être faite avec ses pairs. Il est également important de connaître la moyenne historique de l'entreprise elle-même. Un autre point important est de détecter si le marché traverse un moment particulier où certains types d'actions sont surévalués par les investisseurs. Par exemple, il se peut que les entreprises technologiques connaissent une croissance. Étant plus valorisées, leur prix augmente également et par conséquent, leur ratio PER. De plus, lorsqu'une entreprise est en croissance, elle a tendance à afficher un ratio PER élevé. Le PER fait partie des éléments de l'analyse fondamentale. La comparaison de ces ratios nous aide à analyser correctement les entreprises.

Cela, à la différence d'une entreprise consolidée. Enfin, on se réfère généralement à la valeur de 15 qui la valeur historique de la bourse des États-Unis. En utilisant ce seuil, on peut comprendre que l'action est surévaluée dans sa cotation lorsque le PER est très élevé (rappelons que le prix est dans le numérateur). En revanche, si le ratio est faible, par exemple inférieur à 10, l'action pourrait être sous-évaluée, c'est-à-dire bon marché. Mais comme nous l'avons expliqué, tout dépendra du contexte dans lequel l'entreprise évolue et de ses propres circonstances.

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