Qu’est-ce qui a provoqué le krach de 1929 ?

29 octobre 1929, il y a un peu plus de 95 ans, se produisait un événement désormais gravé dans le subconscient de tout amateur de finance ou d'histoire, le krach de 1929.

Cela faisait déjà plusieurs jours que Wall Street s'agitait, comme le célèbre jeudi noir (24 octobre) avec des chutes de 7% et 9%. Malgré les tentatives des principales banques américaines pour calmer la panique boursière, notamment en achetant de gros paquets d'actions de sociétés de première ordre, la situation était déjà trop critique. Il était déjà trop tard.

Pourquou krach 1929

Après des années marquées par l'excès et une spéculation insensée, le moment était venu de faire face aux répercussions. Ainsi, lors de ce mémorable mardi noir, la bourse a subi une perte de 11,7%.

Causes Krach boursiers 1929

Et malgré cette incroyable chute, ce n'était encore que le début de la crise. Il a fallu des années, plus précisément le premier trimestre de 1932, pour que l'on touche réellement le fond. À ce moment-là, le Dow Jones, l'indice de référence des États-Unis, avait perdu près de 80%.

Dans cet article, nous examinons en détail le krach de 29. Qu'est-ce qui s'est passé ? Quelles en étaient les causes ? Comment en est-on sorti ? Et surtout, y a-t-il une leçon que nous pouvons extrapoler à la situation actuelle ? Entamons cette exploration.

Les 3 causes du Krach de 1929

Bien que l'épisode de la surproduction et de la spéculation boursière soit bien connu, nous allons aujourd'hui essayer de révéler quelques autres détails qui ont justement provoqué toute cette spéculation. Et pourtant, ils sont passés beaucoup plus inaperçus. Alors, allons-y pour voir les 3 causes du célèbre krach de 1929.

L'Europe ruinée après la Première Guerre mondiale

Il est vrai qu'historiquement, la France et l'Angleterre sont considérées comme les grands vainqueurs de la Première Guerre mondiale, du moins officiellement. Cependant, il est également important de reconnaître que ce conflit a représenté une faillite véritable pour tous les acteurs européens impliqués. Certes, l'Allemagne a été le pays le plus touché après la signature du Traité de Versailles. Cependant, la France et l'Angleterre n'étaient pas dans une bien meilleure situation.

Jusqu'à cette période, la livre sterling d'Angleterre dominait le marché mondial des devises. Cependant, elle a commencé à perdre en valeur face à l'émergence du dollar. Face à cette situation, de nombreux Britanniques ont opté pour changer leur monnaie en faveur d'une devise plus stable. L'objectif était de protéger la valeur de leurs actifs. Dans certains cas, ils ont même choisi de retirer leur or pour sécuriser davantage leur patrimoine.

Cette situation a fait des États-Unis la nouvelle puissance hégémonique, qui se renforcerait après la fin de la Seconde Guerre mondiale. Ainsi, le dollar est devenue la nouvelle monnaie de réserve de valeur mondiale.

Grand début de la FED

Effectivement, les États-Unis et l'Angleterre étaient en réalité de grands alliés. Confrontée à une fuite massive de capitaux, notamment d'or, la Banque centrale d'Angleterre a demandé à la Réserve fédérale (fondée en 1914) de faire quelque chose à ce sujet.

Afin de prévenir la contagion de la fuite de devises de l'Angleterre vers les États-Unis, la Réserve Fédérale (FED) a recouru à son outil privilégié en 1922 : les taux d'intérêt. Elle les a abaissés à un niveau plancher de 3%.

date Krach boursier 1929
Taux d'intérêt pendant les années 20

Et quel est l'effet de taux d'intérêt exceptionnellement bas ? Nous avons observé ce phénomène à plusieurs reprises, n'est-ce pas ? Une fièvre spéculative s'empare des marchés boursiers. Aux États-Unis, cette période d'exubérance financière a été baptisée “Les Années Folles“.

Achats et dettes

Et maintenant oui, nous l'avons lu d'innombrables fois et vu dans des films et des documentaires. Avec des taux anormalement bas, on s'empressait à acheter, et les banques ont commencé à prêter à tort et à travers.

Jusqu'à ce moment, la bourse était considérée comme un marché parmi d'autres. Elle attirait seulement quelques dizaines de milliers d'investisseurs. Toutefois, l'engouement suscité par cette période de prospérité a transformé la situation. Soudain, tout le monde voulait prendre part à cette vague de succès. Des banquiers renommés aux coiffeurs de New York, tous on commencé à investir, y compris ceux dont les professions étaient bien éloignées de la finance.

À l'instar de précédentes bulles financières au fil des siècles, la pratique de l'achat d'actions à crédit est devenue courante. Après tout, avec des taux d'intérêt sur les prêts extrêmement bas et un marché boursier fortement haussier, que pourrait-il bien arriver de mal ?

La société s'endettait et à mesure que nous approchions de la fin de la décennie, les courtiers en bourse permettaient un effet de levier financier de 1:10. À ce stade, 2 / 3 des actions étaient achetées avec de l'argent emprunté. Peu importe où l'on investissait, ni à quel prix, la seule chose qui était indispensable, c'est que cela ne cesse jamais d'augmenter. Mais comme nous le savons tous, la finance n'est pas aussi clémente et tôt ou tard, les excès finissent par se payer.

krach de 1929 : Octobre noir de 1929

La Réserve Fédérale, qui avait maintenu des taux d'intérêt très bas pendant une grande partie de la décennie, a augmenté son taux officiel à 6% en août. Le principal objectif était de freiner l'augmentation des crédits. Cependant, cela a peu servi face à l'attente d'un bénéfice fabuleux.

C'est ainsi que nous arrivons au début du célèbre krach boursier de 1929. Il est perçu comme le début de la plus grande dépression économique de l'ère moderne. Pour mettre les choses en perspective, le marché a enregistré 45 clôtures à des niveaux record en 1929. Cela semble important et pourtant le record a été de 77 en 1995, plus de 50 en 2014 et 2017, et 68 en 2021. Et puis, Wall Street n'a plus atteint de nouveaux sommets… jusqu'en 1954. Imaginez un instant que nous ne retrouvions pas les niveaux sommets de Wall Street de janvier 2022 avant 2047.

En résumé, même si on dit souvent que la bourse augmente avec le temps, ceux qui ont investi au sommet de 1929 ont attendu 25 ans pour retrouver leur mise. Et si leur argent était dans des entreprises qui ont fait faillite, ils ont tout perdu.

Panique et… suicides ?

Heureusement pour les Américains de l'époque, seulement environ 1,5 million de personnes, soit un peu plus de 1% de la population du pays, avaient investi en actions en 1929.

En réalité, l'histoire des gens se jetant par les fenêtres à cause de l'effondrement du Dow Jones était un mensonge. Cette idée a commencé à circuler après que l'humoriste Will Rogers ait fait une blague. Observant un rassemblement de personnes à Wall Street, il a commenté qu'ils faisaient la queue pour choisir une fenêtre depuis laquelle sauter.

La blague a été poursuivie par Eddie Cantor, un autre comédien. Il a affirmé que les réceptionnistes de l'hôtel demandaient aux clients s'ils voulaient la chambre pour dormir ou pour sauter.

En bref, le sujet des fake news n'est pas nouveau. Pour pousser la démystification, regardons les statistiques officielles du chef des médecins légistes de New York qui révèlent qu'il y a eu moins de suicides dans la ville le mois suivant le krach de 1929 qu'il n'y en avait eu l'année précédente à la même période.

En réalité, lorsque les gens ont commencé à vraiment souffrir, ce n'était pas à cause de la bourse. La tragédie a commencé lorsque les banques ont commencé à faire faillite car elles ne pouvaient pas recouvrer leurs dettes.

Les années 30 pas si heureuses

Voici quelques-unes des conséquences de cette période postérieure au krach de 1929, baptisée la Grande Dépression :

  • Chômage massif : A son apogée, près de 25% de la main-d'œuvre américaine était au chômage.
  • Faillites : En moins de 3 ans, jusqu'à 3 000 banques ont fait faillite.
  • Pauvreté : Les familles ont fait face à des difficultés extrêmes, avec de nombreuses personnes perdant leurs domiciles et se retrouvant à vivre dans des camps de fortune appelés “Hoovervilles”
  • Déclin mondial : La dépression ne s'est pas limitée aux États-Unis. De nombreux autres pays ont également connu des récessions économiques.

Le New Deal

Enfin, il a fallu attendre le milieu des années 1930 pour que des signaux encourageants de reprise économique commencent à émerger.

En 1933, Franklin D. Roosevelt a pris la présidence des États-Unis et a rapidement mis en œuvre une série de programmes et de politiques connus collectivement sous le nom de NewDeal“.

Il s'agissait d'un accord qui avait trois objectifs principaux :

  • Soulagement pour les nécessiteux
  • Récupération économique
  • Réformes pour éviter de futures dépressions.

Certaines des mesures les plus notables du New Deal comprennent par exemple :

  • La mise en œuvre de la Loi sur la sécurité sociale, qui a établi un système de pensions pour les personnes âgées, les handicapés et les chômeurs.
  • La création de l'Administration de Reconstruction Financière (RFC) pour fournir des prêts d'urgence aux banques et aux entreprises en difficulté.
  • Régulations plus strictes sur la banque et la bourse pour prévenir la spéculation imprudente.

En résumé, même près d'un siècle plus tard, il semble que nous soyons encore pris dans le même cycle d'euphories, de booms économiques et de périodes difficiles. Suite à la baisse historique des taux d'intérêt en 2020, nous avons assisté à un marché haussier sans précédent, avec des indices tels que le S&P 500, le Nasdaq, ou le DAX40 qui ont doublé en seulement un an. Toutefois, après avoir provoqué une inflation caractéristique d'une période de grande joie, les taux d'intérêt sont déjà proches de 6% aux États-Unis. Cela signifie-t-il que nous sommes condamnés à répéter ce qui s'est produit il y a presque un siècle ?

Actions qui résistent aux grandes chutes

Aujourd'hui, nous avons exploré les mesures que les grandes banques d'antan croyaient efficaces pour résister à une période difficile : l'investissement dans les Blue Chips. Pour terminer, voici quelques exemples de Blue Chips modernes, considérées comme des investissements à moindre risque, que vous pourriez envisager d'ajouter à votre portefeuille.

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Pour conclure, l'histoire du krach boursier de 1929 est souvent évoqué sous l'angle de la spéculation excessive et de l'avidité, ce qui n'est pas faux. Toutefois, l'influence des banques centrales et l'impact de la Première Guerre mondiale sur cet événement sont des aspects moins fréquemment mis en avant, bien qu'ils aient joué un rôle crucial dans le déroulement de cette crise.

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