Jesse Lauriston Livermore : qui est-ce ?

Jesse Livermore se distingue comme un des traders les plus illustres et uniques de l'histoire. Il se faisait remarquer par son utilisation poussée de l'analyse technique dans ses transactions financières. Livermore accordait une grande valeur à l'étude approfondie des modèles et tendances du marché. Il employait des graphiques et des données historiques. Ceci, pour déceler des opportunités d'investissement.

Livermore, un des plus grands analystes techniques de l'histoire

Sa maîtrise experte de l'analyse technique lui a permis de prendre des décisions éclairées. Ces choix s'appuyaient sur l'action des prix et le comportement du marché. Cette compétence a grandement contribué à son succès en spéculation boursière. Dans cette biographie, nous explorerons sa vie et son héritage. En mettant l'accent sur sa stratégie d'investissement. En étudiant ses meilleures phrases. Et en analysant ses deux ouvrages les plus renommés.

  • Nom : Jesse Lauriston Livermore.
  • Naissance : 26 juillet 1877.
  • Oeuvres remarquables : Comment trader les actions, Mémoires d'un spéculateur.
  • Conjoints : Nettie Jordan (1900-1917), Dorothea Wendt (1918-1932) et Harriet Metz Noble (1933).
  • Enfants : Jesse Livermore II et Paul.

Biographie de Jesse Livermore

Jesse Livermore, né le 26 juillet 1877 à Shrewsbury, Massachusetts, dans une famille modeste, a grandi à Acton, Massachusetts. À 14 ans, son père, un fermier, l'a retiré de l'école pour travailler à la ferme. Cependant, déterminé à ne pas suivre les traces de son père, Livermore, avec l'appui de sa mère, s'est enfui de chez lui.

Premiers pas en bourse

Arrivé à Boston, il devint board boy chez Paine Webber, une société de courtage. Sa tâche était de mettre à jour les prix des obligations, actions et commodités sur un tableau. Observant les fluctuations de prix, il en conclut qu'il était possible de prévoir les mouvements du marché et de réaliser des gains significatifs.

Bien qu'il ne gagnât pas assez pour investir directement en bourse, Livermore profitait de sa pause déjeuner pour visiter des bucket shops, équivalent de maisons de paris sur les prix des actions et matières premières. À seulement 15 ans, il réussit à gagner 1 000 $ dans ces établissements, une somme considérable à l'époque. Malgré les avertissements de son employeur chez Paine Webber, il persista dans cette voie et fut finalement licencié.

Professionalisation

Devenu un trader à plein temps, Livermore se vit bannir des bucket shops de Boston en raison de son succès. Il dut se déguiser et utiliser de faux noms pour continuer sa spéculation. En 1900, à 23 ans, il déménagea à New York et commença à travailler chez Harris, Hutton & Company. Là, il transforma 10 000 $ en 50 000 $ en cinq ans, débutant ainsi sa carrière comme l'un des plus grands traders de tous les temps.

Premiers revers

Un revirement inattendu survint. Livermore vit sa part dans Harris, Hutton & Company s'évaporer, car la bande du téléscripteur ne se renouvelait pas assez vite pour agir judicieusement. Il emprunta de l'argent et s'installa à St. Louis, où sa renommée ne le précédait pas. Là, il reprit ses spéculations dans les buckets shops. Revenu à New York en 1901, Livermore réalisa son premier triomphe majeur en investissant dans Northern Pacific Railway.

De cette façon, il fit fructifier 10 000 $ en 500 000 $. En 1906, il reçut le conseil de vendre à découvert les actions d'Union Pacific Railroad et le fit de manière conséquente. Puis, la valeur commença à grimper, le mettant dans une position délicate. Toutefois, seulement un jour après, le séisme de San Francisco fit chuter la valeur, laissant Livermore avec un gain de 250 000 $. Plus tard, il prit une position longue sur Union Pacific Railroad. Un ami, propriétaire de la maison de courtage où Livermore opérait principalement, le persuada de liquider sa position. Il essuya alors une perte de 40 000 $.

En 1907, au cœur d'une crise boursière, Livermore a adopté une position courte, engrangeant un profit de 1 000 000 $ en un jour. Par cette prouesse, il s'est forgé une renommée de bear raider, privilégiant constamment les positions baissières en volumes conséquents. Il est rapporté que J. P. Morgan lui-même, par l'entremise d'intermédiaires, a sollicité Livermore pour modérer ses activités. Livermore a accédé à cette requête de J.P.Morgan. Puis, en 1908, il a suivi les conseils de Teddy Price sur l'investissement dans le coton, ignorant que Price liquidait secrètement ses positions. Cette manœuvre sur le coton a conduit Livermore à la faillite, bien qu'il se soit rétabli par la suite, jusqu'à une nouvelle faillite en 1915.

Reconnaissance par ses pairs

Dans son ouvrage 45 ans à Wall Street, à la page 117, William Delbert Gann décrit Livermore comme «l'un des traders les plus spectaculaires de son époque». Gann souligne l'intégrité de Livermore, un homme qui «pensait à payer ses dettes» même après avoir été déclaré en faillite par les autorités.

En effet, Livermore, ainsi que de nombreux autres traders et investisseurs, y compris Gann lui-même, ont vu leur fortune s'évaporer lorsque la société de courtage Murray Mitchel and Company a cessé ses activités en 1913. Gann rapporte qu'en 1917, lors du retour triomphal de Livermore, ce dernier n'a pas seulement compensé les pertes proportionnelles de Gann, mais a également remboursé tous les autres investisseurs impliqués. «C'était une démarche vraiment honorable», souligne Gann. Ainsi, en 1934, lorsque Livermore se trouva en difficulté financière, Gann lui rendit la pareille en rassemblant des fonds auprès d'autres personnes pour l'aider. Grâce à cette aide, Livermore parvint une nouvelle fois à accumuler des richesses par ses opérations boursières.

La critique principale de Gann à l'encontre de Livermore était axée sur son approche unidimensionnelle de la finance : il avait appris à accumuler des richesses, mais pas à les préserver. Gann affirmait souvent que…

Il possédait la cupidité et l'énergie indispensables au succès. Cependant, une fois une somme considérable accumulée, il ne procédait pas prudemment. En effet, Livermore expérimentait directement ses stratégies sur le marché. Il agissait ainsi plutôt que de patienter pour la tendance naturelle que, souvent, le marché révèle.

Selon Gann, Livermore se distinguait comme un trader exceptionnel, mais un piètre gestionnaire financier. Suite à la Première Guerre mondiale, une mémorable affaire survint lorsque Livermore a dominé le marché du coton. En effet, il a acquis suffisamment de contrats pour influencer son prix. Cette manœuvre lui a valu un appel de la Maison Blanche. Le président Woodrow Wilson l'interpella, le sommant d'abandonner cette opération. Livermore s'exécuta en liquidant ses positions sur le coton.

Fin de carrière, ruine et écriture

Interrogé sur ses motivations derrière cette prise de contrôle, Jesse déclara : “Pour tester mes capacités, monsieur le président”. Par la suite, Livermore continua à spéculer sur les matières premières, amassant 10 millions de dollars. Malgré des accusations de manipulation de marché. Après le krach de Wall Street en 1929, il réalisa un profit de 100 millions de dollars. Ce succès lui conféra le surnom de “great bear” et lui attira des menaces de mort. On l'accusait d'être à l'origine du crash.

En 1932, après son second divorce, des sollicitations d'une maîtresse russe et diverses turbulences personnelles, sa santé mentale s'affaiblit.

En 1934, Livermore possédait des actifs s'élevant à 84 000 $, face à des dettes de 2,5 millions de dollars. De surcroît, il fut suspendu du Chicago Board of Trade en mars de cette année. En 1939, il fonda un cabinet de conseil financier, proposant un système d'analyse technique. Néanmoins, Livermore traversait alors les derniers temps de sa carrière. Il profita de cette période pour publier son ouvrage célèbre, “How to Trade in Stocks” (“Comment trader les actions”), partageant ses stratégies et expériences dans l'investissement.

Le succès de Livermore sur les marchés financiers

Le succès prodigieux de Livermore lui accorda un train de vie fantastique, que la plupart ne pouvaient qu'imaginer. Ce spéculateur élancé et blond se procura un yacht de 200 pieds, l'Anita, et fréquenta des femmes illustres, y compris des actrices telles que Lillian Russell. Ses prouesses financières gagnèrent rapidement une renommée mondiale, et l'on disait : « Tu es aussi aisé que Jesse Livermore ». Durant la Première Guerre mondiale, Livermore anticipa une flambée du café, ce qui l'incita à adopter des positions longues. Ses gains s'élevaient à plusieurs millions de dollars. Néanmoins, ses contrats de café furent annulés, le gouvernement l'accusant de tirer profit du conflit, le menant à la ruine.

En tant que trader audacieux, Livermore accumula et perdit quatre millions de dollars de sa fortune. La majeure partie de cet argent fut acquise par des méthodes ultérieurement jugées illicites, en 1930, par la Securities and Exchange Commission américaine, ou SEC. Les nouvelles lois limitaient ou interdisaient les pratiques suivantes :

  • Exploiter des informations privilégiées.
  • Masquer les positions sur les marchés financiers.
  • Monopoliser des actions pour manipuler l'offre et la demande.
  • Veiller à ce que les informations fausses ne soient pas diffusées.

Par ailleurs, Livermore s'est illustré par une stratégie remarquable. Il attendait que l'action atteigne un prix cible pour engranger des gains substantiels. Alors, il contactait un reporter du «New York Times» ou d'autres journaux de renom. Sa recommandation ? Qualifier l'action d'achat judicieux. Ensuite, il liquidait rapidement sa position, profitant de l'engouement causé par l'article. Au zénith de sa renommée, il a acquis de vastes propriétés immobilières, des voitures Rolls-Royce et des yachts. Il était également célèbre pour ses fêtes extravagantes.

Il possédait aussi des bureaux secrets sur la Cinquième Avenue. C'était le centre de ses opérations d'envergure. Doté de nombreuses lignes téléphoniques et d'une ligne de télégrammes directe, ce bureau comprenait un grand tableau, constamment actualisé par ses employés. Il disposait aussi d'une équipe dédiée à la recherche. L'unique objectif de ce bureau ? Faciliter les opérations et investissements de Livermore.

Livermore, le crack de 1929 et son suicide

En 1933, Livermore a subi la grande dépression de l'époque. Après avoir bu pendant 26 heures, il s'est retrouvé dans un commissariat. La raison ? Il avait complètement perdu la mémoire. Une fois qu'il s'est avéré incapable de gagner de l'argent comme par le passé, il a opté pour une solution inédite. Il a décidé de vendre ses secrets sous forme de livre. “Comment opérer sur les actions” est le titre de cet ouvrage. Publié en 1940, il existe en deux versions. L'une, reliée en cuir, et l'autre, dans un format plus simple. Cependant, le livre n'a pas réussi à captiver le public.

Cette même année, Jesse Livermore a vécu un moment décisif. Après avoir pris deux verres au Sherry Netherland Hotel à Manhattan, il a pris une plume. Il a rédigé une lettre de huit pages à sa troisième épouse. Les mots étaient clairs : «Ma vie a été un échec».

Connu comme «The boy plunger», «The Great Bear» ou «The Cotton King», il a pris une décision tragique. Il s'est dirigé vers le vestiaire de l'hôtel. Là, il s'est assis sur une chaise. D'un geste brusque, il s'est tiré une balle dans la tête. Ainsi s'est achevée la vie de celui considéré comme le meilleur trader de tous les temps. L'homme qui avait fait des millions de dollars. Il laissait derrière lui une succession de moins de 10 000 dollars.

Le New York Times, dans son éditorial, a écrit l'épitaphe suivante sur Jesse Livermore :

Quels étaient ses succès, et ses méfaits? Quelle était sa vie pour lui et pour les autres – ces questions sont dignes d'un roman. Il était mu par sa passion. Il a vécu à une époque où la spéculation qu'il menait était semblable à celle des enfants cherchant le moindre penny. Il n'a pas laissé de nuages de gloire derrière lui et n'a pas non plus laissé de misère humaine, tant qu'il en avait créé auparavant. La rue où il opérait n'est plus la même qu'avant. Sa mort marque la fin d'une époque.

L'héritage de Livermore : ses célèbres livres

Livermore est l'auteur de deux ouvrages, How to Trade Stocks et My Life in Wall Street and How I Made Three Fortunes in the Stock Market. Par ailleurs, le livre Reminiscences of a Stock Operator d'Edwin Lefèvre narre ses expériences.

I. Comment trader les actions

Publié en 1940, l'année même de la disparition de Livermore, le livre Comment trader les actions a vu le jour. Beaucoup estiment qu'il fut rédigé dans une tentative désespérée de Livermore pour accumuler des richesses. Cet ouvrage illustre le raisonnement méthodique de Livermore dans ses transactions boursières. Il se divise en dix chapitres distincts :

  1. L'énigme de la spéculation.
  2. Quand une action se comporte-t-elle de manière adéquate ?
  3. Emboîtez le pas aux leaders.
  4. La valeur de l'argent en main.
  5. Le moment décisif.
  6. L'erreur d'un million de dollars.
  7. Le bénéfice de trois millions de dollars.
  8. Les principes du marché selon Jesse Livermore.
  9. Règles explicatives.
  10. Graphiques et précisions, essentiels selon Livermore.

Pour poursuivre, nous aborderons quelques citations marquantes du livre de notre estimé Livermore, organisées par thématiques.

Le jeu de la spéculation est le plus captivant et le moins monotone du monde. Mais il ne convient pas aux idiots ni aux esprits léthargiques, ni davantage aux hommes à l'équilibre émotionnel précaire. Il est encore moins adapté pour ceux cherchant une richesse rapide. Si vous tentez ainsi, vous finirez indigent. (Page 15).

1. Concernant l'apprentissage du trading :


Est-il possible de s'enrichir rapidement en exerçant le droit ou la chirurgie ? (Page 15).

2. En parlant du travail autonome et de la réflexion personnelle :


…permettez-moi d'insister : vos succès seront à la hauteur de vos efforts intellectuels. Cela implique de maintenir vos convictions et de prendre des décisions autonomes. (Page 16).

3. À propos des meilleures et pires opérations de Jesse :

Mon expérience me l'a appris : en bourse, les vrais gains viennent de laisser fructifier les bénéfices dès le début.


Il est crucial de conserver ces gains tout en éliminant rapidement les pertes.

4. Dans le livre, des réflexions sur le maintien d'une opération et sur les attentes de résultats :


« Si la valeur ne se comporte pas comme prévu, je clôture immédiatement l'opération, car ce n'est pas le moment opportun pour prendre position. »

5. Référence aux blue chips (entreprises consolidées) et leur potentiel risque : Voici des exemples d'actions ferroviaires, réputées plus sûres qu'un dépôt bancaire à l'époque :

New York, New Haven et Hartford Railroad – Prix le 28 avril 1902 : 255 $. Prix le 2 janvier 1940 : 0,5 $.

Chicago, Milwaukee & St. Paul Road – Prix en décembre 1906 : 199,62 $. Prix le 5 janvier 1940 : 0,25 $.

Chicago Northwestern – Prix en janvier 1906 : 240 $. Prix le 2 janvier 1940 : 0,31 $.

Great Northern Railway – Prix le 9 février 1906 : 348 $. Prix le 2 janvier 1940 : 26,63 $. (Page 24)

6. Sur l'achat et la conservation (buy & hold) des investissements :

Les spéculateurs boursiers perdent souvent de l'argent. Selon moi, les investisseurs prenant des positions à long terme souffrent également de pertes. (Page 25)


De mon point de vue, investir ressemble au pari. Les investisseurs misent, attendent et, en cas d'échec, risquent de tout perdre. (Page 25).

7. Apprendre du passé, car l'histoire a tendance à se répéter :


Les structures de prix reflètent des motifs historiques. Pour prédire l'avenir, il est essentiel de comprendre ces modèles. (Page 51).

8. Conseils tirés du livre :

Méfiez-vous des informations privilégiées (Page 58).


… et si un moyen facile de s'enrichir existait, personne ne vous le révélerait pour que vous en profitiez. (Page 58).

9. Les graphiques dévoilent la vérité sur la valeur d'une action.

La seule raison pour un spéculateur ou un investisseur de chercher des justifications est de comprendre le marché. Si le marché ne répond pas à vos attentes, c'est une raison suffisante pour reconsidérer et clore rapidement votre opération… Gardez à l'esprit qu'il existe toujours une raison derrière le comportement d'une action. Mais attention, il est risqué de ne pas comprendre ces raisons, ou de les comprendre trop tard. (Page 71)

II. Mémoires d'un spéculateur

Écrit en 1923 par Edwin Lefevre, cet ouvrage classique demeure incontestablement l'écrit le plus célèbre sur la spéculation. Lefevre, renommé journaliste financier, dédia cet opus à Jesse Livermore. Présenté comme un roman, il est rédigé à la première personne. Il narre les péripéties de Larry Livingston, un trader fictif. Ce personnage s'inspire largement de Livermore.

Introduisons à présent plusieurs citations notables :

En réalité, je génère toujours des bénéfices lorsque ma conviction sur l'évolution d'une action est inébranlable. Ce qui fut ma plus grande erreur, c'est d'ignorer mes connaissances en bourse et de me laisser guider par mes émotions. Ainsi, je ne m'engage dans des transactions que lorsque je suis convaincu de la probabilité de leur succès. (Page 14).

Par ailleurs, après un certain temps, j'ai observé de nombreux investisseurs déçus et d'anciennes gloires du marché affirmer que tous, sauf eux, avaient perdu la raison. (Page 34)

En outre, la seule action correcte pour quelqu'un dans l'erreur est de cesser d'être dans le faux. (Page 103).

Cependant, en pratique, une personne qui se trompe doit se méfier de plusieurs facteurs, surtout d'elle-même. (Page 122).

Aucune bibliothèque financière d'un spéculateur ne devrait manquer d'un exemplaire du livre “Mémoires d'un spéculateur“. Il est donc logique que de nombreux traders modernes se réfèrent souvent à ce classique.

Martín Zweig a un jour proclamé : “Mémoires d'un spéculateur” est le meilleur livre qu'il ait lu. De plus, je fournis toujours un exemplaire de ce livre à mes nouveaux collaborateurs.

Jack D. Schwager, auteur des ouvrages “Les maîtres du marché” et “Les nouveaux maîtres du marché”, déclare :

Dans mes interviews avec les 30 traders les plus renommés de notre époque, je leur posais des questions récurrentes. L'une d'elles concernait la recommandation d'un livre essentiel pour devenir un bon trader. La réponse la plus courante était, sans surprise, “Mémoires d'un spéculateur”.

Le plus grand héritage de Livermore est sans doute le récit de sa vie. Il convient de noter qu'il était un homme intègre et honnête, s'acquittant de dettes non dues. Par ailleurs, il était un trader hors pair, usant de diverses stratégies pour accroître ses chances de gains.

Il est indéniable que ceux qui suivent son exemple et ceux qui le critiquent s'accordent sur un point : il fut un spéculateur exceptionnel.

Meilleures citation attribuées à Livermore

Toutes les grandes figures de l'histoire nous ont transmis des phrases mémorables. Livermore ne déroge pas à cette règle. Voici quelques citations célèbres qui lui sont attribuées :

Les investisseurs, à différencier des spéculateurs, sont d'éminents acteurs. Après un pari, ils persistent. S'ils échouent, ils risquent la ruine totale.

J'ai vite compris une autre leçon : rien n'est nouveau à Wall Street. La spéculation est immémoriale. Les événements actuels du marché se sont déjà produits et se reproduiront.

Il existe un seul côté du marché, ni haussier ni baissier, mais le côté juste.

Les marchés sont infaillibles; les opinions, souvent erronées.

Un homme doit croire en lui et en son jugement pour réussir dans ce domaine. C'est pourquoi je rejette les recommandations spécifiques de valeurs.

Le citoyen moyen ne s'intéresse pas à la tendance du marché. Il désire des conseils précis sur les actions à acheter ou vendre. Il cherche un gain facile, sans effort ni réflexion.

Les ennemis du spéculateur sont l'ignorance, la cupidité, la peur et l'espoir.

Les principes de réussite dans la spéculation s'appuient sur l'idée que les gens répéteront leurs erreurs passées.

Les valeurs sont gonflées jusqu'au sommet, puis vendues en déclin au public.

Rien n'égale la perte totale de vos biens pour apprendre les interdits. Connaître les actions à éviter est le prélude à l'apprentissage des actions gagnantes. C'est une révélation!

Les gens recherchent constamment l'argent facile.

Je crois que les gens ont besoin d'un leader, de directives claires. Ils agissent en groupe, par confort et peur de l'isolement. Nul ne veut être l'exception, suivant ainsi la théorie de l'opinion contraire.

Richard Smitten à propos de Jesse Livermore

Si cet article a éveillé un intérêt marqué pour ce financier hors pair, nous suggérons la biographie de Richard Smitten : “The Amazing Life of Jesse Livermore: World's Greatest Stock Trader”. Smitten navigue habilement entre les triomphes et épreuves de Livermore, exposant ses victoires remarquables et ses défis déchirants.

Par une étude approfondie et des témoignages de proches, Smitten capture brillamment l'esprit ingénieux de Livermore. Dans ce livre, nous explorons ses stratégies d'investissement, son expertise en analyse technique et son flair pour les tendances de marché.

En outre, Smitten nous plonge dans l'univers financier de Livermore. Il dévoile aussi l'aspect humain de cet investisseur, abordant ses luttes personnelles et sa quête inlassable de richesse et de succès.

FAQ

Pourquoi Jesse Livermore est-il considéré comme un des traders les plus illustres?

Livermore s'est distingué par sa maîtrise exceptionnelle de l'analyse technique. Ses succès dans le trading, souvent spectaculaires, l'ont rendu légendaire dans le monde financier.

Quelles étaient les méthodes de trading de Jesse Livermore?

Livermore utilisait intensivement l'analyse de graphiques et de données historiques du marché. Il cherchait à identifier des modèles et tendances pour prendre des décisions d'investissement.

Comment Livermore appliquait-il l'analyse technique dans ses transactions?

Il examinait les tendances des prix sur de longues périodes, analysant les mouvements du marché pour prédire les changements futurs. Cette approche lui permettait de capter des opportunités d'investissement.

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