Pourquoi certaines entreprises ne versent pas de dividendes?

Il existe deux méthodes pour réaliser des profits via les actions : par l'évolution de leur prix ou au travers des dividendes. Cette seconde méthode, favorisant des revenus passifs diversifiés, est fortement prisée par les investisseurs. Ils valorisent particulièrement les entreprises avec d'importantes distributions de dividendes. Cette préférence s'explique par leur désir d'un rendement régulier et fiable, plutôt que d'une plus-value potentiellement incertaine.

Pourquoi alors certaines entreprises s'abstiennent-elles de distribuer des dividendes ?

Les entreprises qui ne versent pas de dividendes

Pourquoi certaines entreprises ne versent-elles pas de dividendes ?

Les dividendes représentent une portion des bénéfices d'une entreprise, distribuée périodiquement à ses actionnaires. C'est une forme de gestion passive, où l'actionnaire perçoit des profits en tant que détenteur d'actions. Néanmoins, toutes les entreprises ne choisissent pas de verser des dividendes. Pourquoi cette abstention ?

Effectivement, distribuer des dividendes est une stratégie adoptée par les grandes entreprises, souvent bien établies dans leur secteur. Ces sociétés, caractérisées par une maturité économique, sont rentables sur le long terme. Elles disposent d'une solvabilité robuste et de flux de trésorerie abondants et constants. Ainsi, elles emploient une partie de ces bénéfices pour les répartir. Cela témoigne de la solidité et de la puissance de marché de l'entreprise.

Entreprises naissantes

Les entreprises émergentes, encore en phase de développement sur le marché, réinvestissent tous leurs bénéfices dans l'expansion de l'entreprise, évitant ainsi le versement de dividendes. Elles se focalisent sur l'accroissement de la valeur de leurs actions, proposant aux investisseurs une opportunité de plus-value sur le long terme.

Le fait qu'une entreprise ne distribue pas de dividendes n'indique pas un manque de solidité. Au contraire, cela révèle son engagement dans la croissance et le renforcement de sa marque. Autrement dit, une entreprise peut retenir ses bénéfices et demeurer un investissement à long terme de grande qualité.

La clé réside dans l'utilisation des bénéfices conservés. Si l'entreprise vise une augmentation de sa valeur sur le long terme, elle doit lancer des projets d'investissement rentables. Ceux-ci doivent générer un rendement supérieur à la moyenne du marché, assuré par une Valeur Actuelle Nette (VAN) positive.

Réinvestissement de tous les bénéfices

Parfois, une entreprise économiquement mature choisit de réinvestir ses bénéfices pour offrir des rendements futurs plus élevés à ses actionnaires. Berkshire Hathaway, sous la direction de Warren Buffett, illustre parfaitement ce modèle. Grâce à d'excellentes décisions d'investissement, elle a connu une augmentation composée de 19,9% sur 40 ans.

Dans le même ordre d'idées, Microsoft et d'autres grandes entreprises technologiques, avec un rendement historique annualisé supérieur à 15%, ne versent pas de dividendes. Ces entreprises démontrent l'efficacité d'une stratégie de réinvestissement des bénéfices pour maximiser la valeur à long terme.

Problèmes financiers

Une des causes majeures pour lesquelles certaines entreprises ne distribuent pas de dividendes réside dans la nécessité de les supprimer ou de les réduire. Cette décision peut résulter d'un impact négatif sur leur bilan. Un exemple flagrant est celui de nombreuses entreprises durant la pandémie.

Cependant, il est crucial que les entreprises ayant une tradition de versement régulier de dividendes, et qui arrêtent brusquement cette pratique, fassent preuve de grande prudence. En effet, une telle démarche peut alarmer les investisseurs fidèles.

À tel point qu'en Espagne, des augmentations de capital ont été observées, effectuées spécifiquement pour récompenser les actionnaires de longue date. L'exemple de Banco Santander en 2020 illustre cette stratégie, bien qu'elle paraisse quelque peu irréfléchie.

Avantages et inconvénients à ne pas distribuer de dividendes

Nous examinerons ci-après les bénéfices et les inconvénients potentiels pour une entreprise choisissant de ne pas verser de dividendes.

Avantages à NE PAS distribuer de dividendesInconvénients à NE PAS distribuer de dividendes
Permet de réinvestir les bénéfices dans l'entreprise.Cette stratégie peut ne pas séduire de nombreux actionnaires.
Favorise une croissance plus rapide.Risque de volatilité accrue pour les entreprises adoptant cette approche.
L'actionnaire a la possibilité de différer les impôts jusqu'à la vente des actions, et de payer des impôts uniquement sur les plus-values. 

10 exemples d'entreprises qui ne versent pas de dividendes

Voici une liste de 10 entreprises de haute technologie, célèbres mondialement, qui choisissent de réinvestir leur bénéfice. Leur objectif est de maximiser la capitalisation pour favoriser leur croissance continue :

👉 Si ce genre d'entreprises ne vous intéressent pas, voici notre liste des entreprises aux meilleurs dividendes:

Critères pour sélectionner des entreprises ne versant pas de dividendes

Trois facteurs clés influencent la décision d'investir dans des entreprises sans dividendes :

  1. L'horizon temporel de l'investissement.
  2. Le montant disponible pour investir.
  3. La gestion efficace de l'entreprise, se traduisant par des valeurs actuelles nettes (VAN) positives de leurs investissements.

Pour les investissements à court terme, la non-perception des plus-values réinvesties peut orienter la préférence vers les dividendes. En revanche, sur le long terme, les gains potentiels peuvent s'avérer plus bénéfiques.

Enfin, le choix d'entreprises non-dividendaires se fera si leurs investissements avec les bénéfices retenus créent de la valeur. Il faut avoir confiance dans le secteur et dans l'équipe de direction. Bien que souvent négligé, c'est cet aspect qui guide les décisions et détermine la trajectoire de l'entreprise.

En conclusion, ces raisons motivent de nombreuses entreprises à ne pas distribuer de dividendes. Cette connaissance pourrait-elle amener à reconsidérer votre stratégie d'investissement en matière de dividendes ?

FAQ

Que représentent les dividendes pour une entreprise ?

Les dividendes sont des parts des bénéfices d'une entreprise distribuées périodiquement aux actionnaires. Cela signifie que les actionnaires reçoivent des profits en tant que détenteurs d'actions.

Pourquoi certaines entreprises choisissent-elles de ne pas verser de dividendes ?

Certaines entreprises, généralement les grandes entreprises bien établies dans leur secteur, préfèrent ne pas verser de dividendes. Cette stratégie est adoptée en raison de leur maturité économique, de leur rentabilité à long terme, de leur solvabilité robuste et de leurs flux de trésorerie constants et abondants. Elles réinvestissent ainsi une partie de leurs bénéfices pour renforcer leur position sur le marché, ce qui témoigne de leur solidité et de leur puissance.

Comment les entreprises décident-elles de verser ou non des dividendes ?

Les entreprises prennent leur décision en évaluant leur situation financière, leur rentabilité, leur position sur le marché et leurs objectifs stratégiques. Cette décision est influencée par leur besoin de réinvestir dans la croissance ou de récompenser les actionnaires par des dividendes.

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