Valeur intrinsèque

La valeur intrinsèque est la valeur réelle ou sous-jacente d'une action, indépendamment de son prix de marché. Elle est calculée à partir de facteurs fondamentaux de l'entreprise, tels que ses bénéfices, sa dette, son flux de trésorerie, sa croissance et ses perspectives à long terme.

La valeur intrinsèque est souvent utilisée comme une mesure pour évaluer si une action est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à son prix de marché.

Par exemple, si la valeur intrinsèque d'une action est calculée à 50 € et que son prix de marché est de 100 €, il est possible que l'action soit considérée comme surévaluée et qu'elle puisse représenter une opportunité de vente pour les investisseurs.

En revanche, si la valeur intrinsèque d'une action est calculée à 100 € et que son prix de marché est de 50 €, il est possible que l'action soit considérée comme sous-évaluée et qu'elle puisse représenter une opportunité d'achat pour les investisseurs.

L'analyse de la valeur intrinsèque est une technique couramment utilisée par les investisseurs pour évaluer la valeur des actions et prendre des décisions d'investissement. Cependant, il est important de noter que la valeur intrinsèque n'est pas une mesure précise et qu'elle peut varier en fonction de la méthodologie employée pour la calculer et des hypothèses faites sur l'avenir de l'entreprise.

De plus, il convient de souligner que le prix de marché d'une action à un moment donné peut être influencé par des facteurs psychologiques et émotionnels. Pour cette raison, il ne reflète pas toujours la valeur intrinsèque du titre.

👉 Pour plus d'informations : Qu’est-ce que l’analyse fondamentale ?

Comment calcule-t-on la valeur intrinsèque d'une action ?

Il existe plusieurs façons de calculer la valeur intrinsèque d'une action, mais l'une des plus courantes est le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF, pour ses sigles en anglais).

Le modèle DCF consiste à estimer le flux de trésorerie futur de l'entreprise et à le réduire à une taux d'actualisation pour obtenir la valeur présente de ce flux de trésorerie. La valeur actuelle nette (VAN) résultante est considérée comme la valeur intrinsèque de l'action.

Pour calculer la valeur intrinsèque d'une action en utilisant le modèle DCF, il est nécessaire de faire les hypothèses suivantes et de suivre les étapes suivantes :

  1. Identifier le flux de trésorerie futur : Tout d'abord, on estime le flux de trésorerie futur de l'entreprise, qui comprend les bénéfices attendus, moins les dépenses en capital et les impôts.
  2. Sélectionner un taux d'actualisation : Ensuite, on sélectionne un taux d'actualisation pour refléter le coût de l'argent au fil du temps. Le taux d'actualisation est utilisé pour calculer la valeur actuelle de chacun des flux de trésorerie futurs.
  3. Calculer la VAN : Enfin, on additionne les valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie futurs pour obtenir la VAN, qui est la valeur intrinsèque de l'action.

Exemple de valeur extrinsèque

Supposons que nous ayons la société HIUB. Ses flux de trésorerie pour les dix premières années sont les suivants :

AnnéeFlux de trésorerie futurs (FC)
1300
2330
3396
4462
5495
6462
7508,2
8533,61
9560,29
10588,31

Le taux d'actualisation peut être le WACC (Weighted Average Cost of Capital) de l'entreprise ou un taux sans risque, comme celui des obligations du Trésor à 30 ans. Pour l'exemple, nous supposerons qu'il est de 3,5% annuel.

De plus, nous avons comme donnée que la valeur terminale à l'année 10 est de 4.200 €, qui sera actualisée à partir de cette période. C'est-à-dire, le calcul serait le suivant :

Supposons que le prix par action de la société est de 11,25 € et que le nombre d'actions est de 400. Par conséquent, la capitalisation boursière est de 4.500 € (11,25*400).

Maintenant, nous comparons la VAN (6.760,60 €) avec la capitalisation boursière, 4.500 €. Ainsi, comme la première est supérieure à la seconde, l'entreprise pourrait être sous-évaluée et attrayante pour investir.

Il est important de réitérer qu'elle peut être calculée avec plusieurs méthodologies, les sources d'information montrent différentes méthodes, il peut donc y avoir des divergences. L'important ici est d'avoir une vue d'ensemble sur ce concept et ses implications dans l'analyse fondamentale.

Valeur intrinsèque des options

Dans le cas du trading des options, elle est calculée comme la différence entre le prix d'exercice (strike) et le prix du sous-jacent. Cela, toujours en termes de combien de bénéfice est généré pour le propriétaire de l'option.

Si la différence est négative, la valeur intrinsèque est nulle, c'est-à-dire que seule la gain du détenteur de l'option est mesuré.

De même, si le strike et le prix du sous-jacent sont égaux (at the money), la valeur intrinsèque est également nulle.

Une autre façon de le voir est la suivante : Si l'option est in the money, il existe une valeur intrinsèque pour l'investisseur.

Voyons deux exemples. Premièrement, pour une option call, si le strike est de 20 €, tandis que le prix du sous-jacent est de 25 €, la valeur intrinsèque serait de 5 € (25-20). Maintenant, si la prime payée pour le dérivé est de 2 €, le bénéfice net pour l'investisseur est de 3 € (5-2), si la valeur intrinsèque de 5 € est maintenue lorsque le dérivé expire.

Pour une option put (de vente), c'est un peu différent. Si le strike, par exemple, est de 13 €, et le prix du sous-jacent est de 10 €, la valeur intrinsèque est de 3 € (13-10). Mais s'il a fallu payer une prime de 4 €, dans ce cas spécifique, l'investisseur n'a pas obtenu de bénéfice, mais une perte de 1 € (3-4), en supposant qu'elle est de 3 € à l'échéance.

De plus, nous devons prendre en compte que le prix d'une option ne dépend pas seulement de la valeur intrinsèque, mais aussi de la valeur extrinsèque. Cette dernière reflète l'impact des facteurs externes, comme le temps restant avant l'échéance du dérivé.

Plus d'articles similaires

FAQ

Quelles sont les valeurs intrinsèques ?

Les valeurs intrinsèques représentent la valeur réelle d'un actif, basée sur les bénéfices futurs, les flux de trésorerie actualisés, la qualité de la gestion et le potentiel de croissance. En comparant cette valeur au prix de marché, les investisseurs déterminent si un actif est sous-évalué ou surévalué, facilitant des décisions d'investissement éclairées.

Qu'est-ce que la valeur intrinsèque d'une option ?

La valeur intrinsèque d'une option est la différence entre le prix du marché de l'actif sous-jacent et le prix d'exercice de l'option. Pour une option d'achat (call), c'est la différence positive entre le prix de l'actif et le prix d'exercice. Pour une option de vente (put), c'est la différence positive entre le prix d'exercice et le prix de l'actif. Si cette différence est négative ou nulle, la valeur intrinsèque est considérée comme étant zéro. Elle reflète donc le montant qu'un investisseur gagnerait s'il exerçait l'option immédiatement.

Pourquoi un billet n'a pas de valeur intrinsèque ?

Un billet n'a pas de valeur intrinsèque parce qu'il ne vaut rien par lui-même. Sa valeur dépend de la confiance et de l'accord des gens pour l'utiliser comme moyen d'échange, reposant sur la crédibilité de l'autorité qui l'émet.

Articles connexes

Valeur comptable
Dans cet article, nous allons apprendre à calculer la valeur comptable ou valeur nette, l'une des métriques les plus importantes pour évaluer la sa...