Que sont les ratios de rentabilité d’une Entreprise

Apprendre à analyser les entreprises par les ratios de rentabilité et savoir si l'entreprise est rentable ou non pour nos investissements est un véritable défi pour ceux qui commencent à investir en bourse à partir de zéro. C'est pourquoi, ici, nous vous expliquons les principaux ratios de rentabilité d'une entreprise : du Free Cash Flow Yield, ROCE, ROA et ROE.

Après avoir vu dans un autre article Qu'est-ce que le flux de trésorerie « Cash Flow » et quels types existent ? nous allons connaître certains des ratios les plus utilisés par les grands analystes. Pour cela, nous vous expliquons les ratios typiques utilisés par la plupart des sites financiers et nous ajoutons également certains utilisés par les professionnels de l'investissement, comme le Free Cash Flow Yield par exemple. D'autres ratios tels que le PER, le BPA ou le rendement par dividende peuvent également être pris en compte lors du choix d'une entreprise où investir.

Ratios de rentabilité

Une des façons de mesurer le risque des actions est à partir de sa variabilité (volatilité); mais nous devons prendre en compte que nous prenons également un risque, probablement inconnu, en achetant une entreprise dont les marges sont en baisse, qui a un flux de trésorerie négatif ou qui n'est pas capable d'être plus rentable que sa concurrence. Dans cet article, nous allons voir des ratios qui peuvent nous aider à réduire ce “risque”.

Mais avant cela, voyons ce que sont les ratios de rentabilité d'une entreprise.

Qu'est-ce que les ratios de rentabilité d'une entreprise et à quoi servent-ils ?

Les ratios de rentabilité d'une entreprise sont des indicateurs économiques et financiers qui nous aident à savoir si une entreprise est rentable ou non : c'est-à-dire si, avec son activité, l'entreprise est capable de faire face aux coûts et aux rémunérations de ses employés et si, en plus, elle peut obtenir des bénéfices et si elle est gérée de manière efficace.

Ces indicateurs vous aideront à choisir dans quelle entreprise investir. Parmi les plus importants, le Free Cash Flow, ROA, ROE ou ROCE.

FCF (Free Cash Flow Yield) | Ratios de rentabilité du flux de trésorerie | Formule

Le Free Cash Flow, ou le rendement du flux de trésorerie libre, est la quantité d'argent disponible pour une entreprise après avoir payé tous ses frais d'exploitation et de capital et c'est une mesure de la santé financière d'une entreprise et de sa capacité à générer un flux de trésorerie.

Ainsi, le flux de trésorerie libre peut être utilisé pour rembourser la dette, financer de nouveaux projets ou payer des dividendes aux actionnaires et peut-être :

  • Positif : Si une entreprise a plus d'argent qu'elle n'en a besoin pour payer ses dépenses.
  • Négatif : Si une entreprise a moins d'argent qu'elle n'en a besoin pour payer ses dépenses, elle aura un flux de trésorerie libre négatif, ce qui la rendra plus endettée pour répondre à toutes ses obligations envers ses créanciers.

Les entreprises ayant un flux de trésorerie libre positif sont généralement considérées comme en bonne santé financière, tandis que celles qui ont un flux de trésorerie libre négatif sont considérées comme en mauvaise santé financière.

Enfin, la formule du Free Cash Flow Yield, ou rentabilité du flux de trésorerie, est calculée en divisant le flux de trésorerie par le nombre d'actions et ce résultat par le prix de cotation de l'action. C'est l'un des ratios les plus utilisés par les analystes pour évaluer quelles entreprises sont une bonne affaire.

Il est particulièrement pertinent, car il prend en compte le bénéfice de l'entreprise et qu'il est en espèces, sans tenir compte des paiements différés.

Ratios de Rentabilité du flux de trésorerie - Formule

C'est un ratio très similaire à celui du rendement des bénéfices par action qui serait calculé en divisant le BPA par le prix de cotation.

  • Plus le ratio est faible, plus c'est mauvais, et plus il est élevé, mieux c'est.

Certains analystes utilisent le flux de trésorerie libre, car il déduit les dépenses du capital, car ils considèrent qu'il s'agit d'une mesure plus précise du rendement que les actionnaires recevront si on le compare aux revenus ou aux bénéfices.

ROA (Return on Assets) ou ROI (Return on Investments) | Ratios de rentabilité des investissements ou de l'actif) | Formule

Le ROA, ou rendement des actifs, est un ratio financier qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à ses actifs totaux et fournit une indication de l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Par conséquent :

  • Un ROA élevé indique qu'une entreprise génère beaucoup de bénéfices avec relativement peu d'actifs,
  • Un ROA faible indique que l'entreprise n'utilise pas ses actifs de manière efficace.

En général, le ROA peut être affecté par différents facteurs, tels que l'efficacité opérationnelle, la rotation des actifs et le levier.

La formule du ROA est calculée en divisant le bénéfice net par les actifs totaux.

La formule du ROA

Nous pouvons également calculer la trésorerie générée par l'entreprise par rapport aux actifs, afin de la comparer aux entreprises du secteur. Pour ce faire, nous divisons le Cash Flow opérationnel (Flux de trésorerie d'exploitation) par le total des actifs.

Le ROA peut être utilisé pour comparer l'entreprise avec le secteur ou avec le ROA historique de l'entreprise elle-même.

Nous devons garder à l'esprit que les actifs sont financés soit par des fonds propres, soit par des dettes. Le ROA nous donne une mesure de la capacité de l'entreprise à transformer l'investissement en bénéfice net. Plus le ROA est élevé, mieux c'est. Bien sûr, il faudra prendre en compte le niveau d'endettement de l'entreprise.

ROE (Return on Equity) | Rentabilité sur le patrimoine net (Actionnaire) | Formule.

Le ROE est la rentabilité sur le patrimoine net (ce que l'actionnaire recevrait). Le patrimoine net est la différence entre le total des actifs et le total des dettes. Ou, pour le dire autrement, le capital initial mis en place par les actionnaires dans l'entreprise, en ajoutant les bénéfices que l'entreprise a retenus et en soustrayant les actions propres (autocartera). Ces actions ne paient pas de dividendes, n'ont pas le droit de vote et ne doivent pas être incluses comme des actions en circulation.

La formule du ROE est calculée en divisant le bénéfice net par le patrimoine net.

Ratios de Rentabilité-Formule de ROE

ROCE (Return On Capital Employed) | Ratios de rentabilité du capital employé | Formule

Le ROCE est un ratio financier qui mesure le degré de génération de bénéfices d'une entreprise à partir de ses investissements en capital, en fait, il signifie “retour sur le capital employé”.

Par conséquent, le ROCE est très utilisé par les analystes pour comparer différentes entreprises et identifier celles qui sont les plus efficaces dans la génération de bénéfices, ainsi que pour aider à prendre des décisions d'investissement.

Le ROCE peut être trompeur si une entreprise a des niveaux élevés de dette, car la dette augmentera le dénominateur dans le calcul du ROCE et réduira le ROCE rapporté. Pour cette raison, il est important d'examiner le ROCE conjointement avec d'autres ratios financiers.

La formule du ROCE est calculée en divisant l'EBIT par le capital employé.

Ratios de Rentabilité du capital employé - formule du ROCE

L'EBIT est le bénéfice avant intérêts et impôts.

Ratios de rentabilité : Le capital employé

Le capital employé est très utilisé, bien qu'il soit vrai qu'il existe différents contextes dans lesquels il peut être utilisé :

  1. Total des actifs moins les dettes à court terme (passif courant). Les analystes et les investisseurs calculent souvent le ROCE en fonction du capital moyen employé (en faisant la moyenne du capital employé entre l'ouverture et la fermeture de l'exercice).
  2. Il peut également être défini comme la valeur de tous les actifs utilisés pour l'entreprise.
  3. Actifs fixes plus le fonds de roulement (actif courant moins passif courant).

C'est un ratio similaire au ROE qui permet de savoir la capacité de l'entreprise à générer de l'argent sur la base du capital dont elle dispose.

Cet indicateur est très utilisé par les analystes comme mesure pour voir la capacité de l'entreprise à générer des profits.

Apprenez à investir en bourse à partir de zéro : avec ce guide, découvrez les différentes façons d'investir en bourse, découvrez ce qu'est un courtier et les commissions d'investissement, comment est structuré le marché des actions et bien plus encore.

Quelle est la différence entre le ROE et le ROCE ?

Si nous comparons le ROCE au ROE, nous pouvons voir l'impact sur la rentabilité de l'entreprise que l'effet de levier a, car avec le ROCE, nous incluons l'endettement. Le ROE prend en compte les bénéfices générés sur le capital propre (les réserves sont accumulées dans le patrimoine net), mais le ROCE est la principale mesure d'efficacité lorsqu'une entreprise utilise tout le capital disponible pour générer des bénéfices supplémentaires.

En fin de compte, il existe de nombreuses façons de connaître la situation économique d'une entreprise à travers son état de situation et son compte de résultat. Cependant, certaines des formules les plus importantes sont le ROE, le ROCE, le ROA et le Free Cash Flow Yield. Et maintenant, dis-nous, calculez-vous souvent ? Quels indicateurs considérez-vous comme les plus importants ?

Articles connexes