Portefeuille permanent de Harry Browne

Avez-vous déjà pensé à avoir un portefeuille permanent d'actions qui, quelles que soient les circonstances, vous permettrait d'être relativement tranquille ? Quelque chose qui vous offre un seuil de rentabilité, et encore plus avec les temps inflationnistes – mais qui privilégie la prudence financière, pour protéger le patrimoine accumulé au fil des ans ?

C'est ce que devait penser le créateur de la stratégie que je vais vous présenter dans cet article : le portefeuille permanent de Harry Browne.

Portefeuille permanent

Qui est Harry Browne ?

Harry Browne, reconnu pour sa vision financière et sa stratégie d'investissement, était une figure unique dans le monde des finances et des investissements.

Né en 1933, bien qu'il n'ait pas eu de formation formelle en finances, il a montré une compréhension aiguë des marchés et de l'économie dès son plus jeune âge.

Harry Browne, créateur du portefeuille permanent

Dans les années 1960, Browne s'est distingué en prévoyant la fin du système de l'or (une vision qui à l'époque a été jugée radicale et anti-système), un système monétaire dans lequel la valeur du dollar américain était directement liée à la valeur de l'or. Et comme c'est le cas, sa prédiction s'est avérée exacte lorsque, en 1971, le président Richard Nixon a finalement mis fin à la convertibilité du dollar en or.

De cette façon, Browne a non seulement prédit ce changement monumental en matière de politique monétaire, mais aussi réussi à le capitaliser. Il a compris que la fin du régime de l'or entraînerait un appétit insatiable des politiciens pour imprimer de l'argent et «inflater» la monnaie pour payer tous leurs méfaits, ce qui entraînerait une forte inflation au cours de cette même décennie et, par conséquent, une hausse du prix de l'or.

Ainsi, ce qu'il a fait était simple, il a investi dans ce métal précieux avant l'annonce de Nixon. En conséquence, il a réussi à accumuler une fortune considérable lorsque la valeur de l'or a grimpé.

Et d'ailleurs, comme une curiosité, il a été candidat à la présidence du Parti libertarien à deux reprises, en 1996 et 2000 (la troisième force politique la plus votée aux États-Unis). À cette époque, un autre militant fervent du parti mentionné était Clint Eastwood, le réalisateur.

Mais au-delà de son succès dans la prédiction et la capitalisation des événements économiques, Browne est mieux connu pour son approche conservatrice et protectrice des investissements. Sa philosophie d'investissement a mis l'accent sur la protection du patrimoine plutôt que sur la recherche de rendements extraordinaires. Pour Browne, l'investissement ne se traitait pas de devenir riche rapidement, mais de sécuriser la richesse à long terme et contre toute adversité économique.

Cette philosophie a été reflétée dans sa «Portefeuille permanent». Voyons ce que c'est.

Portefeuille permanent : qu'est-ce que c'est ?

La Carte Permanente était une stratégie d'investissement créée par Browne lui-même, dans le but de fournir à la fois une croissance du capital et une protection contre les différents cycles économiques. On pourrait dire qu'elle repose sur l'idée de rechercher une carte équilibrée pour réduire le risque et la volatilité en diversifiant les différentes classes d'actifs qui se comportent différemment dans différentes conditions économiques.

Portefeuille permanent : Comment fonctionne la carte permanente ?

Par conséquent, la Carte Permanente est divisée équitablement en quatre catégories d'actifs:

  • Actions
  • Obligations à long terme
  • Or
  • Argent liquide

Chacune de ces quatre catégories d'actifs financiers devrait occuper seulement 25% de notre portefeuille, afin que l'une complète l'autre et équilibre notre portefeuille face aux différents scénarios économiques auxquels nous pouvons être exposés.

L'idée derrière cette stratégie est que, quelle que soit la phase du cycle économique en cours (prospérité, inflation, déflation ou récession), au moins une partie du portefeuille prospère. De cette façon, Browne voulait que la Carte Permanente offre aux investisseurs une sorte de police d'assurance contre l'incertitude économique, aidant à protéger leur patrimoine.

Portefeuille Permanent : Les étapes du cycle économique selon Browne

Les étapes du cycle économique, selon Browne, sont divisées en quatre phases, donc, en investissant dans ces quatre types d'actifs à la fois, nous équilibrerons n'importe quel scénario du cycle, quel qu'il soit. Voyons-les:

Scénario 1 : Prospérité

Dans ce scénario, l'économie fleurit, les taux d'intérêt sont faibles – parfois même nuls – et il n'y a pas de chômage, mais il y a beaucoup d'effervescence et c'est le moment de saisir les opportunités.

Concentrez votre attention sur la bourse, où les gains abondent. Les obligations peuvent également offrir de bons rendements.

D'un autre côté, l'or, mais surtout, l'argent en liquidité, seront les actifs qui pondéreront votre portefeuille vers la stabilité.

Scénario 2 : Inflation

Et bien, nous le voyons, chaque fois qu'il y a des bulles, tôt ou tard, l'inflation arrivera. Mais n'ayez pas peur, dans ce scénario, l'or sera votre sauveur.

Et ce n'est pas pour rien, depuis que l'inflation commence à se déchaîner en avril/mai 2021, le prix de l'once du métal précieux par excellence s'est apprécié de plus de 20 %, atteignant parfois les 1 800 euros/once.

D'autre part, et en raison de la situation d'inflation elle-même, votre argent en liquidité diminuera et équilibrera votre portefeuille, tandis que la rente variable, si des hausses des taux à court terme sont prévues, pourrait commencer à souffrir.

Scénario 3 : Pénurie d'argent

Les banques centrales commenceront à augmenter les taux, le crédit sera tôt ou tard rare, et l'activité économique sera freinée, et même une récession pourrait survenir si le freinage est très brutal.

Dans ce scénario, lorsque l'argent est rare et que la récession menace, la liquidité sera votre meilleur allié. Il vous gardera alerte face à toute circonstance qui pourrait se produire, et vous permettra d'acheter à des prix très bas de l'or, ou de la rente variable, si un crash ou une certaine capitulation se produit.

Une autre option pourrait également être d'investir dans des actifs très liquides tels que Letras del Tesoro, ou des dépôts bancaires (en profitant des hausses des taux de la banque centrale).

Scénario 4 : Déflation

La baisse de la consommation, due à la récession, entraîne une déflation. C'est le moment où les banques centrales commencent à baisser les taux pour stimuler à nouveau l'économie, mais sans que dans l'immédiat, il y ait encore de joie.

Dans ce scénario, les bons à moyen terme sur le marché secondaire seront vos meilleurs alliés. Si les taux tombent à zéro, le rendement des nouveaux bons émis sera inférieur, ce qui fera monter le prix des anciens bons sur le marché secondaire, vous permettant de les vendre à bon prix.

Quelle a été la rentabilité de la stratégie permanente au fil des ans ?

Ou mieux encore, cette stratégie si conservatrice est-elle vraiment rentable au fil des ans ? La vérité est que oui et beaucoup.

Le secret réside dans l'idée de départ et les attentes. Rappelons que l'idée de base réside dans la gestion patrimoniale, plus que dans la recherche d'une rentabilité. Et ce n'est pas pour rien que Harry Browne s'est fixé un objectif de rentabilité, une fois l'inflation battue, de 4 % à 5 %.

Et la vérité est que selon une étude d'Icaria Capital, entre 1972 et 2022, la stratégie permanente de Harry Browne a eu un CAGR (rendement moyen annuel) de 7 % à 9 %. Ce n'est pas mal du tout, compte tenu du profil extrêmement conservateur, et que pour la même période, le meilleur investisseur valus, Warren Buffet qui prend évidemment plus de risques, a obtenu un rendement moyen de 20 %.

Cependant, ces pourcentages peuvent varier, car ils sont basés sur un portefeuille géré en dollars, sans risque de change de devises.

Mais comme je le fais toujours, allons un pas plus loin, voyons le point suivant

Alors, comment configurer ma portefeuille permanente de manière pratique ?

La grande question, n'est-ce pas? Eh bien, en fait, ce n'est pas extrêmement difficile. Pour commencer, rappelez-vous que vous devez simplement combiner 4 types d'actifs. De plus, pour faciliter le processus, nous le ferons sur des actifs européens pour éviter le risque de change.

Liquidité

Pour être extrêmement conservateur, dans cette section, vous n'aurez à investir que dans:

  • Comptes bancaires avec le taux d'intérêt le plus élevé possible: Entre 2% et 3%
  • Bons du Trésor
  • Dette corporative ou gouvernementale de la meilleure qualité de crédit possible à court terme (par exemple, en Europe de pays comme l'Allemagne, l'Autriche ou les Pays-Bas)

Rentes fixes

Tout comme dans la section précédente, mais au lieu d'être à court terme, il doit s'agir de dette gouvernementale à long terme. Par exemple, bons à 10 ans de pays de la meilleure qualité de crédit. Nous pourrions à nouveau parler de bons de pays comme l'Allemagne, qui est le pays contre lequel les autres pays mesurent leur prime de risque.

Mais rappelez-vous également que vous pouvez investir dans des ETFs ou des fonds d'investissement sur ce type d'actifs, si vous le trouvez plus pratique.

Rentes variables

Vous avez deux options:

  • Effectuer un stock picking sur certaines des entreprises européennes les plus solides des 50 dernières années. Par exemple, des entreprises comme Nestlé, Lindt, Danone ou LVMH, avec lesquelles vous obtiendrez non seulement une certaine rentabilité au fil des ans, en raison de leur croissance progressive mais ferme, mais vous pourrez également les rentabiliser à court terme, grâce aux dividendes.
  • Ou embaucher un fonds indexé sur des entreprises value

Or

Les options les plus confortables sont :

  • L'option la plus conservatrice serait de acheter des once ou des pièces d'or et de les stocker à la maison, coffre-fort, banque…
  • Mais si cette option ne vous convient pas, une autre option serait d'investir dans des ETCs garantis par de l'or physique, qui sont également beaucoup plus liquides.

Et enfin, rappelez-vous que chacun de ces actifs doit peser 25%, mais si pour une raison quelconque, vous souhaitez donner un peu plus de vigueur à votre portefeuille, vous pouvez toujours surpondérer les actifs qui se comportent le mieux, en fonction du moment du cycle économique.

Par exemple, si nous sommes dans le scénario 3 de pénurie de liquidités. Au lieu d'allouer 25% à des actions et 25% à des dépôts. Vous pouvez équilibrer vos positions plus vers des dépôts rémunérés jusqu'à atteindre 35%, réduisant ainsi votre exposition à la variabilité des revenus à 15%.

Enfin, à partir de là, un monde de possibilités s'ouvre à vous, que je vous laisse explorer, car je ne veux pas m'étendre trop.

Exemples d'ETFs

Et puisque plus haut je vous ai donné quelques actions, cette fois je vais lier quelques-uns des ETFs que j'ai décrits tout au long de la news:

Lyxor US Treasury 10+Y (DR) UCITS ETF – Dist

  • Type d'ETF: Obligation à long terme
  • ISIN: LU1407890620

iShares Germany Government Bond UCITS ETF (Dist)

  • Type d'ETF: Obligation à long terme
  • ISIN: IE00B5V94313

WisdomTree Physical Gold

  • Type d'ETF: Or physique
  • ISIN: JE00B1VS3770

Xtrackers EURO STOXX Quality Dividend UCITS ETF 1D

  • Type d'ETF: Entreprises à dividendes de valeur
  • ISIN: LU0292095535

👉 Toutefois, si vous souhaitez évaluer davantage d'options pour acheter ces ETFs ou d'autres ETFs similaires, vous pouvez consulter notre article suivant : Meilleur ETF pour investir.

Tout ce dont vous avez besoin pour apprendre ce qu'est un ETF et comment investir dans des ETFs dans un PDF et gratuitement.

En fin de compte, le portefeuille permanent est basé sur une stratégie conservatrice, s'adapte au cycle pour surmonter tout type de situation. Et maintenant, dis-moi, qu'en penses-tu ? Êtes-vous partisan de cette stratégie d'investissement ? L'adaptez-vous à votre manière ? Je vous lis dans les commentaires.

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